Verð-til-sölu (V/S) hlutfall
Hvað er P/S (verð-til-sölu) hlutfall?
AP/S (eða verð-til-sölu) hlutfall er verðmatstæki sem fjárfestar nota til að ákvarða hvernig hlutabréfaverð fyrirtækis er í samanburði við árlegar tekjur þess.
Einnig má líta á V/S hlutfall fyrirtækis sem hversu mikið fjárfestar eru tilbúnir að borga fyrir hlut á dollar af árlegri sölu undirliggjandi fyrirtækis. Það er ein af mörgum mælingum sem fjárfestar skoða þegar þeir reyna að bera saman hlutabréf eða reikna út hvort tiltekið hlutabréf sé vanmetið eða ofmetið.
Meðaltal eða „venjulegt“ V/S hlutfall er mismunandi eftir atvinnugreinum. Því hærri sem tekjur fyrirtækisins eru miðað við hlutabréfaverð þess, því lægra er V/S hlutfallið. Því hærra sem hlutabréfaverð fyrirtækis er miðað við tekjur þess, því hærra V/S hlutfall. Þar sem aðrir þættir eru ekki til staðar telja sumir fjárfestar hlutabréf með lægri V/S hlutföll en svipuð fyrirtæki í sömu atvinnugrein vanmetin (og hlutabréf með hærri hlutföll ofmetin).
Til hvers eru V/S hlutföll notuð?
Líkt og örlítið þekktara V/H (verð-til-tekjur) hlutfallið,. er V/S hlutfallið mæligildi sem gerir fjárfestum kleift að fá tilfinningu fyrir verðmæti hlutabréfa með því að bera saman verð þess (sem ræðst af markaður) í eitthvað sem endurspeglar í raun hversu vel fyrirtækið er - í þessu tilviki, árlegar tekjur þess (sala, ekki hagnað).
Þó að V/H hlutfallið beri saman hlutabréfaverð fyrirtækis við árlega hagnað þess (hagnað), ber V/S hlutfallið saman hlutabréfaverð þess við árlegar tekjur (sölu). Það eru ekki öll fyrirtæki sem græða á hverju ári – sérstaklega nýrri fyrirtæki í vaxtarstigum og fyrirtæki þar sem tekjur verða fyrir miklum áhrifum af uppsveiflu og lægðum í hagkerfinu – og þetta er ekki slæmt.
Skortur á hagnaði gerir fyrirtæki ekki að slæmri fjárfestingu. Þess vegna er P/S hlutfallið svo gagnlegt. Það er hægt að nota til að meta og bera saman fyrirtæki út frá tekjum þeirra jafnvel þótt þau hafi enn ekki skilað hagnaði (eða hafi ekki skilað hagnaði á síðustu 12 mánuðum). Af þessum sökum er það eitt af algengustu grundvallaratriðum sem notuð eru til að meta sprotafyrirtæki og önnur ný eða ört vaxandi fyrirtæki.
Hvað þýðir hátt P/S hlutfall?
Tiltölulega hátt V/S hlutfall gefur til kynna að fjárfestar séu í augnablikinu tilbúnir að borga meira fyrir hvern dollar af árlegri sölu fyrir hlutabréf tiltekins fyrirtækis en fyrir önnur hlutabréf í sama geira. Þetta gæti þýtt að viðkomandi fyrirtæki sé ofmetið af markaðnum og væru ekki snjöll kaup.
Þá aftur, verðmæti er einfaldlega það sem markaðurinn er tilbúinn að borga fyrir eitthvað, þannig að hátt V/S hlutfall gæti líka talist þýða að fyrirtæki geymi mikið verðmæti sem byggist ekki eingöngu á tekjum.
Hvað þýðir lágt V/S hlutfall?
Tiltölulega lágt V/S hlutfall gefur til kynna að fjárfestar séu í augnablikinu tilbúnir til að borga minna fyrir hvern dollar af árstekjum fyrir hlutabréf tiltekins fyrirtækis en þeir eru fyrir önnur hlutabréf í sama geira. Þetta gæti þýtt að viðkomandi fyrirtæki sé vanmetið af markaðnum og gæti verið snjöll kaup.
Á hinn bóginn gæti lágt hlutfall þýtt að markaðsviðhorf og aðrir þættir sem ekki tengjast sölu gætu gegnt stærra hlutverki við að ákvarða verð þessa tiltekna hlutabréfa. Til lengri tíma litið höfða hlutabréf með lágt V/H og V/S hlutfall til margra fjárfesta.
