Endurfjárfestingaráhætta
Hver er endurfjárfestingaráhætta?
Endurfjárfestingaráhætta vísar til möguleikans á því að fjárfestir geti ekki endurfjárfest sjóðstreymi sem berast frá fjárfestingu, svo sem afsláttarmiðagreiðslur eða vexti, á sambærilegu gengi og núverandi ávöxtunarkröfu. Þetta nýja gengi er kallað endurfjárfestingarhlutfall.
Núll afsláttarmiðaskuldabréf (Z-skuldabréf) eru eina tegundin af skuldabréfum með föstum tekjum sem hafa enga innbyggða fjárfestingaráhættu þar sem þau gefa út engar afsláttarmiða greiðslur alla ævi.
Skilningur á endurfjárfestingaráhættu
Endurfjárfestingaráhætta er líkurnar á því að sjóðstreymi fjárfestingar muni græða minna í nýju verðbréfi, sem skapar fórnarkostnað. Það er möguleiki á að fjárfestir geti ekki endurfjárfest sjóðstreymi á sambærilegu gengi og núverandi ávöxtunarkröfu.
Til dæmis kaupir fjárfestir 10 ára $100.000 ríkisbréf (T-note) með 6% vöxtum. Fjárfestirinn býst við að vinna sér inn $ 6.000 á ári af verðbréfinu. Hins vegar í lok fyrsta árs lækka vextir í 4%.
Ef fjárfestirinn kaupir annað skuldabréf með $6.000 sem hann fékk, myndi hann fá aðeins $240 árlega frekar en $360. Þar að auki, ef vextir hækka í kjölfarið og þeir selja seðilinn fyrir gjalddaga, munu þeir tapa hluta af höfuðstólnum.
Til viðbótar við skuldabréfasamninga eins og skuldabréf hefur endurfjárfestingaráhætta einnig áhrif á aðrar eignir sem gefa af sér tekjur eins og hlutabréf sem greiða arð.
Innkallanleg skuldabréf eru sérstaklega viðkvæm fyrir endurfjárfestingaráhættu. Þetta er vegna þess að innkallanleg skuldabréf eru venjulega innleyst þegar vextir byrja að lækka. Við innlausn skuldabréfanna mun fjárfestirinn fá nafnvirðið og útgefandinn hefur nýtt tækifæri til að taka lán á lægri vöxtum. Ef þeir eru tilbúnir til að endurfjárfesta mun fjárfestirinn gera það og fá lægri vexti.
Stjórna endurfjárfestingaráhættu
Fjárfestar geta dregið úr endurfjárfestingaráhættu með því að fjárfesta í óinnkallanlegum verðbréfum. Einnig er hægt að kaupa Z-skuldabréf þar sem þau greiða ekki reglulegar vaxtagreiðslur. Fjárfesting í langtímaverðbréfum er líka valkostur þar sem reiðufé verður sjaldnar tiltækt og ekki þarf að endurfjárfesta oft.
Skuldabréfastiga , safn verðbréfa með föstum tekjum með mismunandi gjalddaga, getur einnig hjálpað til við að draga úr endurfjárfestingaráhættu. Skuldabréf sem eru á gjalddaga þegar vextir eru lágir geta verið á móti skuldabréfum sem eru á gjalddaga þegar vextir eru háir. Sams konar stefnu er hægt að nota með innstæðuskírteini (CD).
Fjárfestar geta dregið úr endurfjárfestingaráhættu með því að eiga skuldabréf með mismunandi líftíma og með því að verja fjárfestingar sínar með vaxtaafleiðum.
Að hafa sjóðsstjóra getur hjálpað til við að draga úr endurfjárfestingaráhættu; því íhuga sumir fjárfestar að ráðstafa peningum í skuldabréfasjóði sem eru í virkum rekstri . Hins vegar, vegna þess að ávöxtunarkrafa skuldabréfa sveiflast með markaðnum, er endurfjárfestingaráhætta enn til staðar.
Endurfjárfestar afsláttarmiðagreiðslur
Í stað þess að greiða afsláttarmiða til fjárfestisins, endurfjárfesta sum skuldabréf sjálfkrafa afsláttarmiðann sem greiddur er til baka í skuldabréfið, svo það vex á tilgreindum samsettum vöxtum. Þegar skuldabréf er með lengri gjalddaga auka vextir af vöxtum verulega heildarávöxtunina og gæti verið eina aðferðin til að ná ávöxtun á ársreikningi sem jafngildir afsláttarmiðavextinum. Útreikningur á endurfjárfestum vöxtum fer eftir endurfjárfestum vöxtum.
Endurfjárfestar afsláttarmiðagreiðslur geta síðan verið allt að 80% af ávöxtun skuldabréfs til fjárfestis. Nákvæm upphæð fer eftir vöxtum sem aflað er af endurfjárfestum greiðslum og tímabilinu fram að gjalddaga skuldabréfsins. Hægt er að reikna út endurfjárfesta afsláttarmiðagreiðsluna með því að reikna út samsettan vöxt endurfjárfestra greiðslna eða með því að nota formúlu þegar vextir skuldabréfsins og ávöxtunarkrafa til gjalddaga eru jöfn.
Dæmi um endurfjárfestingaráhættu
Fyrirtæki A gefur út innkallanleg skuldabréf með 8% vöxtum. Vextir lækka í kjölfarið í 4%, sem gefur fyrirtækinu tækifæri til að taka lán á mun lægri vöxtum.
Fyrir vikið innkallar félagið skuldabréfin, greiðir hverjum fjárfesti sinn hluta af höfuðstólnum og lítið innheimtuálag og gefur út ný innkallanleg skuldabréf með 4% vöxtum. Fjárfestar geta endurfjárfest á lægri vöxtum eða leitað eftir öðrum verðbréfum með hærri vöxtum.
##Hápunktar
Innkallanleg skuldabréf eru sérstaklega viðkvæm fyrir endurfjárfestingaráhættu vegna þess að þessi skuldabréf eru venjulega innleyst þegar vextir lækka.
Aðferðir til að draga úr endurfjárfestingaráhættu eru meðal annars notkun óinnkallanlegra skuldabréfa, núllafsláttarbréfa, langtímaverðbréfa, skuldabréfastiga og skuldabréfasjóða sem eru í virkri stjórn.
Endurfjárfestingaráhætta er möguleikinn á því að sjóðstreymi sem berast frá fjárfestingu muni græða minna þegar það er notað í nýrri fjárfestingu.
