Förhållande mellan pris och försäljning (P/S).

Vad är ett P/S-förhållande (pris-till-försäljning)?

AP/S (eller pris-till-försäljning)-förhållande är ett värderingsverktyg som används av investerare för att avgöra hur ett företags aktiekurs jämför med dess årliga intäkter.

Ett företags P/S-tal kan också ses som hur mycket investerare är villiga att betala för en aktie per dollar av det underliggande företagets årliga försäljning. Det är en av många mått som investerare tittar på när de försöker jämföra aktier eller ta reda på om en viss aktie är undervärderad eller övervärderad.

Genomsnittliga eller "normala" P/S-tal varierar beroende på bransch. Ju högre ett företags intäkter jämfört med aktiekursen, desto lägre är P/S-talet. Ju högre ett företags aktiekurs jämfört med dess intäkter, desto högre P/S-tal. I avsaknad av andra faktorer anser vissa investerare att aktier med lägre P/S-tal än liknande företag i samma bransch är undervärderade (och aktier med högre nyckeltal är övervärderade).

Vad används P/S-tal till?

Ungefär som det lite mer kända P/E-förhållandet (price-to-earnings) är P/S-talet ett mått som gör att investerare kan få en känsla av värdet på en aktie genom att jämföra dess pris (som bestäms av marknaden) till något som faktiskt återspeglar hur framgångsrikt företaget är – i det här fallet dess årliga intäkter (försäljning, inte vinst).

Medan P/E-talet jämför ett företags aktiekurs med dess årliga vinst (vinst), jämför P/S-talet dess aktiekurs med dess årliga intäkt (försäljning). Alla företag går inte med vinst varje år – särskilt nyare företag i tillväxtfaser och företag vars intäkter är djupt påverkade av upp- och nedgångar i ekonomin – och det är inte dåligt.

Brist på vinst gör inte ett företag till en dålig investering. Det är därför P/S-förhållandet är så användbart. Det kan användas för att värdera och jämföra företag baserat på deras intäkter även om de ännu inte har gått med vinst (eller inte gått med vinst under de senaste 12 månaderna). Av denna anledning är det en av de vanligaste grunderna som används för att utvärdera startups och andra nya eller snabbt växande företag.

Vad betyder ett högt P/S-tal?

Ett relativt högt P/S-tal indikerar att investerare för närvarande är villiga att betala mer per dollar av årlig försäljning för ett visst företags aktie än för andra aktier i samma sektor. Det kan innebära att företaget i fråga är övervärderat av marknaden och inte skulle vara ett smart köp.

Återigen, värde är helt enkelt vad marknaden är villig att betala för något, så ett högt P/S-tal kan också anses innebära att företaget har mycket värde som inte enbart baseras på intäkter.

Vad betyder ett lågt P/S-förhållande?

Ett relativt lågt P/S-tal indikerar att investerare för närvarande är villiga att betala mindre per dollar av årlig intäkt för ett visst företags aktie än för andra aktier i samma sektor. Detta kan innebära att företaget i fråga är undervärderat av marknaden och kan vara ett smart köp.

Å andra sidan kan ett lågt förhållande innebära att marknadssentiment och andra faktorer som inte är relaterade till försäljning kan spela en större roll för att bestämma denna akties pris. På lång sikt tilltalar dock aktier med låga P/E- och P/S-tal många investerare.

Hur man beräknar P/S-förhållande

För att beräkna en akties P/S-tal, dividera helt enkelt dess börsvärde (det nuvarande värdet av alla utestående aktier ) med dess 12-månaders efterföljande intäkt.

Formel 1

P/S = Börsvärde / Efterföljande 12-månadersintäkter

P/S = (Antal utestående aktier * Aktuell aktiekurs) / Efterföljande 12-månadersintäkter

Formel 2

P/S = Aktuell aktiekurs / Efterföljande 12-månadersintäkt per aktie

P/S = Aktuell aktiekurs / (efterföljande 12-månaders intäkter / antal utestående aktier)

Vilka är begränsningarna för P/S-förhållandet?

Eftersom P/S-talet inte tar hänsyn till resultat, är det inte en bra indikator på hur lönsamt ett företag är eller om ett företag någonsin kommer att bli lönsamt i framtiden. Med andra ord, det som gör det användbart för att utvärdera nyare företag och företag i tillväxtfaser gör det också till ett något begränsande mått.

P/S-talet tar inte heller hänsyn till skulden. Ett företag kan ha ett mycket lägre förhållande än ett annat i sin bransch, men samma företag kan också vara högt belånat (dvs. ha en stor mängd skulder), medan dess konkurrent kan vara skuldfri.

Som är fallet med de flesta andra mätvärden, kan ett företags P/S-tal inte ensamt göra det möjligt för en investerare att fatta ett välgrundat beslut att köpa eller sälja en aktie. Det är viktigt att titta på ett antal grundläggande faktorer – både kvantitativa och kvalitativa – när man utvärderar ett företag för att få en mer holistisk förståelse av dess ekonomiska och funktionella hälsa.

Genomsnittliga P/S-tal per bransch (januari 2022)

TTT

Uppgifterna i denna tabell är från januari 2022.NYU

Höjdpunkter

– En av nackdelarna med P/S-talet är att det inte tar hänsyn till om företaget gör någon vinst eller om det någonsin kommer att tjäna.