Hvernig á að reikna út V/S hlutfall
Til að reikna út V/S hlutfall hlutabréfa skaltu einfaldlega deila markaðsvirði þess (núvirði allra útistandandi hlutabréfa ) með 12 mánaða slóðtekjum þess.
Formúla 1
V/S = Markaðsvirði / Eftirfarandi 12 mánaða tekjur
V/S = (Fjöldi útistandandi hlutabréfa * Núverandi hlutabréfaverð) / Eftirfarandi 12 mánaða tekjur
Formúla 2
V/S = Núverandi hlutabréfaverð / Eftirfarandi 12 mánaða tekjur á hlut
V/S = Núverandi hlutabréfaverð / (eftir 12 mánaða tekjur / Fjöldi útistandandi hluta)
Hverjar eru takmarkanir P/S hlutfallsins?
Þar sem V/S hlutfallið tekur ekki tillit til tekna er það ekki góð vísbending um hversu arðbært fyrirtæki er eða hvort fyrirtæki muni einhvern tíma verða arðbært í framtíðinni. Með öðrum orðum, það sem gerir það gagnlegt til að meta nýrri fyrirtæki og fyrirtæki í vaxtarstigum gerir það líka að nokkru takmarkandi mælikvarða.
V/S hlutfallið tekur heldur ekki tillit til skulda. Eitt fyrirtæki gæti haft mun lægra hlutfall en annað í sinni atvinnugrein, en það sama fyrirtæki gæti líka verið mjög skuldsett (þ.e. skuldsett mikið), á meðan keppinautur þess gæti verið skuldlaus.
Eins og raunin er með flestar aðrar mælikvarðar getur V/S hlutfall fyrirtækis ekki eitt og sér gert fjárfesti kleift að taka upplýsta ákvörðun um að kaupa eða selja hlutabréf. Það er nauðsynlegt að skoða nokkra grundvallarþætti - bæði megindlega og eigindlega - þegar fyrirtæki er metið til að öðlast heildstæðari skilning á fjárhagslegri og hagnýtri heilsu þess.
Meðal V/S hlutföll eftir atvinnugreinum (jan. 2022)
TTT
Gögnin í þessari töflu eru frá janúar 2022.NYU
Hápunktar
Einn af ókostunum við V/S hlutfallið er að það tekur ekki tillit til þess hvort fyrirtækið skilar einhverjum tekjum eða hvort það muni nokkurn tíma afla tekna.
Verð-til-sölu (P/S) hlutfallið sýnir hversu mikið fjárfestar eru tilbúnir að borga fyrir hvern söludollar fyrir hlutabréf.
V/S hlutfallið er reiknað með því að deila hlutabréfaverðinu með sölu undirliggjandi fyrirtækis á hlut.
Lágt hlutfall gæti gefið til kynna að hlutabréfið sé vanmetið, en hlutfall sem er hærra en meðaltal gæti bent til þess að hlutabréfið sé ofmetið.
Algengar spurningar
Hafa dulritunargjaldmiðlar eins og Bitcoin V/S hlutföll?
Sumir dulmálsfjárfestar nota form af P/S hlutfalli til að meta dulritunarverkefni. Líkt og hlutabréfafjárfestar nota P/S hlutföll til að meta nýrri fyrirtæki eða þau sem eru í vaxtarstigum sem hafa enn ekki tilkynnt um tekjur, geta dulritunarfjárfestar notað svipað hlutfall til að meta verkefni og samskiptareglur á DeFi (dreifð fjármála) markaði, þar sem flestir eru enn tiltölulega ný og dulritunarlandslagið er að þróast hratt. Hlutfallið er reiknað á sama hátt (þ.e. markaðsvirði er deilt með 12 mánaða seinnatekjum). Á dulritunarsviðinu þýðir „12 mánaða tekjur“ almennt heildargjöld sem notendur blockchain hafa greitt á síðasta ári. Dulritunarverkefni með lægri hlutföllum geta talist vanmetin af sumum fjárfestum, en dulritunarmarkaðurinn er enn tiltölulega nýr og ófyrirsjáanlegur, svo mælikvarðar eins og þetta ætti að meðhöndla með varúð.
Er hátt eða lágt P/S hlutfall betra?
