Ratio prix/ventes (P/S)

Qu'est-ce qu'un ratio P/S (Price-to-Sales) ?

Le ratio AP/S (ou prix sur ventes) est un outil d'évaluation utilisé par les investisseurs pour déterminer comment le cours de l'action d'une entreprise se compare à son chiffre d'affaires annuel.

Le ratio P/S d'une entreprise peut également être considéré comme le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour une action par dollar de ventes annuelles de l'entreprise sous-jacente. C'est l'une des nombreuses mesures que les investisseurs examinent lorsqu'ils essaient de comparer des actions ou de déterminer si une action particulière est sous-évaluée ou surévaluée.

Les ratios P/S moyens ou « normaux » varient selon l'industrie. Plus le chiffre d'affaires d'une entreprise est élevé par rapport au cours de son action, plus son ratio P/S est faible. Plus le cours de l'action d'une entreprise est élevé par rapport à son chiffre d'affaires, plus son ratio P/S est élevé. En l'absence d'autres facteurs, certains investisseurs considèrent que les actions avec des ratios P/S inférieurs à ceux d'entreprises similaires du même secteur sont sous-évaluées (et que les actions avec des ratios plus élevés sont surévaluées).

À quoi servent les ratios P/S ?

ratio P/E (cours/bénéfices) légèrement plus connu , le ratio P/S est une mesure qui permet aux investisseurs d'avoir une idée de la valeur d'une action en comparant son prix (qui est déterminé par le marché) à quelque chose qui reflète réellement le succès de l'entreprise - dans ce cas, son chiffre d' affaires annuel (ventes, pas de profit).

Alors que le ratio P/E compare le cours de l'action d'une entreprise à son bénéfice annuel (bénéfice), le ratio P/S compare le cours de son action à son chiffre d'affaires annuel (ventes). Toutes les entreprises ne réalisent pas de bénéfices chaque année, en particulier les nouvelles entreprises en phase de croissance et les entreprises dont les revenus sont profondément affectés par les hauts et les bas de l'économie, et ce n'est pas une mauvaise chose.

Un manque de profit ne fait pas d'une entreprise un mauvais investissement. C'est pourquoi le rapport P/S est si utile. Il peut être utilisé pour évaluer et comparer les entreprises en fonction de leurs revenus, même si elles n'ont pas encore réalisé de bénéfices (ou n'ont pas réalisé de bénéfices au cours des 12 derniers mois). Pour cette raison, c'est l'un des fondamentaux les plus couramment utilisés pour évaluer les startups et autres entreprises nouvelles ou en croissance rapide.

Que signifie un rapport P/S élevé ?

Un ratio P/S relativement élevé indique que les investisseurs sont actuellement prêts à payer plus par dollar de ventes annuelles pour les actions d'une entreprise particulière qu'ils ne le sont pour d'autres actions du même secteur. Cela pourrait signifier que l'entreprise en question est surévaluée par le marché et ne serait pas un achat intelligent.

Là encore, la valeur est simplement ce que le marché est prêt à payer pour quelque chose, donc un ratio P/S élevé pourrait également être considéré comme signifiant que l'entreprise détient beaucoup de valeur qui ne repose pas uniquement sur les revenus.

Que signifie un rapport P/S faible ?

Un ratio P/S relativement faible indique que les investisseurs sont actuellement disposés à payer moins par dollar de revenu annuel pour les actions d'une société particulière qu'ils ne le sont pour d'autres actions du même secteur. Cela pourrait signifier que l'entreprise en question est sous-évaluée par le marché et pourrait être un achat intelligent.

D'un autre côté, un faible ratio pourrait signifier que le sentiment du marché et d'autres facteurs non liés aux ventes pourraient jouer un rôle plus important dans la détermination du prix de cette action particulière. À long terme, cependant, les actions avec de faibles ratios P/E et P/S attirent de nombreux investisseurs.

Comment calculer le rapport P/S

Pour calculer le ratio P/S d'une action, il suffit de diviser sa capitalisation boursière (la valeur actuelle de toutes les actions en circulation ) par son revenu des 12 derniers mois .

