특수 목적 차량(SPV)

특수 목적 차량(SPV)이란 무엇입니까?

특수 목적 기관(SPE)이라고도 하는 특수 목적 수단은 재무 위험을 분리하기 위해 모회사가 만든 자회사입니다. 별도 회사로서의 법적 지위는 모회사가 파산하더라도 의무를 보장합니다. 이러한 이유로 특수 목적 차량을 파산 원격 법인이라고도 합니다.

회계 허점을 악용하면 2001년 Enron 스캔들에서 볼 수 있듯이 이러한 수단이 회사 부채를 숨기는 재정적으로 파괴적인 방법이 될 수 있습니다.

특수 목적 차량(SPV) 이해

모회사는 종종 대차 대조표에서 제외되는 별도의 회사에서 자산을 분리하거나 증권화하기 위해 SPV를 만듭니다. 가장 심각한 실패 위험으로부터 모회사를 보호하면서 위험한 프로젝트를 수행하기 위해 생성될 수 있습니다.

다른 경우에, SPV는 투자자가 상환을 확신할 수 있도록 부채를 증권화하기 위해서만 생성될 수 있습니다.

어쨌든 SPV의 운영은 특정 자산의 인수 및 자금 조달로 제한되며 별도의 회사 구조는 이러한 활동의 위험을 격리하는 방법으로 사용됩니다. SPV는 스왑 및 기타 신용에 민감한 파생상품의 거래상대방 역할을 할 수 있습니다.

다른 옵션 중에서 유한 파트너십, 신탁, 법인 또는 유한 책임 회사 로 SPV를 구성할 수 있습니다. 독립적인 소유, 관리 및 자금 조달을 위해 설계될 수 있습니다. 어쨌든 SPV는 기업이 자산을 유동화하고, 합작 투자 를 만들고,. 기업 자산을 격리하거나, 기타 금융 거래를 수행하는 데 도움이 됩니다.

SPV의 재무

SPV의 재무는 모회사의 대차대조표에 자본 또는 부채로 표시되지 않을 수 있습니다. 대신 자산, 부채 및 자본은 자체 대차 대조표에만 기록됩니다.

투자자는 회사에 투자하기 전에 항상 SPV의 재무 상태를 확인해야 합니다. 엔론을 기억하라!

따라서 SPV는 회사의 재무 상황을 완전히 파악하지 못하는 투자자로부터 중요한 정보를 숨길 수 있습니다. 투자자는 사업에 투자할지 여부를 결정하기 전에 모회사와 SPV의 대차대조표를 분석해야 합니다.

Enron이 SPV를 사용한 방법

2001년 휴스턴에 기반을 둔 호황을 누리고 있는 에너지 회사인 Enron Corp.의 대규모 재정 붕괴는 SPV의 오용의 대표적인 예입니다.

엔론의 주가는 급등세를 보였고, 회사는 그 대가로 현금이나 어음을 받아 주식의 상당 부분을 특수목적차량에 양도했다. 그런 다음 특수 목적 차량은 회사의 대차 대조표에 보유된 자산을 헤지하기 위해 주식을 사용했습니다. 위험을 줄이기 위해 Enron은 특수 목적 차량의 가치를 보장했습니다. Enron의 주가가 떨어지면 특수 목적 차량의 가치가 따라 갔고 보증은 강제로 실행되었습니다.

SPV의 오용은 Enron이 저지른 유일한 회계 속임수가 결코 아니었지만, Enron의 급격한 하락에 가장 큰 기여를 했을 수 있습니다. Enron은 채권자와 투자자에게 빚진 막대한 액수를 지불할 수 없었고 재정적 붕괴가 빠르게 뒤따랐습니다.

종료 전에 회사는 회사 및 특수 목적 차량의 대차 대조표에 재무 정보를 공개했습니다. 그것의 이해 상충은 모두가 볼 수 있는 곳이었습니다. 그러나 상황의 심각성을 파악할 만큼 재무 상태를 깊이 파고드는 투자자는 거의 없었습니다.

하이라이트

• SPV는 자체 대차 대조표가 있는 별도의 회사로 생성됩니다.

• 모회사와 투자자에 대한 부정적인 재정적 영향을 줄이면서 위험한 벤처를 수행하는 데 사용할 수 있습니다.

• 또는 SPV는 부채 유동화를 위한 지주 회사일 수 있습니다.

자주하는 질문

SPV의 역학은 무엇입니까?

SPV는 자체 대차대조표의 자산을 SPV에 판매하는 모회사의 계열사 역할을 합니다. SPV는 부채 구매를 돕기 위해 독립적인 지분 투자자를 유치함으로써 원래 회사의 간접적인 자금 조달원이 됩니다. 이는 서브프라임 모기지론 과 같은 신용 위험 이 큰 항목에 가장 유용합니다 . 모든 SPV가 동일한 방식으로 구성되는 것은 아닙니다. 미국에서 SPV는 종종 유한 책임 회사(LLC)입니다. LLC가 모회사로부터 위험한 자산을 구매하면 일반적으로 자산을 트란치로 분류하고 다양한 유형의 투자자의 특정 신용 위험 선호도를 충족하기 위해 판매합니다.

회사가 SPV를 구성하는 이유는 무엇입니까?

SPV가 생성되는 몇 가지 이유가 있습니다. 그들은 모회사의 자산과 부채에 대한 보호는 물론 파산 및 지급 불능 에 대한 보호를 제공 합니다. 이러한 기업은 자본을 쉽게 조달할 수 있습니다. SPV는 또한 모회사만큼 많은 규정에 대한 부담이 없기 때문에 운영상의 자유도가 더 높습니다.

민관 파트너십에서 SPV의 기능은 무엇입니까?

민관 파트너십 은 정부 기관과 개인 소유 회사 간의 협력입니다. 공공-민간 파트너십의 많은 민간 파트너는 약정의 일부로 특수 목적 수단을 요구합니다. 이는 인프라 프로젝트와 같이 자본 집약적인 노력에 특히 해당됩니다. 개인 회사는 너무 많은 재정적 노출을 원하지 않을 수 있으므로 SPV는 일부 위험을 흡수하기 위해 만들어집니다.

SPV의 자산과 부채가 모회사의 대차대조표에 표시됩니까?

아닙니다. 특수 목적 차량은 모회사 외부에 고유한 의무, 자산 및 부채가 있습니다. 예를 들어 SPV는 채권을 발행하여 모회사보다 더 유리한 차입 이자율로 추가 자본을 조달할 수 있습니다. 그들은 또한 모회사의 세금 및 재무 보고 목적을 위해 대차대조표 외 처리 를 달성함으로써 이익을 창출합니다.

특수 목적 차량은 무엇에 사용됩니까?

특수 목적 차량(SPV)은 특정 사업 목적이나 활동을 수행하기 위해 설립된 자회사입니다. SPV는 일반적으로 자산 유동화, 합작 투자, 부동산 거래와 같은 특정 구조화 금융 애플리케이션에서 사용되거나 모회사 자산, 운영 또는 위험을 격리하는 데 사용됩니다. SPV를 설정하는 데 합법적인 용도가 많이 있지만, 여러 재무 및 회계 스캔들에서도 역할을 했습니다.