Nisbah Pembayaran Sasaran

Apakah Nisbah Pembayaran Sasaran?

Nisbah pembayaran sasaran ialah ukuran peratusan pendapatan syarikat yang ingin dibayar kepada pemegang saham sebagai dividen dalam jangka panjang. Firma konservatif dalam menetapkan nisbah pembayaran dividen sasaran mereka dengan matlamat untuk dapat mengekalkan tahap dividen yang stabil sambil mengekalkan modal yang mencukupi untuk mengembangkan dan/atau mengendalikan perniagaan dengan cekap.

Kadangkala nisbah pembayaran adalah sama dengan nisbah pembayaran sasaran. Pada masa lain nisbah pembayaran—iaitu dividen sesaham dibahagikan dengan pendapatan sesaham—mungkin lebih tinggi atau lebih rendah daripada kadar sasaran kerana pendapatan turun naik dari suku ke suku dan tahun ke tahun.

Memahami Nisbah Pembayaran Sasaran

Memandangkan pemotongan dividen dianggap negatif oleh pasaran, pasukan pengurusan biasanya keberatan untuk meningkatkan dividen melainkan mereka agak yakin bahawa mereka tidak perlu membalikkan keputusan mereka kerana tekanan aliran tunai dalam masa terdekat.

Firma berusaha untuk mencapai tahap dividen yang stabil yang menyelaraskan kadar pertumbuhan dividen saham mereka dengan pertumbuhan pendapatan jangka panjang syarikat untuk memberikan dividen yang stabil dari semasa ke semasa. Sebuah syarikat yang mempunyai dasar dividen yang stabil boleh memilih untuk menggunakan model pelarasan nisbah pembayaran sasaran untuk bergerak secara beransur-ansur ke arah pembayaran sasarannya apabila pendapatannya meningkat.

Dividen dijangka = (dividen sebelumnya) + [(jangkaan peningkatan dalam EPS) x (nisbah pembayaran sasaran) x (faktor pelarasan)]

di mana: faktor pelarasan = (1 / # tahun di mana pelarasan dalam dividen akan berlaku)

Syarikat dengan model dividen baki,. di mana dividen sahamnya adalah berdasarkan jumlah baki pendapatan yang tinggal selepas syarikat membayar semua perbelanjaan dan kewajipan lain, juga boleh menggunakan nisbah pembayaran sasaran.

Langkah berikut boleh diikuti untuk menentukan nisbah pembayaran sasaran:

belanjawan modal dan peruntukan yang optimum . Ini ialah perkadaran belanjawan yang dibiayai dengan ekuiti berbanding hutang yang dibiayai.

Tentukan jumlah ekuiti yang diperlukan untuk membiayai belanjawan modal tersebut untuk struktur modal tertentu.
Memenuhi kewajipan pada tahap maksimum yang mungkin dengan pendapatan tertahan.
Bayar dividen pemegang saham menggunakan pendapatan "sisa" yang tersedia selepas keperluan bajet modal optimum disokong. Dasar dividen baki ini membayangkan bahawa dividen dibayar daripada sisa, baki, pendapatan.

Dalam model dividen sisa, jumlah dividen yang diterima pemegang saham mungkin tidak selalu stabil, tetapi jika syarikat menggunakan sasaran sekurang-kurangnya proses untuk menentukan jumlah dividen adalah stabil.

Syarikat yang menggunakan model dividen yang stabil biasanya berusaha untuk pembayaran yang stabil yang biasanya meningkat dari semasa ke semasa dengan mengandaikan pendapatan terus berkembang.

Dividen dan Harga Saham

Pelabur mengikuti maklumat yang berkaitan dengan pembayaran dividen dengan teliti, dan harga saham sering bertindak balas dengan buruk kepada perubahan yang tidak dijangka dalam nisbah pembayaran sasaran syarikat. Disebabkan mesej yang boleh dihantar oleh dasar dividen tentang prospek syarikat, pengurusan syarikat berkongsi panduan pembayaran serta perubahan yang dirancang untuk menyasarkan nisbah pembayaran. Penganalisis saham terutamanya ingin memahami dasar dividen syarikat dan strategi pembayaran serta bagaimana ia dibandingkan dengan industri.

Nisbah pembayaran atau nisbah pembayaran sasaran yang terlalu tinggi boleh menghantar isyarat negatif kepada pasaran, dan sebenarnya boleh memberi tekanan ke bawah pada harga saham kerana pelabur dan penganalisis mungkin merasakan syarikat tidak mengekalkan modal yang mencukupi untuk berkembang atau beroperasi dengan berkesan. seperti yang boleh.

Nisbah pembayaran yang rendah atau nisbah pembayaran sasaran biasanya perlu disertakan dengan prospek pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh untuk menarik pelabur, dengan cara ini para pemegang saham diberi pampasan melalui kemungkinan kenaikan harga saham dan bukannya dividen. Jika syarikat itu menguntungkan, namun tidak berkembang, pelabur mungkin mempersoalkan mengapa syarikat itu tidak membayar lebih dalam dividen kepada pemegang saham.

Syarikat lama dengan prospek pertumbuhan yang minimum biasanya membayar lebih dalam dividen kerana ini adalah cara pemegang saham diberi ganjaran. Dengan pertumbuhan kecil dalam syarikat, harga saham tidak lagi mungkin meletup lebih tinggi.

Contoh Dasar Dividen Sasaran

Sehingga 2019, peruncit kotak besar Target Corporation (TGT) telah mengekalkan dasar dividen yang semakin meningkat setiap tahun selama lebih daripada 50 tahun. Pada tahun 1967 syarikat membayar $0.0021 sesaham. Pada 2018, Sasaran membayar $2.52 sesaham, dan meningkatkan dividen untuk 2019.

Biasanya syarikat telah meningkatkan dividen sekurang-kurangnya beberapa sen setahun sejak tahun 2001. Sebelum ini, Sasaran masih meningkatkan dividen setiap tahun, tetapi kenaikan adalah satu sen atau pecahan satu sen setiap tahun.

Sehingga Mei 2019, syarikat itu mempunyai nisbah pembayaran kira-kira 45%. Syarikat telah mengekalkan dasar dividennya yang semakin meningkat walaupun pendapatan tidak meningkat setiap tahun. Ini bermakna bahawa dalam beberapa tahun nisbah pembayaran akan lebih tinggi daripada yang lain.

Pada 45%, terdapat ruang untuk turun naik, kerana pendapatan perlu turun dengan ketara untuk Sasaran membayar 100% daripada pendapatannya dalam dividen. Nisbah pembayaran yang terlalu tinggi mungkin membimbangkan pelabur. Jika pendapatan meningkat sepanjang tahun, pada kadar yang lebih besar daripada kenaikan dividen, nisbah pembayaran akan menurun. Jika dividen meningkat pada kadar yang lebih besar daripada pendapatan, nisbah pembayaran akan meningkat.

##Sorotan

Nisbah pembayaran sasaran ialah nisbah pembayaran yang ingin dicapai oleh syarikat dalam jangka panjang.
Perubahan dalam dasar dividen boleh memberi kesan ketara ke atas harga saham dan persepsi pelabur. Syarikat selalunya akan memberikan panduan awal tentang rupa dividen pada masa hadapan dan apakah nisbah pembayaran sasaran mereka.
Nisbah pembayaran mungkin berbeza daripada nisbah pembayaran sasaran kerana pendapatan turun naik dari semasa ke semasa. Inilah sebabnya mengapa sasaran biasanya matlamat jangka panjang atau purata dalam tempoh masa yang lebih lama.