Соотношение цены и продаж (P/S)
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/S (ΡΠ΅Π½Π°-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°)?
Π‘ΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ AP/S (ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅Π½Π°/ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°) β ΡΡΠΎ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ Π΅Π΅ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/S ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΏΡΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΡΡΠ½ΠΈΡΡ, Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π° Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π°.
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Β«Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅Β» ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ P/S Π²Π°ΡΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. Π§Π΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΉ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠ΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π΅Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/S. Π§Π΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π΅Π΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S. Π ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ P/S, ΡΠ΅ΠΌ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ (Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ β ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ).
ΠΠ»Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ P/S?
ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ ΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ P/E (ΡΠ΅Π½Π°-ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ),. ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/S ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π΅Π΅ ΡΠ΅Π½Ρ (ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅) ΠΊ ΡΠ΅ΠΌΡ-ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, β Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΊ Π΅Π΅ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ (ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌ, Π° Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ).
Π ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/E ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π΅Π΅ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ), ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ΅Π½Ρ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Ρ Π΅Π΅ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ (ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌΠΈ). ΠΠ΅ Π²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ β ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°, ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ Π²Π·Π»Π΅ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅, β ΠΈ ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎ.
ΠΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠ΅ΠΉ. ΠΠΎΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/S ΡΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ. ΠΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π²). ΠΠΎ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΡΡΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠ΅Π², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ°ΠΏΠΎΠ² ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
Π§ΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S?
ΠΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π·Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π·Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΡΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ ΠΈ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΎΠΉ.
Π‘ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ β ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π³ΠΎΡΠΎΠ² Π·Π°ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π·Π° ΡΡΠΎ-ΡΠΎ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π½Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ .
Π§ΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S?
ΠΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π·Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π·Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΡΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΎΠΉ.
Π‘ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, Π½Π΅ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌΠΈ, ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ P/E ΠΈ P/S ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ².
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΠ΅ Π΅Π΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ (ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ , Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ) Π½Π° Π΅Π΅ 12-ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄.
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° 1
P/S = ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ / ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π·Π° 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π²
P/S = (ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ * Π’Π΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ) / ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π·Π° 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° 2
P/S = ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ / Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π²
P/S = ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ / (Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° Π·Π° 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² / ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ)
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ²Ρ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ P/S?
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π°-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ.
ΠΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/S ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³. ΠΠ΄Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³Π°Ρ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, Π½ΠΎ ΡΡΠ° ΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (Ρ. Π΅. ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°), Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ².
ΠΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π±Π΅ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΄ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² β ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ , ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ , β ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π»ΠΎΡΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π΅Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ.
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ P/S ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΠΌ (ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 2022 Π³.)
Π’Π’Π’
ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ Π·Π° ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 2022 Π³ΠΎΠ΄Π°. NYU
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ
ΠΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ² ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° P/S Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π°-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
ΠΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ (P/S) ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π·Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ.
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡ.
ΠΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Ρ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Ρ.
Π§ΠΠ‘Π’Π ΠΠΠΠΠΠΠΠΠ«Π ΠΠΠΠ ΠΠ‘Π«
ΠΠΌΠ΅ΡΡ Π»ΠΈ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΈΡΠΊΠΎΠΉΠ½, ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S?
ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ². ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ ΡΠΎΠΌΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ P/S Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΎΠΈΡ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠΈΡΡ ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ , ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎΠ² Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ DeFi (Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅), ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ, ΠΈ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ»Π°Π½Π΄ΡΠ°ΡΡ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ. Π‘ΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ (Ρ. Π΅. ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° 12-ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄). Π ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ Β«Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π·Π° 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π²Β» ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠ², ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π±Π»ΠΎΠΊΡΠ΅ΠΉΠ½Π° Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. ΠΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ, Π½ΠΎ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²ΡΠ΅ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΈ Π½Π΅ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Ρ ΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΡ.
Π§ΡΠΎ Π»ΡΡΡΠ΅: Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S?
Π₯ΠΎΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S, Π½ΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ, Π½ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π»ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠΈ. ΠΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π³ΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π½Π°Π΄Π΅ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΈ ΠΊΡΠΏΠΈΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. Π‘ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π³ΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π°, Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π²ΠΈΠ΄ΡΡ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ β Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Ρ Π½Π΅Π΅ Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»ΡΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°, ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. Π ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ P/S Π°Π²ΠΈΠ°ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Ρ ΠΎΠ΄Π΅ΠΆΠ΄Ρ Π½Π΅ Π΄Π°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π»ΡΡΡΠΈΠΌ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π²ΠΈΠ΄ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅, ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ P/S, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΠ»Π΅ΡΠ°Π½ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊ ΡΠΈΡΠΊΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅, ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡΠΌ ΠΈ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅, ΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ°Ρ P/S.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ P/S?
Β«Π₯ΠΎΡΠΎΡΠΈΠ΅Β» ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ P/S Π²Π°ΡΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. Π₯ΠΎΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅ 2 ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ, Π° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅ 1 ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Ρ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ Π΅Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ (ΡΠΌ. ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ Π²ΡΡΠ΅) Π² ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ½ΠΎ Β«Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎΒ» Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/S, ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ΅ 2, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ (Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ) Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΡΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠ°Π½ΠΎΠ², Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ (ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΈΠΌ) Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ P/S, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/S ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠ°Π½Π° ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ±Π»ΠΎΠΊΠΈ Ρ Π°ΠΏΠ΅Π»ΡΡΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈ. ΠΠΏΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ (ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ), Π½ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. Π Π΅ΡΡΠΎΡΠ°Π½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ (ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ), Π½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π΄Π²Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ P/S ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ P/S Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡ?
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ P/S Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Ρ ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π²ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π»ΠΈ ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π². ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌΠΈ, Π° Π½Π΅ Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ, Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 Π»Π΅Ρ. ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΠΊΠ»ΠΎΠ². Π£ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° P/S ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π΅Π½ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π² ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ (ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΄Π°Π»ΠΈΡΡ ΠΈΠ· Π½Π΅Π³ΠΎ). ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π½Π½Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ (ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ, ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π½Π°Π²ΡΠΊΠΈ ΠΈ Ρ. Π΄.) ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ (ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ,. ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΈ Ρ. Π΄.). , ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΈ ΠΎΠ΄Π½Π° ΡΠΈΡΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π²ΡΠ΅, ΡΡΠΎ Π΅ΠΌΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.