Premium Bond
Hvad er en Premium Bond?
En præmieobligation er en obligation, der handler over dens pålydende værdi eller med andre ord; det koster mere end det pålydende beløb på obligationen. En obligation kan handle til en præmie, fordi dens rente er højere end de nuværende kurser på markedet.
Præmieobligationer forklaret
En obligation, der handles til en præmie, betyder, at dens pris handles til en præmie eller højere end obligationens pålydende værdi. For eksempel kan en obligation, der er udstedt til en pålydende værdi på $1.000, handle til $1.050 eller en præmie på $50. Selvom obligationen endnu ikke er udløbet, kan den handles på det sekundære marked. Med andre ord kan investorer købe og sælge en 10-årig obligation, inden obligationen udløber om ti år. Hvis obligationen holdes indtil udløb, modtager investoren det pålydende beløb eller $1.000 som i vores eksempel ovenfor.
En præmieobligation er også en specifik type obligation udstedt i Det Forenede Kongerige. I Det Forenede Kongerige omtales en præmieobligation som en lotteriobligation udstedt af den britiske regerings National Savings and Investment Scheme.
Obligationspræmier og renter
For at investorer kan forstå, hvordan en obligationspræmie fungerer, skal vi først undersøge, hvordan obligationskurser og renter forholder sig til hinanden. Når renten falder, stiger obligationskurserne, mens stigende renter omvendt fører til faldende obligationskurser.
De fleste obligationer er fastforrentede instrumenter, hvilket betyder, at den betalte rente aldrig vil ændre sig i løbet af obligationens levetid. Uanset hvor renterne bevæger sig eller hvor meget de bevæger sig, modtager obligationsejerne obligationens rentesats - kuponrenten. Som et resultat giver obligationer sikkerhed for stabile rentebetalinger.
Fastforrentede obligationer er attraktive, når markedsrenten falder, fordi denne eksisterende obligation betaler en højere rente, end investorer kan få for en nyudstedt obligation med lavere rente.
Lad os f.eks. sige, at en investor købte en obligation på 10.000 $ på 4 %, der udløber om ti år. I løbet af de næste par år falder markedsrenterne, så nye $10.000, 10-årige obligationer kun betaler en kuponrente på 2%. Den investor, der har værdipapiret, der betaler 4 %, har et mere attraktivt præmieprodukt. Som et resultat, hvis investoren ønsker at sælge 4%-obligationen, vil den sælge til en præmie, der er højere end dens pålydende værdi på $10.000 på det sekundære marked.
Så når renten falder, stiger obligationspriserne, da investorer skynder sig at købe ældre højere forrentede obligationer, og som følge heraf kan disse obligationer sælge til en præmie.
Omvendt, når renten stiger, udstedes nye obligationer, der kommer på markedet, til de nye, højere kurser, der presser disse obligationsrenter op.
Også efterhånden som renterne stiger, kræver investorer et højere afkast af de obligationer, de overvejer at købe. Hvis de forventer, at renterne vil fortsætte med at stige i fremtiden, ønsker de ikke en fastforrentet obligation til de nuværende renter. Som følge heraf falder den sekundære markedskurs på ældre, lavere forrentede obligationer. Så disse obligationer sælges med rabat.
Obligationspræmier og kreditvurderinger
Virksomhedens kreditvurdering og i sidste ende obligationens kreditvurdering påvirker også prisen på en obligation og dens tilbudte kuponrente. En kreditvurdering er en vurdering af en låntagers kreditværdighed i generelle vendinger eller med hensyn til en bestemt gæld eller finansiel forpligtelse .
Hvis en virksomhed klarer sig godt, vil dens obligationer normalt tiltrække købsinteresse fra investorer. I processen stiger obligationens kurs, da investorerne er villige til at betale mere for den kreditværdige obligation fra den økonomisk levedygtige udsteder. Obligationer udstedt af veldrevne virksomheder med fremragende kreditvurderinger sælges normalt til en præmie i forhold til deres pålydende værdier. Da mange obligationsinvestorer er risikovillige, er kreditvurderingen af en obligation en vigtig metrik.
Kreditvurderingsbureauer måler kreditværdigheden af virksomheds- og statsobligationer for at give investorerne et overblik over de risici , der er forbundet med at investere i obligationer. Kreditvurderingsbureauer tildeler typisk bogstavkarakterer for at angive vurderinger. Standard & Poor's har for eksempel en kreditvurderingsskala, der spænder fra AAA (fremragende) til C og D. Et gældsinstrument med en rating under BB anses for at være en spekulativ karakter eller en uønsket obligation, hvilket betyder, at det er mere sandsynligt, at misligholdelse af lån.
Effektivt afkast pĂĄ premiumobligationer
En præmieobligation vil normalt have en kuponrente, der er højere end den gældende markedsrente. Men med de ekstra præmieomkostninger over obligationens pålydende værdi, er det effektive afkast på en præmieobligation muligvis ikke fordelagtigt for investoren.
Det effektive afkast forudsætter, at de midler, der modtages fra kuponbetaling, geninvesteres til samme rente, som obligationen betaler. I en verden med faldende renter er det måske ikke muligt.
Obligationsmarkedet er effektivt og matcher den aktuelle kurs på obligationen for at afspejle, om de nuværende renter er højere eller lavere end obligationens kuponrente. Det er vigtigt for investorer at vide, hvorfor en obligation handles for en præmie – uanset om det er på grund af markedsrenter eller den underliggende virksomheds kreditvurdering. Med andre ord, hvis præmien er så høj, kan det være det ekstra udbytte værd sammenlignet med det samlede marked. Men hvis investorer køber en præmieobligation, og markedsrenterne stiger markant, risikerer de at betale for meget for den ekstra præmie.
TTT
Eksempel fra den virkelige verden
Lad os som et eksempel sige, at Apple Inc. (AAPL) udstedte en obligation med en pålydende værdi på $1.000 med en 10-årig løbetid. Renten på obligationen er 5 %, mens obligationen har en kreditvurdering på AAA fra kreditvurderingsbureauerne.
Som følge heraf betaler Apple-obligationen en højere rente end den 10-årige statsrente. Også med det ekstra udbytte handles obligationen til en præmie på det sekundære marked til en pris på $1.100 pr. Til gengæld vil obligationsejerne blive betalt 5% om året for deres investering. Præmien er den pris, investorer er villige til at betale for det ekstra afkast på Apple-obligationen.
Højdepunkter
Investorer er villige til at betale mere for en kreditværdig obligation fra den økonomisk levedygtige udsteder.
En obligation handles måske til en præmie, fordi dens rente er højere end de nuværende markedsrenter.
Virksomhedens kreditvurdering og obligationens kreditvurdering kan også presse obligationens kurs højere.
En præmieobligation er en obligation, der handler over dens pålydende værdi eller koster mere end det pålydende beløb på obligationen.
