Pris-til-salg (P/S)-forhold

Hva er et P/S-forhold (pris-til-salg)?

AP/S (eller pris-til-salg)-forhold er et verdsettelsesverktøy som brukes av investorer for å bestemme hvordan et selskaps aksjekurs er i forhold til dets årlige inntekter.

Et selskaps P/S-forhold kan også betraktes som hvor mye investorer er villige til å betale for en aksje per dollar av det underliggende selskapets årlige salg. Det er en av mange beregninger som investorer ser på når de prøver å sammenligne aksjer eller finne ut om en bestemt aksje er undervurdert eller overvurdert.

Gjennomsnittlig eller "normal" P/S-forhold varierer etter bransje. Jo høyere et selskaps inntekt sammenlignet med aksjekursen, jo lavere er P/S-forholdet. Jo høyere et selskaps aksjekurs sammenlignet med inntektene, desto høyere P/S-forhold. I mangel av andre faktorer anser noen investorer aksjer med lavere P/S-forhold enn tilsvarende selskaper i samme bransje som undervurdert (og aksjer med høyere forhold overvurdert).

Hva brukes P/S-forhold til?

På samme måte som det litt bedre kjente P/E-forholdet (pris-til-inntjening),. er P/S-forholdet en beregning som lar investorer få en følelse av verdien av en aksje ved å sammenligne prisen (som bestemmes av markedet) til noe som faktisk gjenspeiler hvor vellykket selskapet er – i dette tilfellet dets årlige inntekter (salg, ikke fortjeneste).

Mens P/E-forholdet sammenligner et selskaps aksjekurs med dets årlige inntjening (fortjeneste), sammenligner P/S-forholdet aksjekursen med dens årlige inntekt (salg). Ikke alle selskaper går med overskudd hvert år – spesielt nyere selskaper i vekstfaser og selskaper hvis inntekter er dypt påvirket av opp- og nedturer i økonomien – og dette er ikke en dårlig ting.

Mangel på fortjeneste gjør ikke et selskap til en dårlig investering. Det er derfor P/S-forholdet er så nyttig. Den kan brukes til å verdsette og sammenligne selskaper basert på inntektene deres, selv om de ennå ikke har gått med overskudd (eller ikke har gått med overskudd de siste 12 månedene). Av denne grunn er det en av de mest vanlige grunnprinsippene som brukes til å evaluere startups og andre nye eller raskt voksende selskaper.

Hva betyr et høyt P/S-forhold?

Et relativt høyt P/S-forhold indikerer at investorer for øyeblikket er villige til å betale mer per dollar i årlig salg for et bestemt selskaps aksjer enn de er for andre aksjer i samme sektor. Dette kan bety at det aktuelle selskapet er overvurdert av markedet og ikke vil være et smart kjøp.

Så igjen, verdi er rett og slett det markedet er villig til å betale for noe, så et høyt P/S-forhold kan også oppfattes som at selskapet har mye verdi som ikke kun er basert på inntekter.

Hva betyr et lavt P/S-forhold?

Et relativt lavt P/S-forhold indikerer at investorer for øyeblikket er villige til å betale mindre per dollar av årlige inntekter for et bestemt selskaps aksjer enn de er for andre aksjer i samme sektor. Dette kan bety at det aktuelle selskapet er undervurdert av markedet og kan være et smart kjøp.

På den annen side kan et lavt forhold bety at markedssentiment og andre faktorer som ikke er relatert til salg kan spille en større rolle i å bestemme denne spesielle aksjekursen. På lang sikt appellerer imidlertid aksjer med lave P/E- og P/S-forhold til mange investorer.

Hvordan beregne P/S-forhold

For å beregne en aksjes P/S-forhold, deler du bare markedsverdien (nåværende verdi av alle utestående aksjer ) med den etterfølgende inntekten på 12 måneder.

###Formel 1

P/S = Markedsverdi / Etterfølgende 12-måneders inntekt

P/S = (Antall utestående aksjer * Gjeldende aksjekurs) / Etterfølgende 12-måneders inntekt

###Formel 2

P/S = Gjeldende aksjekurs / Etterfølgende 12-måneders inntekt per aksje

P/S = Gjeldende aksjekurs / (etterfølgende 12-måneders inntekt / antall utestående aksjer)

Hva er begrensningene for P/S-forholdet?

Siden P/S-forholdet ikke tar hensyn til inntjening, er det ikke en god indikator på hvor lønnsomt et selskap er eller om et selskap noen gang vil bli lønnsomt i fremtiden. Med andre ord, det som gjør det nyttig for å evaluere nyere selskaper og selskaper i vekstfaser gjør det også til en noe begrensende beregning.

P/S-forholdet tar heller ikke hensyn til gjeld. Ett selskap kan ha et mye lavere forhold enn et annet i sin bransje, men det samme selskapet kan også være svært belånt (dvs. ha en stor mengde gjeld), mens konkurrenten kan være gjeldfri.

Som tilfellet er med de fleste andre beregninger, kan ikke et selskaps P/S-forhold alene gjøre det mulig for en investor å ta en utdannet beslutning om å kjøpe eller selge en aksje. Det er viktig å se på en rekke grunnleggende faktorer – både kvantitative og kvalitative – når man evaluerer et selskap for å få en mer helhetlig forståelse av dets økonomiske og funksjonelle helse.

Gjennomsnittlige P/S-forhold etter bransje (januar 2022)

TTT

Dataene i denne tabellen er fra januar 2022.NYU

##Høydepunkter

– En av ulempene med P/S-forholdet er at det ikke tar hensyn til om selskapet tjener noe eller om det noen gang kommer til å tjene.