• Förhållandet mellan pris och försäljning (P/S) visar hur mycket investerare är villiga att betala per försäljningsdollar för en aktie.

• P/S-talet beräknas genom att dividera aktiekursen med det underliggande företagets försäljning per aktie.

• En låg kvot kan innebära att aktien är undervärderad, medan en kvot som är högre än genomsnittet kan tyda på att aktien är övervärderad.

Vanliga frågor

Har kryptovalutor som Bitcoin P/S-förhållanden?

Vissa kryptoinvesterare använder en form av P/S-förhållandet för att utvärdera kryptoprojekt. Ungefär som aktieinvesterare använder P/S-tal för att värdera nyare företag eller de i tillväxtfaser som ännu inte har rapporterat intäkter, kan kryptoinvesterare använda ett liknande förhållande för att utvärdera projekt och protokoll på DeFi-marknaden (decentraliserad finans), eftersom de flesta fortfarande är det relativt ny, och kryptolandskapet utvecklas snabbt. Förhållandet beräknas på samma sätt (dvs. börsvärdet divideras med 12-månaders efterföljande intäkter). I kryptosfären betyder "12-månaders efterföljande intäkter" i allmänhet de totala avgifter som betalats av en blockchains användare under det senaste året. Kryptoprojekt med lägre kvoter kan anses undervärderade av vissa investerare, men kryptomarknaden är fortfarande relativt ny och oförutsägbar, så mått som detta bör hanteras med försiktighet.

Är ett högt eller lågt P/S-förhållande bättre?

Medan de flesta investerare anser att lägre P/S-tal är att föredra, är varken en hög eller låg P/S-kvot i sig bättre. Ett lågt förhållande indikerar att marknaden är villig att betala ett relativt lågt pris för varje dollar av ett företags försäljning, vilket kan vara ett gott tecken för investerare som hoppas kunna identifiera och köpa undervärderade aktier. Ett högt förhållande, å andra sidan, indikerar att marknaden är villig att betala ett relativt högt pris för varje dollar av ett företags försäljning. Detta kan innebära att företaget är övervärderat, men det kan också vara en signal om att investerare och analytiker ser värde i detta företag utöver dess försäljning – kanske har det en meritlista av konsekvent tillväxt eller ett produkterbjudande som är unikt i dess bransch. Olika branscher har olika normer, så att jämföra P/S-förhållandet för ett flygbolag med det för ett klädföretag skulle inte ge meningsfull information om vilket företag som är i bättre form eller kan vara ett bättre aktieval. Värdeinvesterare som föredrar att rikta in sig på undervärderade företag och se gradvis avkastning på lång sikt kanske föredrar aktier med lägre P/S-tal än andra aktier i en viss bransch. Investerare med högre risktolerans som letar efter mer betydande avkastning på kort sikt kan lägga mer vikt på relevanta nyheter och marknadssentiment än värdering och kan därför fokusera mindre på P/S-tal.

Vad är ett bra P/S-förhållande?

"Bra" P/S-tal varierar beroende på bransch. Även om kvoter under 2 vanligtvis anses vara hälsosamma och kvoter under 1 ibland anses vara mycket bra, måste ett visst företags förhållande jämföras med konkurrenternas och det genomsnittliga förhållandet för dess bransch (se tabell ovan) i för att avgöra hur "bra" det är i relativa termer. Till exempel, givet uppgifterna ovan, kan ett P/S-tal på 2 anses vara lågt (bra) för en restaurangkedja, men samma förhållande kan anses vara högt (potentiellt dåligt) för en livsmedelsgrossist. Det är normalt att företag i olika branscher har olika P/S-tal, så att jämföra P/S-talet för en restaurang med det för en livsmedelsgrossist skulle vara som att jämföra äpplen med apelsiner, så att säga. En livsmedelsgrossist kan ha högre försäljningsvolym (och därmed ett lägre förhållande) men en mindre vinstmarginal. En restaurang kan ha lägre försäljningsvolym (och därmed en högre andel) men en större vinstmarginal. Med andra ord kan två företag ha identiska resultat men olika P/S-tal på grund av skillnader i deras vinstmarginaler och försäljningsvolymer.

När är P/S-tal mest meningsfulla?

P/S-tal är mest användbara för investerare som vill jämföra resultatet för två eller flera liknande företag i samma bransch, särskilt om dessa företag inte har redovisat positiva resultat under de senaste 12 månaderna. Eftersom detta förhållande jämför aktiekurs med försäljning istället för vinst, används det ofta för att jämföra nyare företag i en viss sektor eller bransch som ännu inte har gjort vinst eller mer etablerade företag i en bransch som inte har haft vinst under de senaste 12 månader på grund av konjunkturcykler. Att ta hänsyn till ett företags P/S-tal kan också vara till hjälp när du funderar på att lägga till det till (eller ta bort det från) din portfölj. Det är dock viktigt att komma ihåg att mätvärden som denna är mest värdefulla när de ses tillsammans med kvalitativa faktorer (som konkurrensfördelar, ledningsskicklighet, etc.) och andra kvantitativa mätvärden (som skuld-till-eget kapital,. fritt kassaflöde,. etc.),. eftersom ingen siffra eller information kan berätta för en investerare allt de behöver veta om ett företags värde.