Porażka wieku

Co to jest porażka wieku?

Przestarzałe niepowodzenie to transakcja pomiędzy dwoma brokerami-dealerami, która nie została rozliczona w ciągu 30 dni od daty transakcji. Ugoda jest wymagana, aby obie strony otrzymały i otrzymały to, na co się zgodziły, dzięki czemu handel jest kompletny.

Zrozumienie starej porażki

Na rynkach finansowych, jeśli sprzedający nie dostarczy akcji lub kupujący nie zapłaci należnych środków do dnia rozliczenia — który w USA jest datą transakcji plus dwa dni (T+2) — wtedy mówi się, że transakcja się nie powiodła. Niepowodzenia zamieniają się w stare awarie, gdy transakcja nadal nie została uregulowana 30 dni po dacie transakcji.

Okresy rozliczeniowe różnią się w zależności od rynku. Akcje to T+2, a opcje rozliczane T+1. Wiele obligacji rozlicza się w ciągu dwóch dni, podczas gdy obligacje rządowe rozliczają się następnego dnia (T+1). Certyfikaty depozytowe (CD) rozliczane są tego samego dnia, podobnie jak papiery komercyjne. Transakcje walutowe typu spot (forex) rozliczają T+2, chociaż na tym rynku wielu handlowców detalicznych codziennie odnawia swoją pozycję, aby uniknąć rozliczenia.

Przestarzałe niepowodzenia zwykle występują, gdy papier wartościowy nie jest dostarczany, ponieważ sprzedający klient nie dostarczył papieru wartościowego swojemu brokerowi. W rezultacie broker nie jest w stanie dostarczyć zabezpieczenia brokerowi kupującemu. Zwykle powoduje to, że firma otrzymująca musi odpowiednio dostosować swoje księgi, aby uwzględnić nieotrzymanie aktywów.

Jeżeli sprzedający nie dostarczy zabezpieczenia, nazywa się to krótkim niepowodzeniem. Jeśli kupujący nie wpłaci środków za papier wartościowy, nazywa się to długim porażką.

Strony, które nie dostarczą środków pieniężnych lub papierów wartościowych w celu rozliczenia transakcji w odpowiednim czasie, podlegają określonym opłatom nałożonym przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) na pokrycie ryzyka kontrahenta. Dealerzy muszą utrzymywać dodatkowy kapitał na niewykonanie dostawy sprzed pięciu lub więcej dni roboczych oraz na nieodebranie towaru sprzed ponad trzydziestu dni kalendarzowych, zgodnie z regułą SEC 15c3-1, często nazywaną jednolitą zasadą kapitału netto.

Zasadniczo 15c3-1 wymaga, aby brokerzy mieli płynność na pokrycie określonego procentu ich całkowitych zobowiązań, na wypadek niepowodzenia niektórych z tych transakcji.

Przykład, gdzie znaleźć nieudane i nieudane transakcje związane z wiekiem

Dane SEC mogą być wykorzystywane do monitorowania transakcji, w których nastąpiło niepowodzenie w dostawie. Dane Fails-to-Deliver zawierają datę transakcji, identyfikator bezpieczeństwa (CUSIP), symbol giełdowy, liczbę akcji, które zakończyły się niepowodzeniem, nazwę firmy i cenę akcji z poprzedniego zamknięcia. Dane publikowane są dwa razy w miesiącu.

Listy zawierają również bieżącą sumę nieudanych akcji.

Niepowodzenia handlowe można również monitorować na innych rynkach. Na przykład DTCC podaje całkowitą liczbę niepowodzeń Departamentu Skarbu USA i Agencji. Poniższy wykres przedstawia liczbę niepowodzeń w handlu amerykańskimi papierami skarbowymi w okresie 3 miesięcy na początku 2021 r.

Niepowodzenia w handlu mogą wywołać efekt domina. Na przykład nabywca papieru wartościowego może wykorzystać te papiery wartościowe do innej transakcji. Jeśli pierwotna transakcja się nie powiedzie, nabywca nie ma tych papierów wartościowych, aby zastawić do następnej transakcji, więc ta transakcja również się nie powiedzie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Brak rozliczenia następuje, jeśli transakcja nie zostanie rozliczona do dnia rozliczenia.

• Awaria postarzana to niepowodzenie, które nie zostało jeszcze rozliczone 30 dni po dacie transakcji.

• Niepowodzenia w handlu mogą wywołać efekt domina, jeden prowadzi do innych.