Tímagildi
Hvað er tímagildi?
Tímavirði vísar til þess hluta iðgjalds valréttar sem má rekja til þess tíma sem eftir er þar til valréttarsamningurinn rennur út. Iðgjald hvers valréttar samanstendur af tveimur þáttum: innra virði og ytra virði.
Tímavirði er hluti af ytra virði valréttar,. ásamt óbeinum sveiflum (IV), og tengist afleiðumörkuðum. Það ætti ekki að rugla saman við tímavirði peninga (TVM), sem lýsir afföllum á kaupmætti peninga með tímanum.
Grunnatriði tímagildis
Verð (eða kostnaður) valréttar er upphæð sem kallast iðgjald. Valréttarkaupandi greiðir þetta iðgjald til kaupréttarsöluaðila í skiptum fyrir réttinn sem valrétturinn veitir: val um að nýta kaupréttinn til að kaupa eða selja eign eða leyfa henni að renna út einskis virði.
Innra verðmæti er mismunurinn á verði undirliggjandi eignar og söluverði valréttarins. Innra verðmæti kaupréttar — rétturinn, en ekki skyldan, til að kaupa eign — er jafnt undirliggjandi verði að frádregnu innkaupaverði, en innra virði söluréttarins — rétturinn til að selja eign — er jafnt. til verkfallsverðs að frádregnu undirliggjandi verði.
Heildariðgjald valréttar er byggt á innra auk ytra virði hans. Lykilhluti ytra gildis er þekktur sem „tímagildi“. Undir venjulegum kringumstæðum missir samningur gildi þegar hann nálgast gildistíma hans vegna þess að það er minni tími fyrir undirliggjandi verðbréf að hreyfast vel. Með öðrum orðum, valkostur með einn mánuð til að renna út sem er út af peningunum (OTM) mun hafa meira ytra gildi en valkostur sem er með einn mánuð til að renna út.
Venjulega, því meiri tími sem eftir er þar til valrétturinn rennur út, því meira tímavirði hans, þar sem samningurinn mun hafa lengri tíma til að verða arðbær.
Annar þáttur sem hefur áhrif á ytra gildi og tímagildi er gefið í skyn flökt (IV). IV mælir þá upphæð sem undirliggjandi eign getur færst yfir tiltekið tímabil. Ef IV eykst mun ytra gildi einnig aukast. Til dæmis, ef fjárfestir kaupir kauprétt með 20% árlegri IV upp á 20% og IV hoppar í 30% daginn eftir, myndi ytra verðmæti hækka þar sem fjárfestar telja að stórkostlegar hreyfingar eykur möguleikann á að eignin færist í áttina.
Reikna tímagildi
Sem jöfnu gæti tímagildi verið gefið upp sem:
Valkostaálag - Innra gildi = Tímavirði + gefið í skyn flökt
Eða, til að orða það á annan hátt: upphæð iðgjalds sem er umfram innra virði valréttarins er vísað til sem tímavirði þess. Til dæmis, ef hlutabréf Alphabet Inc. eru verðlögð á $1.044 á hlut og Alphabet Inc. $950 kauprétturinn er á $97, þá hefur valrétturinn innra virði $94 ($1.044 - $950) og tímavirði $3 ($97 - $94).
Mikilvægi tímagildis
Almennt gildir að því meiri tími sem eftir er þar til hann rennur út, því meira er tímavirði valréttarins. Rökin eru einföld: Fjárfestar eru tilbúnir að borga hærra iðgjald fyrir lengri tíma þar sem samningurinn mun hafa lengur til að hagnast á hagstæðri hreyfingu í undirliggjandi eign.
Aftur á móti, því minni tími sem eftir er af valrétti, því minna af iðgjaldi eru fjárfestar tilbúnir að borga, vegna þess að líkurnar á því að valkosturinn hafi möguleika á að vera arðbær minnkar. Af þessum sökum er öruggara að selja eða hafa valrétt sem enn á tímavirði eftir, frekar en að nýta hann; annars myndi það tímagildi sem eftir er tapast.
Fræðilega séð hefur það sömu grundvallaráhrif að bæta við tíma við valmöguleika eða auka IV: auka líkurnar á að valkostur ljúki í peningum (ITM).
Almennt tapar valréttur þriðjungi af tímagildi sínu á fyrri hluta líftíma síns og tveir þriðju hlutar tímavirðis sem eftir eru á seinni hlutanum. Tímagildi lækkar með tímanum á hröðum hraða, fyrirbæri sem kallast tímarýrnun eða tímagildisfall. Næmni valréttarverðs fyrir tímafalli er þekkt sem theta þess.
Hápunktar
Tímagildi er annar af tveimur lykilþáttum, hinn er gefið í skyn flökt, sem samanstendur af ytra gildi valréttar.
Almennt, því meiri tími sem eftir er þar til valrétturinn rennur út, því meira er tímavirði valréttarins.
Heildarverð valréttar, eða yfirverð, er samsöfnun innra og ytra virðis hans.
