Fallimento invecchiato

Che cos'è un vecchio fallimento?

Un vecchio fail è una transazione tra due broker-dealer che non è stata regolata entro 30 giorni dalla data di scambio. La transazione è necessaria affinché entrambe le parti ottengano e ricevano ciò che hanno concordato, completando l'operazione.

Capire un vecchio fallimento

Nei mercati finanziari, se un venditore non consegna azioni o un acquirente non paga i fondi dovuti entro la data di regolamento, che negli Stati Uniti è la data di negoziazione più due giorni (T+2), la transazione si dice fallita. I fail si trasformano in fail invecchiati quando l'operazione non si è ancora regolata 30 giorni dopo la data dell'operazione.

I periodi di regolamento variano in base al mercato. Le azioni sono T+2, mentre le opzioni si regolano T+1. Molti titoli si regolano in due giorni, mentre i titoli di Stato si regolano il giorno successivo (T+1). I certificati di deposito (CD) vengono regolati lo stesso giorno, così come la carta commerciale. Le transazioni spot in valuta estera (forex) regolano T+2, sebbene in questo mercato molti trader al dettaglio rinnovino la loro posizione ogni giorno per evitare il regolamento.

In genere, i fail invecchiati si verificano quando un titolo non viene consegnato perché il cliente venditore non riesce a consegnare il titolo al proprio broker. Di conseguenza, il broker non è in grado di fornire la sicurezza al broker acquirente. Ciò comporta in genere che l'impresa ricevente debba adeguare i propri libri contabili di conseguenza, per tenere conto del fatto che l'attività non viene ricevuta.

Se il venditore non riesce a consegnare il titolo, si parla di short fail. Se l'acquirente non riesce a pagare i fondi per il titolo, si parla di long fail.

Le parti che non consegnano contanti o titoli per regolare una transazione in modo tempestivo sono soggette a oneri specifici da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, per coprire il rischio di controparte. I dealer devono mantenere un capitale aggiuntivo per la mancata consegna di cinque o più giorni lavorativi e per la mancata ricezione da più di trenta giorni di calendario, ai sensi della regola SEC 15c3-1, spesso chiamata regola uniforme del capitale netto.

In sostanza, 15c3-1 richiede che i broker abbiano la liquidità per coprire una certa percentuale dei loro obblighi totali, nel caso in cui alcune di queste transazioni fallissero.

Esempio di dove trovare l'età fallita e le operazioni fallite

I dati SEC possono essere utilizzati per monitorare le operazioni in cui si è verificata una mancata consegna. I dati di mancata consegna forniscono la data di negoziazione, l'identificatore di sicurezza (CUSIP), il simbolo del ticker, la quantità di azioni non riuscite, il nome della società e il prezzo delle azioni alla chiusura precedente. I dati vengono pubblicati due volte al mese.

Gli elenchi contengono anche un totale parziale di condivisioni non riuscite.

I fallimenti commerciali possono essere monitorati anche in altri mercati. Il DTCC, ad esempio, fornisce il totale dei fallimenti del Tesoro e dell'Agenzia degli Stati Uniti. Il grafico seguente mostra l'ammontare degli scambi di titoli del Tesoro statunitensi in un periodo di 3 mesi all'inizio del 2021.

I fallimenti commerciali possono avere un effetto domino. Ad esempio, l'acquirente di un titolo può utilizzare quei titoli per un'altra transazione. Se la transazione originale fallisce, l'acquirente non ha quei titoli da impegnare alla transazione successiva, quindi anche quella transazione fallisce.

Mette in risalto

Si verifica un mancato regolamento se l'operazione non viene regolata entro la data di regolamento.
Un fallimento invecchiato è un fallimento che non è stato ancora risolto 30 giorni dopo la data di scambio.
I fallimenti commerciali possono avere un effetto domino, con uno che porta ad altri.