Premium Tahvil

Premium Tahvil Nedir?

Prim tahvili, nominal değerinin üzerinde veya başka bir deyişle; tahvil üzerindeki yüz tutarından daha pahalıya mal olur. Bir tahvil , faiz oranı piyasadaki mevcut oranlardan daha yüksek olduğu için primli işlem görebilir.

Prim Tahvilleri Açıklandı

Primle işlem gören bir tahvil, fiyatının tahvilin nominal değerinden veya daha yüksek bir primle işlem gördüğü anlamına gelir. Örneğin, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir tahvil 1.050 ABD Doları veya 50 ABD Doları prim ile işlem görebilir. Tahvil henüz vadeye ulaşmamış olsa da ikincil piyasada işlem görebilir. Diğer bir deyişle, yatırımcılar 10 yıllık bir tahvili, tahvilin vadesi on yıl içinde vadesinden önce alıp satabilirler. Tahvil vadeye kadar elde tutulursa, yatırımcı yukarıdaki örneğimizde olduğu gibi nominal değeri veya 1.000 ABD Dolarını alır.

Prim tahvili aynı zamanda Birleşik Krallık'ta ihraç edilen belirli bir tahvil türüdür. Birleşik Krallık'ta, bir prim tahvili, İngiliz hükümetinin Ulusal Tasarruf ve Yatırım Planı tarafından çıkarılan bir piyango tahvili olarak anılır.

Tahvil Primleri ve Faiz Oranları

Yatırımcıların bir tahvil priminin nasıl çalıştığını anlamaları için önce tahvil fiyatlarının ve faiz oranlarının birbiriyle nasıl ilişkili olduğunu araştırmalıyız. Faiz oranları düştükçe, tahvil fiyatları yükselirken, tersine, yükselen faiz oranları tahvil fiyatlarının düşmesine neden olur.

Tahvillerin çoğu sabit oranlı araçlardır, yani ödenen faiz tahvilin ömrü boyunca asla değişmeyecektir. Faiz oranları nereye veya ne kadar hareket ederse etsin, tahvil sahipleri tahvilin faiz oranını -kupon oranını- alırlar. Sonuç olarak, tahviller istikrarlı faiz ödemelerinin güvenliğini sağlar.

Sabit faizli tahviller, piyasa faiz oranı düştüğünde caziptir çünkü bu mevcut tahvil, yatırımcıların yeni ihraç edilmiş, daha düşük oranlı bir tahvil için alabileceğinden daha yüksek bir oran ödemektedir.

Örneğin, bir yatırımcının 10 yılda vadesi dolan %4'lük 10.000$'lık bir tahvil satın aldığını varsayalım. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, piyasa faiz oranları düşer, böylece yeni 10.000$, 10 yıllık tahviller sadece %2 kupon oranı öder. Hisse senedini %4 ödeyen yatırımcının daha çekici, premium bir ürünü vardır. Sonuç olarak, yatırımcı %4'lük tahvili satmak isterse, ikincil piyasada 10.000$'lık nominal değerinden daha yüksek bir primle satacaktır.

Dolayısıyla, faiz oranları düştüğünde, yatırımcılar daha eski yüksek getirili tahvilleri almak için acele ettikçe tahvil fiyatları yükselir ve sonuç olarak bu tahviller bir primle satılabilir.

Tersine, faiz oranları yükseldikçe, piyasaya çıkan yeni tahviller yeni, daha yüksek oranlarda ihraç edilir ve bu tahvil getirilerini artırır.

Ayrıca, oranlar yükseldikçe yatırımcılar satın almayı düşündükleri tahvillerden daha yüksek getiri talep ederler. Faizlerin gelecekte yükselmeye devam etmesini bekliyorlarsa, cari getirilerde sabit faizli bir tahvil istemiyorlar. Sonuç olarak, daha eski, daha düşük getirili tahvillerin ikincil piyasa fiyatı düşer. Yani, bu tahviller indirimli olarak satılmaktadır.