Þó að flestir fjárfestar telji lægri V/S hlutfall æskilegt, er hvorki hátt né lágt V/S hlutfall í eðli sínu betra. Lágt hlutfall gefur til kynna að markaðurinn sé reiðubúinn að greiða tiltölulega lágt verð fyrir hvern dollara af sölu fyrirtækis, sem gæti verið gott merki fyrir fjárfesta sem vonast til að bera kennsl á og kaupa vanmetin hlutabréf. Hátt hlutfall gefur aftur á móti til kynna að markaðurinn er tilbúinn að greiða tiltölulega hátt verð fyrir hvern dollara af sölu fyrirtækis. Þetta gæti þýtt að fyrirtækið sé ofmetið, en það gæti líka verið merki um að fjárfestar og greiningaraðilar sjái verðmæti í þessu fyrirtæki umfram sölu þess - kannski hefur það afrekaskrá um stöðugan vöxt eða vöruframboð sem er einstakt í iðnaði þess. Mismunandi atvinnugreinar hafa mismunandi viðmið, svo að bera saman V/S hlutfall flugfélags við fatafyrirtæki myndi ekki gefa marktækar upplýsingar um hvaða fyrirtæki er í betra formi eða gæti verið betra hlutabréfaval. Verðmætisfjárfestar sem kjósa að miða á vanmetið. fyrirtæki og sjá hægfara ávöxtun til lengri tíma litið gæti frekar kosið hlutabréf með lægri V/S hlutföll en önnur hlutabréf í tiltekinni atvinnugrein. Fjárfestar með hærra áhættuþol sem eru að leita að verulegri ávöxtun til skamms tíma gætu lagt meira vægi á viðeigandi fréttir og markaðsviðhorf en verðmat og gætu því einbeitt sér minna að V/S hlutföllum.
Hvað er gott P/S hlutfall?
„Gott“ P/S hlutföll eru mismunandi eftir atvinnugreinum. Þó að almennt sé talið að hlutföll undir 2 séu venjulega talin heilbrigð og hlutföll undir 1 séu stundum talin mjög góð, verður að bera hlutfall tiltekins fyrirtækis saman við keppinauta þess og meðalhlutfall fyrir atvinnugrein þess (sjá töflu hér að ofan) í til að ákvarða hversu „gott“ það er hlutfallslega. Til dæmis, miðað við gögnin hér að ofan, gæti V/S hlutfallið 2 talist lágt (gott) fyrir veitingahúsakeðju, en sama hlutfall gæti talist hátt (hugsanlega slæmt) fyrir matvælaheildsala. Eðlilegt er að fyrirtæki í mismunandi atvinnugreinum séu með mismunandi V/S hlutföll, svo að bera saman V/S hlutfall veitingastaðar og matvælaheildsala væri eins og að bera saman epli og appelsínur, ef svo má segja. Matvælaheildsali gæti haft hærra sölumagn (og þar með lægra hlutfall) en minni framlegð. Veitingastaður gæti haft lægra sölumagn (og þar með hærra hlutfall) en meiri framlegð. Með öðrum orðum, tvö fyrirtæki gætu haft sömu tekjur en mismunandi V/S hlutföll vegna mismunar á framlegð þeirra og sölumagni.
Hvenær eru P/S hlutföllin mikilvægust?
V/S hlutföll eru gagnlegust fyrir fjárfesta sem vilja bera saman frammistöðu tveggja eða fleiri svipaðra fyrirtækja í sömu atvinnugrein, sérstaklega ef þau fyrirtæki hafa ekki skilað jákvæðum hagnaði síðustu 12 mánuði. Vegna þess að þetta hlutfall ber saman hlutabréfaverð við sölu í stað hagnaðar, er það oft notað til að bera saman nýrri fyrirtæki í tilteknum geira eða atvinnugrein sem hafa enn ekki skilað hagnaði eða rótgróin fyrirtæki í atvinnugrein sem hefur ekki notið hagnaðar síðustu 12 mánuði vegna hagsveiflu. Að taka tillit til V/S hlutfalls fyrirtækis getur líka verið gagnlegt hvenær sem þú ert að íhuga að bæta því við (eða fjarlægja það úr) eignasafninu þínu. Hins vegar er mikilvægt að muna að mælikvarðar eins og þessir eru verðmætustu þegar þeir eru skoðaðir samhliða eigindlegum þáttum (eins og samkeppnisforskoti, stjórnunarhæfileikum osfrv.) og öðrum megindlegum mælikvörðum (eins og hlutfall skulda á móti eigin fé,. frjálsu sjóðstreymi osfrv.),. þar sem engin ein tala eða upplýsingar geta sagt fjárfesti allt sem þeir þurfa að vita um verðmæti fyrirtækis.