Pris-til-salg-forholdet (P/S) viser hvor mye investorer er villige til å betale per dollar i salg for en aksje.
P/S-forholdet beregnes ved å dele aksjekursen på det underliggende selskapets salg per aksje.
Et lavt forhold kan bety at aksjen er undervurdert, mens et forhold som er høyere enn gjennomsnittet kan indikere at aksjen er overvurdert.

##FAQ

Har kryptovalutaer som Bitcoin P/S-forhold?

Noen kryptoinvestorer bruker en form for P/S-forholdet for å evaluere kryptoprosjekter. På samme måte som aksjeinvestorer bruker P/S-forhold for å verdsette nyere selskaper eller de i vekstfaser som ennå ikke har rapportert inntjening, kan kryptoinvestorer bruke et lignende forhold for å evaluere prosjekter og protokoller i DeFi-markedet (desentralisert finans), ettersom de fleste fortsatt er det. relativt ny, og kryptolandskapet utvikler seg raskt. Forholdet beregnes på samme måte (dvs. markedsverdien er delt på 12-måneders etterfølgende inntekt). I kryptosfæren betyr "12-måneders etterfølgende inntekt" generelt de totale gebyrene betalt av en blokkjedes brukere i løpet av det siste året. Kryptoprosjekter med lavere forhold kan betraktes som undervurdert av noen investorer, men kryptomarkedet er fortsatt relativt nytt og uforutsigbart, så beregninger som dette bør håndteres med forsiktighet.

Er et høyt eller lavt P/S-forhold bedre?

Mens de fleste investorer anser lavere P/S-forhold å være å foretrekke, er verken et høyt eller lavt P/S-forhold i seg selv bedre. Et lavt forhold indikerer at markedet er villig til å betale en relativt lav pris for hver dollar av et selskaps salg, noe som kan være et godt tegn for investorer som håper å identifisere og kjøpe undervurderte aksjer. Et høyt forhold, derimot, indikerer at markedet er villig til å betale en relativt høy pris for hver dollar av et selskaps salg. Dette kan bety at selskapet er overvurdert, men det kan også være et signal om at investorer og analytikere ser verdi i dette selskapet utover salget – kanskje det har en merittliste med jevn vekst eller et produkttilbud som er unikt i sin bransje. Ulike bransjer har forskjellige normer, så å sammenligne P/S-forholdet til et flyselskap med det for et klesselskap vil ikke gi meningsfull informasjon om hvilket selskap som er i bedre form eller kan være et bedre aksjevalg. Verdiinvestorer som foretrekker å målrette seg mot undervurdert selskaper og se gradvis avkastning på lang sikt, foretrekker kanskje aksjer med lavere P/S-forhold enn andre aksjer i en bestemt bransje. Investorer med høyere risikotoleranse som ser etter mer betydelig avkastning på kort sikt, kan legge mer vekt på relevante nyheter og markedssentiment enn verdsettelse og kan derfor fokusere mindre på P/S-forhold.

Hva er et godt P/S-forhold?

"Gode" P/S-forhold varierer etter bransje. Mens forholdstall under 2 vanligvis anses som sunne, og forhold under 1 noen ganger anses som veldig gode, må et bestemt selskaps forhold sammenlignes med konkurrentene og gjennomsnittsforholdet for bransjen (se tabellen ovenfor) i for å finne ut hvor "bra" det er i relative termer. For eksempel, gitt dataene ovenfor, kan et P/S-forhold på 2 betraktes som lavt (bra) for en restaurantkjede, men det samme forholdet kan betraktes som høyt (potensielt dårlig) for en matgrossist. Det er normalt at bedrifter i ulike bransjer har forskjellige P/S-forhold, så å sammenligne P/S-forholdet til en restaurant med det til en matgrossist vil være som å sammenligne epler med appelsiner, for å si det sånn. En matgrossist kan ha høyere salgsvolum (og dermed et lavere forhold), men en mindre fortjenestemargin. En restaurant kan ha lavere salgsvolum (og dermed et høyere forhold), men en større fortjenestemargin. Med andre ord kan to selskaper ha identisk inntjening, men forskjellige P/S-forhold på grunn av forskjeller i fortjenestemarginer og salgsvolum.

Når er P/S-forhold mest meningsfylt?

P/S-forhold er mest nyttige for investorer som ønsker å sammenligne resultatene til to eller flere lignende selskaper i samme bransje, spesielt hvis disse selskapene ikke har hatt positiv inntjening de siste 12 månedene. Fordi dette forholdet sammenligner aksjekurs med salg i stedet for profitt, brukes det ofte til å sammenligne nyere selskaper i en bestemt sektor eller bransje som ennå ikke har tjent eller mer etablerte selskaper i en bransje som ikke har sett profitt de siste 12 måneder på grunn av økonomiske sykluser. Å ta et selskaps P/S-forhold i betraktning kan også være nyttig hver gang du vurderer å legge det til (eller fjerne det fra) porteføljen din. Det er imidlertid viktig å huske at beregninger som dette er mest verdifulle når de sees sammen med kvalitative faktorer (som konkurransefortrinn, ledelsesevner, etc.) og andre kvantitative beregninger (som gjeld-til-egenkapitalforhold,. fri kontantstrøm osv.),. ettersom ingen tall eller opplysninger kan fortelle en investor alt de trenger å vite om et selskaps verdi.