Formule 1

P/S = Capitalisation boursière / Chiffre d'affaires des 12 derniers mois

P/S = (Nombre d'actions en circulation * Cours actuel de l'action) / Chiffre d'affaires des 12 derniers mois

Formule 2

P/S = Cours actuel de l'action / Chiffre d'affaires par action sur les 12 derniers mois

P/S = Cours actuel de l'action / (Revenu des 12 derniers mois / Nombre d'actions en circulation)

Quelles sont les limites du rapport P/S ?

Étant donné que le ratio P/S ne tient pas compte des bénéfices, ce n'est pas un bon indicateur de la rentabilité d'une entreprise ou si une entreprise deviendra jamais rentable à l'avenir. En d'autres termes, ce qui le rend utile pour évaluer les nouvelles entreprises et les entreprises en phase de croissance en fait également une mesure quelque peu limitante.

Le ratio P/S ne tient pas non plus compte de la dette. Une entreprise pourrait avoir un ratio beaucoup plus faible qu'une autre dans son secteur, mais cette même entreprise pourrait également être fortement endettée (c'est-à-dire avoir une dette importante), tandis que son concurrent pourrait être sans dette.

Comme c'est le cas avec la plupart des autres mesures, le ratio P/S d'une entreprise ne peut à lui seul permettre à un investisseur de prendre une décision éclairée d'acheter ou de vendre une action. Il est essentiel d'examiner un certain nombre de facteurs fondamentaux, à la fois quantitatifs et qualitatifs, lors de l'évaluation d'une entreprise afin d'acquérir une compréhension plus globale de sa santé financière et fonctionnelle.

Ratios P/S moyens par industrie (janv. 2022)

TTT

Les données de ce tableau datent de janvier 2022.NYU

Points forts

L'un des inconvénients du ratio P/S est qu'il ne tient pas compte du fait que l'entreprise réalise des bénéfices ou si elle en réalisera un jour.
Le ratio cours/ventes (P/S) montre combien les investisseurs sont prêts à payer par dollar de vente pour une action.
Le ratio P/S est calculé en divisant le cours de l'action par les ventes par action de la société sous-jacente.
Un ratio faible pourrait signifier que l'action est sous-évaluée, tandis qu'un ratio supérieur à la moyenne pourrait indiquer que l'action est surévaluée.

FAQ

Les crypto-monnaies comme Bitcoin ont-elles des ratios P/S ?

Certains investisseurs crypto utilisent une forme de ratio P/S pour évaluer les projets crypto. Tout comme les investisseurs en actions utilisent des ratios P/S pour évaluer les nouvelles entreprises ou celles en phase de croissance qui n'ont pas encore déclaré de bénéfices, les investisseurs en crypto peuvent utiliser un ratio similaire pour évaluer les projets et les protocoles sur le marché DeFi (finance décentralisée), car la plupart le sont encore relativement nouveau, et le paysage de la cryptographie évolue rapidement. Le ratio est calculé de la même manière (c'est-à-dire que la capitalisation boursière est divisée par les revenus des 12 derniers mois). Dans le domaine de la cryptographie, les «revenus sur 12 mois» désignent généralement le total des frais payés par les utilisateurs d'une blockchain au cours de l'année écoulée. Les projets de cryptographie avec des ratios inférieurs peuvent être considérés comme sous-évalués par certains investisseurs, mais le marché de la cryptographie est encore relativement nouveau et imprévisible, donc des mesures comme celle-ci doivent être manipulées avec prudence.

Un rapport P/S élevé ou bas est-il préférable ?

