Stosunek ceny do sprzedaży (P/S)

Co to jest stosunek ceny do sprzedaży (P/S)?

Wskaźnik AP/S (lub cena do sprzedaży) jest narzędziem wyceny używanym przez inwestorów do określenia, jak cena akcji spółki ma się do jej rocznych przychodów.

Wskaźnik P/S spółki można również traktować jako to, ile inwestorzy są gotowi zapłacić za akcje za dolara rocznej sprzedaży spółki bazowej. Jest to jeden z wielu wskaźników, na które zwracają uwagę inwestorzy, próbując porównać akcje lub dowiedzieć się, czy dana akcja jest niedowartościowana lub przewartościowana.

Średnie lub „normalne” wskaźniki P/S różnią się w zależności od branży. Im wyższe przychody spółki w porównaniu do ceny jej akcji, tym niższy wskaźnik P/S. Im wyższa cena akcji spółki w porównaniu do jej przychodów, tym wyższy wskaźnik P/S. Wobec braku innych czynników niektórzy inwestorzy uważają, że akcje o niższych wskaźnikach P/S niż podobne spółki z tej samej branży są niedowartościowane (a akcje o wyższych wskaźnikach są przewartościowane).

Do czego służą wskaźniki P/S?

Podobnie jak nieco lepiej znany wskaźnik P/E (cena do zarobków),. wskaźnik P/S jest miarą, która pozwala inwestorom ocenić wartość akcji poprzez porównanie ich ceny (która jest określona przez rynku) na coś, co faktycznie odzwierciedla sukces firmy – w tym przypadku jej roczny przychód (sprzedaż, nie zysk).

Podczas gdy wskaźnik C/Z porównuje cenę akcji firmy z jej rocznymi zarobkami (zyskiem), wskaźnik C/Z porównuje cenę jej akcji z rocznymi przychodami (sprzedaż). Nie wszystkie firmy osiągają zyski każdego roku — zwłaszcza nowsze firmy w fazie wzrostu i firmy, których dochody są mocno dotknięte przez wzloty i upadki w gospodarce — i nie jest to złe.

Brak zysku nie czyni firmy złą inwestycją. Dlatego tak przydatny jest stosunek P/S. Może być używany do wyceny i porównywania firm na podstawie ich przychodów, nawet jeśli jeszcze nie osiągnęły zysku (lub nie osiągnęły zysku w ciągu ostatnich 12 miesięcy). Z tego powodu jest to jedna z najczęstszych podstaw wykorzystywanych do oceny startupów i innych nowych lub szybko rozwijających się firm.

Co oznacza wysoki współczynnik P/S?

Stosunkowo wysoki wskaźnik P/S wskazuje, że inwestorzy są obecnie skłonni zapłacić więcej za dolara rocznej sprzedaży akcji danej firmy niż innych akcji w tym samym sektorze. Może to oznaczać, że dana firma jest przewartościowana przez rynek i nie byłaby mądrym zakupem.

Z drugiej strony, wartość jest po prostu tym, co rynek jest gotów za coś zapłacić, więc wysoki wskaźnik P/S może również oznaczać, że firma posiada dużą wartość, która nie jest oparta wyłącznie na przychodach.

Co oznacza niski współczynnik P/S?

Stosunkowo niski wskaźnik P/S wskazuje, że inwestorzy są obecnie skłonni płacić mniej za dolara rocznego przychodu za akcje danej firmy niż za inne akcje w tym samym sektorze. Może to oznaczać, że dana firma jest niedoceniana przez rynek i może być mądrym zakupem.

Z drugiej strony niski wskaźnik może oznaczać, że sentyment rynkowy i inne czynniki niezwiązane ze sprzedażą mogą odgrywać większą rolę w kształtowaniu ceny tej konkretnej akcji. Jednak w dłuższej perspektywie akcje o niskich wskaźnikach P/E i P/S są atrakcyjne dla wielu inwestorów.

Jak obliczyć stosunek P/S

Aby obliczyć wskaźnik P/S akcji, po prostu podziel jej kapitalizację rynkową (bieżącą wartość wszystkich akcji wychodzących ) przez 12-miesięczny dochód.

