Kenderaan Tujuan Khas (SPV)

Apakah Itu Kenderaan Tujuan Khas (SPV)?

Kenderaan tujuan khas, juga dipanggil entiti tujuan khas (SPE), ialah anak syarikat yang diwujudkan oleh syarikat induk untuk mengasingkan risiko kewangan. Status undang-undangnya sebagai syarikat yang berasingan menjadikan kewajipannya terjamin walaupun syarikat induk itu muflis. Atas sebab ini, kenderaan tujuan khas kadangkala dipanggil entiti jauh muflis.

Jika kelemahan perakaunan dieksploitasi, kenderaan ini boleh menjadi cara yang memusnahkan kewangan untuk menyembunyikan hutang syarikat, seperti yang dilihat pada tahun 2001 dalam skandal Enron.

Memahami Kenderaan Tujuan Khas (SPV)

Syarikat induk mencipta SPV untuk mengasingkan atau mengamankan aset dalam syarikat berasingan yang sering diketepikan daripada kunci kira-kira. Ia mungkin dicipta untuk menjalankan projek berisiko sambil melindungi syarikat induk daripada risiko kegagalan yang paling teruk.

Dalam kes lain, SPV mungkin diwujudkan semata-mata untuk menjamin hutang supaya pelabur boleh terjamin pembayaran balik.

Walau apa pun, operasi SPV adalah terhad kepada pemerolehan dan pembiayaan aset tertentu, dan struktur syarikat yang berasingan berfungsi sebagai kaedah untuk mengasingkan risiko aktiviti ini. SPV boleh berfungsi sebagai rakan niaga untuk swap dan instrumen derivatif sensitif kredit yang lain.

Sebuah syarikat boleh membentuk SPV sebagai perkongsian terhad, amanah, perbadanan atau perbadanan liabiliti terhad,. antara pilihan lain. Ia mungkin direka bentuk untuk pemilikan bebas, pengurusan dan pembiayaan. Walau apa pun, SPV membantu syarikat mengakuriti aset, membuat usaha sama,. mengasingkan aset korporat atau melakukan transaksi kewangan lain.

Kewangan SPV

Kewangan SPV mungkin tidak muncul pada kunci kira-kira syarikat induk sebagai ekuiti atau hutang. Sebaliknya, aset, liabiliti dan ekuitinya akan direkodkan hanya pada kunci kira-kiranya sendiri.

Pelabur hendaklah sentiasa menyemak kewangan mana-mana SPV sebelum melabur dalam syarikat. Ingat Enron!

Oleh itu, SPV mungkin menyembunyikan maklumat penting daripada pelabur, yang tidak mendapat pandangan penuh tentang keadaan kewangan syarikat. Pelabur perlu menganalisis kunci kira-kira syarikat induk dan SPV sebelum memutuskan sama ada untuk melabur dalam perniagaan.

Bagaimana Enron Menggunakan SPV

Keruntuhan kewangan besar-besaran pada tahun 2001 Enron Corp., sebuah syarikat tenaga yang dikatakan berkembang pesat yang berpangkalan di Houston, adalah contoh utama penyalahgunaan SPV.

Saham Enron meningkat dengan pesat, dan syarikat itu memindahkan sebahagian besar saham ke kenderaan tujuan khas, mengambil wang tunai atau nota sebagai balasan. Kenderaan tujuan khas itu kemudiannya menggunakan stok untuk melindung nilai aset yang dipegang pada kunci kira-kira syarikat. Untuk mengurangkan risiko, Enron menjamin nilai kenderaan tujuan khas itu. Apabila harga saham Enron jatuh, nilai kenderaan tujuan khas mengikuti, dan jaminan telah dipaksa untuk dimainkan.

Penyalahgunaan SPV bukanlah satu-satunya helah perakaunan yang dilakukan oleh Enron, tetapi ia mungkin merupakan penyumbang terbesar kepada kejatuhan mendadaknya. Enron tidak dapat membayar jumlah besar yang terhutang kepada pemiutang dan pelabur, dan kejatuhan kewangan diikuti dengan cepat.