Alors que la plupart des investisseurs considèrent que des ratios P/S inférieurs sont préférables, ni un ratio P/S élevé ni faible n'est intrinsèquement meilleur. Un ratio faible indique que le marché est prêt à payer un prix relativement faible pour chaque dollar de ventes d'une entreprise, ce qui pourrait être un bon signe pour les investisseurs qui espèrent identifier et acheter des actions sous-évaluées. Un ratio élevé, en revanche, indique que le marché est prêt à payer un prix relativement élevé pour chaque dollar de ventes d'une entreprise. Cela pourrait signifier que l'entreprise est surévaluée, mais cela pourrait également être un signal que les investisseurs et les analystes voient la valeur de cette entreprise au-delà de ses ventes - peut-être qu'elle a un historique de croissance constante ou une offre de produits unique dans son secteur. Différentes industries ont des normes différentes, donc comparer le ratio P / S d'une compagnie aérienne à celui d'une entreprise de vêtements ne fournirait pas d'informations significatives sur l'entreprise qui est en meilleure forme ou qui pourrait être un meilleur choix d'actions. Les investisseurs de valeur qui préfèrent cibler les actions sous-évaluées les entreprises et qui voient des rendements progressifs à long terme pourraient préférer les actions avec des ratios P/S inférieurs à d'autres actions d'un secteur particulier. Les investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée qui recherchent des rendements plus substantiels à court terme pourraient accorder plus de poids aux nouvelles pertinentes et au sentiment du marché qu'à la valorisation et pourraient donc se concentrer moins sur les ratios P/S.

Qu'est-ce qu'un bon rapport P/S ?

Les « bons » ratios P/S varient selon l'industrie. Alors qu'en règle générale, les ratios inférieurs à 2 sont généralement considérés comme sains et que les ratios inférieurs à 1 sont parfois considérés comme très bons, le ratio d'une entreprise particulière doit être comparé à ceux de ses concurrents et au ratio moyen de son industrie (voir tableau ci-dessus) dans afin de déterminer à quel point il est « bon » en termes relatifs. Par exemple, compte tenu des données ci-dessus, un ratio P/S de 2 peut être considéré comme faible (bon) pour une chaîne de restaurants, mais le même ratio peut être considéré comme élevé (potentiellement mauvais) pour un grossiste en alimentation. Il est normal que les entreprises de différents secteurs aient des ratios P/S différents, donc comparer le ratio P/S d'un restaurant à celui d'un grossiste en alimentation reviendrait à comparer des pommes à des oranges, pour ainsi dire. Un grossiste alimentaire peut avoir un volume de ventes plus élevé (et donc un ratio plus faible) mais une marge bénéficiaire plus faible. Un restaurant peut avoir un volume de ventes inférieur (et donc un ratio plus élevé) mais une marge bénéficiaire plus importante. En d'autres termes, deux entreprises pourraient avoir des bénéfices identiques mais des ratios P/S différents en raison de différences dans leurs marges bénéficiaires et leurs volumes de ventes.

Quand les ratios P/S sont-ils les plus significatifs ?

Les ratios P/S sont particulièrement utiles pour les investisseurs qui souhaitent comparer les performances de deux sociétés similaires ou plus dans le même secteur, en particulier si ces sociétés n'ont pas enregistré de bénéfices positifs au cours des 12 derniers mois. Étant donné que ce ratio compare le cours des actions aux ventes au lieu des bénéfices, il est souvent utilisé pour comparer les nouvelles entreprises d'un secteur ou d'une industrie en particulier qui n'ont pas encore réalisé de bénéfices ou des entreprises plus établies dans une industrie qui n'a pas enregistré de bénéfices au cours des 12 dernières années. mois en raison des cycles économiques. Prendre en compte le ratio P/S d'une entreprise peut également être utile chaque fois que vous envisagez de l'ajouter (ou de le supprimer) à votre portefeuille. Cependant, il est important de se rappeler que des mesures comme celle-ci sont plus utiles lorsqu'elles sont examinées parallèlement à des facteurs qualitatifs (comme l'avantage concurrentiel, les compétences en gestion, etc.) et d'autres mesures quantitatives (comme le ratio d' endettement,. les flux de trésorerie disponibles,. etc.),. car aucun chiffre ou élément d'information ne peut dire à un investisseur tout ce qu'il doit savoir sur la valeur d'une entreprise.