###Formuła 1

P/S = Kapitalizacja rynkowa / Końcowe przychody 12-miesięczne

P/S = (liczba akcji w obrocie * bieżąca cena akcji) / Końcowy dochód z 12 miesięcy

###Formuła 2

P/S = aktualna cena akcji / kroczący 12-miesięczny przychód na akcję

P/S = aktualna cena akcji / (przychód kroczący za 12 miesięcy / liczba akcji zaległych)

Jakie są ograniczenia stosunku P/S?

Ponieważ wskaźnik P/S nie uwzględnia zarobków, nie jest dobrym wskaźnikiem tego, jak rentowna jest firma lub czy kiedykolwiek stanie się rentowna w przyszłości. Innymi słowy, to, co czyni go przydatnym do oceny nowszych firm i firm w fazach wzrostu, sprawia, że jest to również nieco ograniczająca miara.

Wskaźnik P/S również nie uwzględnia długu. Jedna firma może mieć znacznie niższy wskaźnik niż inna w swojej branży, ale ta sama firma może być również silnie lewarowana (tj. mieć duże zadłużenie), podczas gdy jej konkurent może być wolny od zadłużenia.

Podobnie jak w przypadku większości innych wskaźników, sam wskaźnik P/S firmy nie może pozwolić inwestorowi na podjęcie świadomej decyzji o kupnie lub sprzedaży akcji. Podczas oceny firmy niezbędne jest przyjrzenie się kilku podstawowym czynnikom — zarówno ilościowym, jak i jakościowym — aby uzyskać bardziej całościowe zrozumienie jej kondycji finansowej i funkcjonalnej.

Średnie wskaźniki P/S według branży (styczeń 2022)

TTT

Dane w tej tabeli pochodzą ze stycznia 2022.NYU

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Jedną z wad wskaźnika P/S jest to, że nie bierze on pod uwagę tego, czy firma zarabia, czy kiedykolwiek będzie zarabiać.
Stosunek ceny do sprzedaży (P/S) pokazuje, ile inwestorzy są gotowi zapłacić za dolara sprzedaży akcji.
Wskaźnik P/S jest obliczany poprzez podzielenie ceny akcji przez sprzedaż spółki bazowej na akcję.
Niski wskaźnik może sugerować, że akcje są niedowartościowane, podczas gdy wskaźnik wyższy od średniej może wskazywać, że akcje są przewartościowane.

##FAQ

Czy kryptowaluty, takie jak Bitcoin, mają współczynniki P/S?

Niektórzy inwestorzy kryptońscy używają formy stosunku P/S do oceny projektów kryptograficznych. Podobnie jak inwestorzy giełdowi używają wskaźników P/S do wyceny nowszych firm lub tych w fazach wzrostu, które jeszcze nie zgłosiły zysków, inwestorzy kryptońscy mogą używać podobnego wskaźnika do oceny projektów i protokołów na rynku DeFi (zdecentralizowanych finansów), ponieważ większość z nich nadal stosunkowo nowy, a krajobraz kryptowalut szybko ewoluuje.Wskaźnik jest obliczany w ten sam sposób (tj. kapitalizacja rynkowa jest dzielona przez 12-miesięczny przychód kroczący). W sferze kryptograficznej „12-miesięczne przychody końcowe” ogólnie oznaczają łączne opłaty uiszczane przez użytkowników łańcucha bloków w ciągu ostatniego roku. Projekty kryptograficzne o niższych wskaźnikach mogą być uważane przez niektórych inwestorów za niedowartościowane, ale rynek kryptowalut jest wciąż stosunkowo nowy i nieprzewidywalny, więc do takich wskaźników należy podchodzić ostrożnie.

Czy wysoki czy niski współczynnik P/S jest lepszy?