Sebelum tamat, syarikat mendedahkan maklumat kewangannya pada kunci kira-kira untuk syarikat dan kenderaan tujuan khas. Konflik kepentingannya ada untuk dilihat oleh semua orang. Walau bagaimanapun, beberapa pelabur menyelidiki cukup mendalam mengenai kewangan untuk memahami keadaan yang teruk.

Sorotan

SPV diwujudkan sebagai syarikat berasingan dengan kunci kira-kira sendiri.
Ia boleh digunakan untuk menjalankan usaha yang berisiko sambil mengurangkan sebarang kesan kewangan negatif terhadap syarikat induk dan pelaburnya.
Secara bergantian, SPV mungkin merupakan syarikat induk untuk pensekuritian hutang.

Soalan Lazim

Apakah Mekanik SPV?

SPV itu sendiri bertindak sebagai ahli gabungan perbadanan induk, yang menjual aset daripada kunci kira-kiranya sendiri kepada SPV. SPV menjadi sumber pembiayaan tidak langsung untuk perbadanan asal dengan menarik pelabur ekuiti bebas untuk membantu membeli obligasi hutang. Ini paling berguna untuk item berisiko kredit yang besar,. seperti pinjaman gadai janji subprima. Tidak semua SPV distrukturkan dengan cara yang sama. Di Amerika Syarikat, SPV selalunya ialah syarikat liabiliti terhad (LLC). Sebaik sahaja LLC membeli aset berisiko daripada syarikat induknya, ia biasanya mengumpulkan aset ke dalam tranche dan menjualnya untuk memenuhi keutamaan risiko kredit khusus jenis pelabur yang berbeza.

Mengapa Syarikat Membentuk SPV?

Terdapat beberapa sebab mengapa SPV dicipta. Mereka menyediakan perlindungan untuk aset dan liabiliti syarikat induk, serta perlindungan terhadap kebankrapan dan ketidakmampuan bayar. Entiti ini juga boleh mendapatkan cara mudah untuk mendapatkan modal. SPV juga mempunyai lebih banyak kebebasan operasi kerana mereka tidak dibebani dengan banyak peraturan seperti syarikat induk.

Apakah Fungsi SPV dalam Perkongsian Awam-Swasta?

Perkongsian awam-swasta ialah kerjasama antara agensi kerajaan dan syarikat milik persendirian. Banyak rakan kongsi persendirian dalam perkongsian awam-swasta menuntut kenderaan tujuan khas sebagai sebahagian daripada pengaturan itu. Ini adalah benar terutamanya untuk usaha berintensifkan modal, seperti projek infrastruktur. Syarikat swasta mungkin tidak mahu mengambil terlalu banyak pendedahan kewangan, jadi SPV dicipta untuk menyerap beberapa risiko.

Adakah Aset dan Liabiliti SPV Muncul pada Kunci Kira-kira Syarikat Induk?

Tidak. Kenderaan tujuan khas mempunyai kewajipan, aset dan liabiliti mereka sendiri di luar syarikat induk. SPV boleh, sebagai contoh, menerbitkan bon untuk meningkatkan modal tambahan pada kadar pinjaman yang lebih baik daripada yang boleh dilakukan oleh induk. Mereka juga mencipta manfaat dengan mencapai layanan luar kunci kira -kira untuk tujuan pelaporan cukai dan kewangan bagi syarikat induk.

Untuk Apa Kenderaan Tujuan Khas Digunakan?

Kenderaan tujuan khas (SPV) ialah syarikat subsidiari yang ditubuhkan untuk menjalankan tujuan atau aktiviti perniagaan tertentu. SPV biasanya digunakan dalam aplikasi kewangan berstruktur tertentu, seperti pensekuritian aset, usaha sama, urus niaga hartanah atau untuk mengasingkan aset, operasi atau risiko syarikat induk. Walaupun terdapat banyak kegunaan yang sah untuk menubuhkan SPV, mereka juga telah memainkan peranan dalam beberapa skandal kewangan dan perakaunan.