Tahvil Primleri ve Kredi Derecelendirmeleri

Şirketin kredi notu ve nihayetinde tahvilin kredi notu, tahvilin fiyatını ve teklif edilen kupon oranını da etkiler. Kredi notu,. genel anlamda veya belirli bir borç veya finansal yükümlülükle ilgili olarak bir borçlunun kredibilitesinin bir değerlendirmesidir .

Bir şirket iyi performans gösteriyorsa, tahvilleri genellikle yatırımcıların ilgisini çekecektir. Bu süreçte, yatırımcılar finansal açıdan uygun ihraççıdan gelen kredi değerli tahvil için daha fazla ödemeye istekli olduklarından tahvilin fiyatı yükselir. Mükemmel kredi notuna sahip iyi yönetilen şirketler tarafından ihraç edilen tahviller, genellikle nominal değerlerine göre yüksek bir fiyatla satılır. Birçok tahvil yatırımcısı riskten kaçındığından, tahvilin kredi notu önemli bir ölçüttür.

Kredi derecelendirme kuruluşları , yatırımcılara tahvillere yatırım yapmanın içerdiği riskler hakkında bir genel bakış sağlamak için kurumsal ve devlet tahvillerinin kredibilitesini ölçer . Kredi derecelendirme kuruluşları, genellikle derecelendirmeleri belirtmek için harf notları atar. Örneğin Standard & Poor's, AAA (mükemmel) ile C ve D arasında değişen bir kredi derecelendirme ölçeğine sahiptir. Notu BB'nin altında olan bir borçlanma aracı, spekülatif not veya önemsiz tahvil olarak kabul edilir; kredilerde temerrüt.

Premium Tahvillerde Etkili Getiri

Prim tahvili genellikle geçerli piyasa faiz oranından daha yüksek bir kupon oranına sahip olacaktır. Ancak, tahvilin nominal değerinin üzerindeki ek prim maliyeti ile, bir prim tahvilinin etkin getirisi yatırımcı için avantajlı olmayabilir.

Etkin getiri, kupon ödemesinden alınan fonların tahvil tarafından ödenen aynı oranda yeniden yatırıldığını varsayar. Faiz oranlarının düştüğü bir dünyada bu mümkün olmayabilir.

Tahvil piyasası etkindir ve cari faiz oranlarının tahvilin kupon oranından daha yüksek veya daha düşük olup olmadığını yansıtmak için tahvilin cari fiyatıyla eşleşir. Yatırımcılar için, bir tahvilin neden bir prim karşılığında işlem gördüğünü bilmeleri önemlidir - ister piyasa faiz oranları ister temeldeki şirketin kredi notu nedeniyle olsun. Diğer bir deyişle, prim çok yüksekse, genel piyasaya kıyasla katma getiriye değer olabilir. Ancak, yatırımcılar primli bir tahvil satın alırsa ve piyasa oranları önemli ölçüde yükselirse, eklenen prim için fazla ödeme yapma riskiyle karşı karşıya kalırlar.

TTT

Gerçek Dünya Örneği

Örnek olarak Apple Inc. (AAPL), 10 yıl vadeli, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir tahvil ihraç etti. Tahvilin faiz oranı %5 olup, tahvilin kredi derecelendirme kuruluşlarından AAA kredi notu bulunmaktadır.

Sonuç olarak, Apple tahvili 10 yıllık Hazine getirisinden daha yüksek bir faiz oranı ödüyor. Ayrıca, eklenen getiri ile tahvil, ikincil piyasada tahvil başına 1.100$'lık bir fiyatla primli işlem görür. Buna karşılık, tahvil sahiplerine yatırımları için yılda% 5 ödenecek. Prim, yatırımcıların Apple tahviline eklenen getiri için ödemeye hazır oldukları fiyattır.

##Öne çıkanlar

Yatırımcılar, finansal açıdan uygun ihraççıdan kredi değerli bir tahvil için daha fazla ödemeye isteklidir.
Bir tahvil, faiz oranı mevcut piyasa faiz oranlarından daha yüksek olduğu için primli işlem görebilir.
Şirketin kredi notu ve tahvilin kredi notu da tahvilin fiyatını yükseltebilir.
Prim tahvili, nominal değerinin üzerinde işlem gören veya tahvil üzerindeki nominal tutardan daha pahalıya mal olan bir tahvildir.