Hedef Ödeme Oranı

Hedef Ödeme Oranı Nedir?

uzun vadede temettü olarak ödemek istediği kazanç yüzdesinin bir ölçüsüdür . Firmalar, istikrarlı bir temettü seviyesini sürdürebilmek ve aynı zamanda işi büyütmek ve/veya işletmeyi verimli bir şekilde işletmek için yeterli sermayeyi elinde tutabilmek amacıyla hedef temettü ödeme oranlarını belirlerken tutucudur.

Bazen ödeme oranı,. hedef ödeme oranına eşittir. Diğer zamanlarda, hisse başına temettü bölü hisse başına kazanç olan ödeme oranı, hedef orandan daha yüksek veya daha düşük olabilir, çünkü kazançlar çeyrekten çeyreğe ve yıldan yıla dalgalanır.

Hedef Ödeme Oranını Anlama

, yakın gelecekte nakit akışı baskısı nedeniyle kararlarını tersine çevirmek zorunda kalmayacaklarından oldukça emin olmadıkça, genellikle temettüleri artırma konusunda isteksizdir .

temettü büyüme oranını şirketin uzun vadeli kazanç artışıyla uyumlu hale getiren istikrarlı bir temettü seviyesi için çaba gösterirler. İstikrarlı bir temettü politikasına sahip bir şirket , kazançları arttıkça hedef ödemesine doğru kademeli olarak ilerlemek için bir hedef ödeme oranı ayarlama modeli kullanmayı seçebilir.

Beklenen temettü = (önceki temettü) + [(EPS'de beklenen artış) x (hedef ödeme oranı) x (ayar faktörü)]

burada: düzeltme faktörü = (1 / # temettü ayarlamasının yapılacağı yıl)

Hisse senedi temettülerinin, şirketin tüm giderlerini ve diğer yükümlülüklerini ödedikten sonra kalan artık kazanç tutarına dayandığı artık temettü modeline sahip bir şirket, bir hedef ödeme oranı da kullanabilir.

Hedef ödeme oranını belirlemek için aşağıdaki adımlar izlenebilir:

1. Optimum sermaye bütçesini ve tahsisini belirleyin. Bu, öz sermaye ile finanse edilen bütçenin borçla finanse edilen oranıdır.

2. Belirli bir sermaye yapısı için bu sermaye bütçesini finanse etmek için gereken öz sermaye miktarını belirleyin.

dağıtılmamış kârlarla mümkün olan azami ölçüde karşılayın .

1. Optimal sermaye bütçesinin ihtiyaçları desteklendikten sonra mevcut olan "artık" kazançları kullanarak hissedarlara temettü ödeyin. Bu artık temettü politikası, temettülerin artık, kalan kazançlardan ödenmesi anlamına gelir.

Kalan temettü modelinde, hissedarların aldığı temettü miktarı her zaman sabit olmayabilir, ancak şirket hedefleri kullanıyorsa, en azından temettü miktarını belirlemek için süreç sabittir.

İstikrarlı temettü modelini kullanan şirketler, genellikle, kazançların artmaya devam ettiğini varsayarak, genellikle zamanla artan istikrarlı ödemeler için çaba gösterir.

Temettüler ve Hisse Senedi Fiyatları

Yatırımcılar, temettü ödemesi ile ilgili bilgileri yakından takip eder ve hisse senedi fiyatları, bir şirketin hedef ödeme oranındaki beklenmedik değişikliklere genellikle zayıf tepki verir. Temettü politikasının bir şirketin beklentileri hakkında gönderebileceği mesaj nedeniyle, şirket yönetimleri ödeme kılavuzunu ve hedef ödeme oranlarında planlanan değişiklikleri paylaşır. Hisse senedi analistleri, özellikle bir şirketin temettü politikasını ve ödeme stratejisini ve bunun sektörle nasıl karşılaştırıldığını anlamak ister .

Çok yüksek bir ödeme oranı veya hedef ödeme oranı, piyasaya olumsuz bir sinyal gönderebilir ve yatırımcılar ve analistler şirketin büyümek veya etkin bir şekilde çalışmak için yeterli sermayeyi elinde tutmadığını hissedebileceğinden, hisse senedi fiyatı üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir. olabileceği gibi.

yatırımcıları çekmek için genellikle daha güçlü kazanç büyüme beklentileri eşlik etmelidir , bu şekilde hissedarlar, temettüler yerine muhtemel hisse fiyatlarının değerlenmesi yoluyla telafi edilir. Şirket kârlıysa, ancak büyümüyorsa, yatırımcılar şirketin neden hissedarlara daha fazla temettü ödemediğini sorgulayabilir.

Minimum büyüme beklentisi olan daha eski şirketler, hissedarlar bu şekilde ödüllendirildiği için genellikle daha fazla temettü ödüyorlar. Şirkette küçük bir büyüme ile, hisse senedi fiyatının artık daha yüksek patlaması olası değildir.

Hedef Kâr Payı Politikası Örneği

2019 itibariyle, büyük kutu perakendecisi Target Corporation (TGT), 50 yılı aşkın bir süredir her yıl artan bir temettü politikası uyguluyor. 1967'de şirket hisse başına 0,0021 dolar ödedi. 2018'de Target, hisse başına 2.52 dolar ödedi ve 2019 için temettü oranını artırdı.

Tipik olarak şirket, 2001 yılına kadar temettü oranını yılda en az birkaç sent artırmıştır. Bundan önce, Target yine de her yıl temettü tutarını artırmıştır, ancak artışlar her yıl bir kuruş veya bir kuruşun kesirleriydi.

Mayıs 2019 itibariyle şirketin ödeme oranı yaklaşık %45'tir. Şirket, kârını her yıl artırmasa da artan temettü politikasını sürdürmüştür. Bu, bazı yıllarda ödeme oranının diğerlerinden daha yüksek olacağı anlamına gelir.

Hedefin kazançlarının %100'ünü temettü olarak ödemesi için kazançların önemli ölçüde düşmesi gerekeceğinden, %45'te dalgalanmaya yer var. Çok yüksek bir ödeme oranı yatırımcıları endişelendirebilir. Kazançlar yıllar içinde, temettü artışlarından daha yüksek oranda artarsa, ödeme oranı düşecektir. Temettüler kazançlardan daha yüksek oranda artarsa, ödeme oranı artacaktır.

##Öne çıkanlar

• Hedef ödeme oranı, şirketin uzun vadede ulaşmak istediği ödeme oranıdır.

• Temettü politikasındaki değişikliklerin hisse senedi fiyatları ve yatırımcı algısı üzerinde önemli etkileri olabilir. Şirketler genellikle temettülerin gelecekte nasıl görüneceği ve hedef ödeme oranlarının ne olduğu konusunda önceden rehberlik sağlayacaktır.

• Kazançlar zaman içinde dalgalandığı için ödeme oranı hedef ödeme oranından farklı olabilir. Bu nedenle hedef, genellikle uzun vadeli bir hedef veya daha uzun bir sürenin ortalamasıdır.