Podczas gdy większość inwestorów uważa niższe wskaźniki P/S za lepsze, ani wysoki, ani niski wskaźnik P/S nie jest z natury lepszy. Niski wskaźnik wskazuje, że rynek jest skłonny zapłacić stosunkowo niską cenę za każdego dolara sprzedaży firmy, co może być dobrym znakiem dla inwestorów, którzy chcą zidentyfikować i kupić niedowartościowane akcje. Z drugiej strony wysoki wskaźnik wskazuje, że rynek jest skłonny zapłacić stosunkowo wysoką cenę za każdego dolara sprzedaży firmy. Może to oznaczać, że firma jest przewartościowana, ale może też być sygnałem, że inwestorzy i analitycy widzą wartość w tej firmie poza jej sprzedażą — być może firma ma historię stałego wzrostu lub ofertę produktów, która jest wyjątkowa w swojej branży. Różne branże mają różne normy, więc porównanie wskaźnika P/S linii lotniczej do wskaźnika firmy odzieżowej nie dostarczyłoby istotnych informacji o tym, która firma jest w lepszej kondycji lub może być lepszym wyborem akcji. spółki i widzą stopniowe zwroty w długim okresie mogą preferować akcje o niższych wskaźnikach P/S niż inne akcje w danej branży. Inwestorzy z wyższą tolerancją na ryzyko, którzy oczekują większych zwrotów w krótkim okresie, mogą przykładać większą wagę do istotnych wiadomości i nastrojów rynkowych niż na wycenę, a tym samym mogą koncentrować się mniej na wskaźnikach P/S.

Jaki jest dobry współczynnik P/S?

„Dobre” wskaźniki P/S różnią się w zależności od branży. Chociaż, co do zasady, wskaźniki poniżej 2 są zazwyczaj uważane za zdrowe, a wskaźniki poniżej 1 są czasami uważane za bardzo dobre, wskaźniki danej firmy muszą być porównane ze wskaźnikami jej konkurentów i średnim wskaźnikiem dla jej branży (patrz tabela powyżej) w aby określić, jak „dobry” jest w ujęciu względnym. Na przykład, biorąc pod uwagę powyższe dane, wskaźnik P/S wynoszący 2 można uznać za niski (dobry) w przypadku sieci restauracji, ale ten sam wskaźnik można uznać za wysoki (potencjalnie zły) w przypadku hurtowni spożywczej. To normalne, że firmy z różnych branż mają różne wskaźniki P/S, więc porównywanie wskaźnika P/S restauracji i hurtowni spożywczej byłoby jak porównywanie jabłek do pomarańczy, że tak powiem. Hurtownia spożywcza może mieć większy wolumen sprzedaży (a tym samym niższy wskaźnik), ale mniejszą marżę zysku. Restauracja może mieć mniejszy wolumen sprzedaży (a tym samym wyższy wskaźnik), ale większą marżę zysku. Innymi słowy, dwie firmy mogą mieć identyczne zyski, ale różne wskaźniki P/S ze względu na różnice w ich marżach zysku i wielkości sprzedaży.

Kiedy wskaźniki P/S są najbardziej znaczące?

Wskaźniki P/S są najbardziej przydatne dla inwestorów, którzy chcą porównać wyniki dwóch lub więcej podobnych firm z tej samej branży, zwłaszcza jeśli te firmy nie odnotowały dodatnich zysków w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Ponieważ ten wskaźnik porównuje cenę akcji do sprzedaży zamiast zysku, jest często używany do porównywania nowszych firm w określonym sektorze lub branży, które nie osiągnęły jeszcze zysku, lub bardziej ugruntowanych firm w branży, która nie odnotowała zysku w ciągu ostatnich 12 lat. miesięcy ze względu na cykle gospodarcze. Wzięcie pod uwagę wskaźnika P/S firmy może być również pomocne za każdym razem, gdy rozważasz dodanie go do (lub usunięcie z) swojego portfela. Należy jednak pamiętać, że takie metryki są najbardziej wartościowe, jeśli spojrzeć na czynniki jakościowe (takie jak przewaga konkurencyjna, umiejętności zarządzania itp.) oraz inne wskaźniki ilościowe (takie jak wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego,. wolne przepływy pieniężne itp.). , ponieważ żadna liczba ani żadna informacja nie może powiedzieć inwestorowi wszystkiego, co musi wiedzieć o wartości firmy.