保费债券

什么是溢价债券？

溢价债券是一种高于其面值或换句话说交易的债券；它的成本高于债券的面值。债券可能会溢价交易，因为其利率高于市场当前利率。

溢价债券解释

以溢价交易的债券意味着其价格以溢价或高于债券面值的价格交易。例如，以 1,000 美元面值发行的债券可能以 1,050 美元或 50 美元的溢价交易。即使债券尚未到期，也可以在二级市场交易。换句话说，投资者可以在十年期债券到期之前买卖十年期债券。如果债券持有至到期，投资者将收到面值金额或 1,000 美元，如上例所示。

溢价债券也是在英国发行的一种特定类型的债券。在英国，溢价债券被称为由英国政府的国民储蓄和投资计划发行的彩票债券。

债券溢价和利率

为了让投资者了解债券溢价的运作方式，我们必须首先探索债券价格和利率之间的关系。随着利率下降，债券价格上涨，而相反，利率上升导致债券价格下跌。

大多数债券是固定利率工具，这意味着所支付的利息在债券有效期内永远不会改变。无论利率在何处变动或变动幅度如何，债券持有人都会收到债券的利率——息票利率。因此，债券提供了稳定利息支付的安全性。

当市场利率下降时，固定利率债券具有吸引力，因为这种现有债券支付的利率高于投资者购买新发行的低利率债券所能获得的利率。

例如，假设一位投资者购买了 10,000 美元、利率为 4%、十年后到期的债券。在接下来的几年里，市场利率下降，因此新发行的 10,000 美元、10 年期债券仅支付 2% 的票面利率。持有支付 4% 证券的投资者拥有更具吸引力的溢价产品。因此，如果投资者想出售 4% 的债券，它会在二级市场上以高于 10,000 美元面值的溢价出售。

因此，当利率下降时，债券价格会上涨，因为投资者急于购买较旧的高收益债券，因此这些债券可以溢价出售。

相反，随着利率上升，市场上的新债券以新的更高利率发行，从而推高了这些债券的收益率。

此外，随着利率上升，投资者要求他们考虑购买的债券收益率更高。如果他们预计未来利率会继续上升，他们不希望以当前收益率发行固定利率债券。结果，较旧、低收益债券的二级市场价格下跌。因此，这些债券以折扣价出售。

债券溢价和信用评级

公司的信用评级以及最终债券的信用评级也会影响债券的价格及其提供的票面利率。信用评级是对借款人在一般条款或特定债务或财务义务方面的信誉的评估。

如果一家公司表现良好，其债券通常会吸引投资者的购买兴趣。在此过程中，由于投资者愿意为财务上可行的发行人的信誉良好的债券支付更多费用，债券的价格就会上涨。由经营良好、信用评级优良的公司发行的债券通常以高于其面值的价格出售。由于许多债券投资者厌恶风险，因此债券的信用评级是一个重要指标。

信用评级机构衡量公司和政府债券的信用度，为投资者提供投资债券所涉及风险的概览。信用评级机构通常会分配字母等级来表示评级。例如，标准普尔的信用评级范围从 AAA（优秀）到 C 和 D。评级低于 BB 的债务工具被认为是投机级或垃圾债券，这意味着它更有可能贷款违约。

优质债券的有效收益率

溢价债券的票面利率通常高于现行市场利率。然而，由于附加的溢价成本高于债券的面值，溢价债券的有效收益率可能对投资者不利。

有效收益率假设从支付息票中获得的资金以债券支付的相同利率进行再投资。在利率下降的世界中，这可能是不可能的。

债券市场是有效的，并与债券的当前价格相匹配，以反映当前利率是高于还是低于债券的票面利率。对于投资者来说，了解债券为何以溢价交易非常重要——无论是因为市场利率还是标的公司的信用评级。换句话说，如果溢价如此之高，与整体市场相比，增加收益可能是值得的。然而，如果投资者购买溢价债券并且市场利率显着上升，他们将面临为额外溢价多付的风险。

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真实世界的例子

例如，假设苹果公司 (AAPL) 发行了一张面值为 1,000 美元、期限为 10 年的债券。债券的利率为 5%，而债券的信用评级机构为 AAA。

因此，苹果债券支付的利率高于 10 年期国债收益率。此外，随着收益率的增加，债券在二级市场上以每张债券 1,100 美元的价格溢价交易。作为回报，债券持有人每年将获得 5% 的投资回报。溢价是投资者愿意为苹果债券的额外收益支付的价格。

＃＃强调

投资者愿意为财务上可行的发行人的信誉良好的债券支付更多费用。
债券可能会溢价交易，因为其利率高于当前市场利率。
公司的信用评级和债券的信用评级也可以推高债券的价格。
溢价债券是一种高于其面值或成本高于债券面值的债券。