Miðað útborgunarhlutfall

Hvert er útborgunarhlutfallið?

Markaðshlutfall er mælikvarði á hlutfall af tekjum fyrirtækis sem það vill greiða út til hluthafa sem arð til lengri tíma litið. Fyrirtæki eru íhaldssöm við að setja markmið um arðgreiðsluhlutfall sitt með það að markmiði að geta viðhaldið stöðugu arðsstigi á sama tíma og þeir halda nægilegu fjármagni til að vaxa og/eða reka fyrirtækið á skilvirkan hátt.

Stundum er útborgunarhlutfallið jafnt markmiði útborgunarhlutfallsins. Að öðru leyti getur útborgunarhlutfallið - sem er arður á hlut deilt með hagnaði á hlut - verið hærra eða lægra en markmiðið vegna þess að hagnaðurinn sveiflast frá ársfjórðungi til ársfjórðungs og frá ári til árs.

Að skilja útborgunarhlutfallið

Þar sem arðsskerðing er neikvæð á mörkuðum eru stjórnendur yfirleitt tregir til að hækka arð nema þeir séu nokkuð vissir um að þeir muni ekki þurfa að snúa ákvörðun sinni við vegna sjóðstreymisþrýstings í náinni framtíð.

Fyrirtæki leitast við stöðugt arðsstig sem samræmir arðvöxt hlutabréfa sinna við langtímahagnað félagsins til að veita stöðugan arð með tímanum . Fyrirtæki með stöðuga arðgreiðslustefnu getur valið að nota leiðréttingarlíkan fyrir útborgunarhlutfall til að fara smám saman í átt að markmiðsútborgun sinni eftir því sem tekjur þess hækka.

Væntanlegur arður = (fyrri arður) + [(vænt hækkun á EPS) x (markútborgunarhlutfall) x (aðlögunarstuðull)]

þar sem: leiðréttingarstuðull = (1 / # ár sem leiðrétting á arði mun eiga sér stað)

Fyrirtæki með afgangsarðslíkan,. þar sem hlutabréfaarðgreiðslur þess eru byggðar á fjárhæð afgangstekna sem eftir er eftir að fyrirtækið hefur greitt allan kostnað sinn og aðrar skuldbindingar, getur einnig notað markmið útborgunarhlutfalls.

Hægt er að fylgja eftirfarandi skrefum til að ákvarða útborgunarhlutfallið:

1. Finndu ákjósanlegasta fjármagnskostnað og ráðstöfun. Þetta er hlutfall fjárveitinga sem er fjármagnað með eigin fé á móti lánsfjármögnun.

2. Ákveðið hversu mikið eigið fé þarf til að fjármagna það fjármagnsáætlun fyrir tiltekið fjármagnsskipulag.

3. Standa við skuldbindingar að því marki sem unnt er með óráðstafað fé.

4. Greiddu hluthafa arð með því að nota „afgangs“ tekjur sem eru tiltækar eftir að þörfum ákjósanlegs fjármagnsfjárhags er stutt. Þessi afgangsarðsstefna felur í sér að arður sé greiddur af afgangi, afgangstekjum.

Í afgangsarðslíkaninu getur verið að upphæð arðs sem hluthafar fá sé ekki alltaf stöðug, en ef fyrirtækið notar markmið er að minnsta kosti ferlið til að ákvarða upphæð arðs stöðugt.

Fyrirtæki sem nota stöðuga arðslíkanið leitast venjulega eftir stöðugum greiðslum sem almennt hækka með tímanum að því gefnu að tekjur haldi áfram að vaxa.

Arður og hlutabréfaverð

Fjárfestar fylgjast vel með upplýsingum sem tengjast arðgreiðslum og hlutabréfaverð bregst oft illa við óvæntum breytingum á útborgunarhlutfalli fyrirtækis. Vegna skilaboðanna sem arðgreiðslustefna getur sent um horfur fyrirtækis, deila stjórnendur fyrirtækja útborgunarleiðbeiningum sem og fyrirhuguðum breytingum á markmiðum útborgunarhlutfalla. Hlutabréfasérfræðingar vilja sérstaklega skilja arðgreiðslustefnu og útborgunarstefnu fyrirtækis sem og hvernig það er í samanburði við greinina.

Of hátt útborgunarhlutfall eða markútborgunarhlutfall gæti sent neikvætt merki til markaðarins og gæti í raun sett þrýsting niður á hlutabréfaverðið þar sem fjárfestum og greiningaraðilum gæti fundist fyrirtækið ekki halda nægu fjármagni til að vaxa eða starfa eins vel. eins og það gat.

Lágt útborgunarhlutfall eða markmið útborgunarhlutfalls mun venjulega þurfa að fylgja sterkari horfur á tekjuvexti til að laða að fjárfesta, þannig er hluthöfum bætt upp með líklegri hækkun hlutabréfa í stað arðs. Ef fyrirtækið er arðbært, en samt ekki að vaxa, geta fjárfestar efast um hvers vegna fyrirtækið er ekki að greiða út meira í arð til hluthafa.

Eldri fyrirtæki með lágmarks vaxtarhorfur greiða venjulega meira í arð þar sem hluthöfum er umbunað þannig. Með litlum vexti í fyrirtækinu er ekki lengur líklegt að hlutabréfaverð springi hærra.

Dæmi um stefnu um arðgreiðslumarkmið

Frá og með 2019 hefur stóri kassasöluaðilinn Target Corporation (TGT) haldið uppi vaxandi arðgreiðslustefnu á hverju ári í meira en 50 ár. Árið 1967 greiddi fyrirtækið $0,0021 á hlut. Árið 2018 greiddi Target $2,52 á hlut og hækkaði arðinn fyrir árið 2019.

Venjulega hefur fyrirtækið hækkað arðinn um að minnsta kosti nokkur sent á ári aftur til ársins 2001. Fyrir þetta hækkaði Target samt arðinn á hverju ári, en hækkanir voru eyri eða brot af eyri á hverju ári.

Frá og með maí 2019 er útborgunarhlutfall félagsins um það bil 45%. Félagið hefur haldið áfram að auka arðgreiðslustefnu sína þótt hagnaður hafi ekki aukist á hverju ári. Þetta þýðir að sum ár verður útborgunarhlutfallið hærra en önnur.

Með 45% er pláss fyrir sveiflur þar sem tekjur þyrftu að lækka töluvert til að Target greiði út 100% af tekjum sínum í arð. Of hátt útborgunarhlutfall gæti valdið fjárfestum áhyggjum. Ef tekjur aukast með árunum, meira en arðurinn hækkar, mun útborgunarhlutfallið lækka. Ef arður hækkar meira en tekjur hækkar útborgunarhlutfallið.

Hápunktar

• Markmið útborgunarhlutfall er útborgunarhlutfallið sem fyrirtækið vill ná til langs tíma.

• Breytingar á arðgreiðslustefnu geta haft veruleg áhrif á hlutabréfaverð og skynjun fjárfesta. Fyrirtæki munu oft veita fyrirfram leiðbeiningar um hvernig arðgreiðslur munu líta út í framtíðinni og hvert útborgunarhlutfall þeirra er.

• Útborgunarhlutfallið getur verið frábrugðið markmiði útborgunarhlutfallsins þar sem tekjur sveiflast með tímanum. Þess vegna er markmiðið venjulega langtímamarkmið eða meðaltal yfir lengri tíma.