Gagal Berumur

Apakah Itu Gagal Berumur?

Gagal berumur ialah transaksi antara dua peniaga broker yang belum diselesaikan dalam tempoh 30 hari dari tarikh dagangan. Penyelesaian diperlukan untuk kedua-dua pihak mendapatkan dan menerima apa yang mereka bersetuju, menjadikan perdagangan selesai.

Memahami Kegagalan Umur

Dalam pasaran kewangan, jika penjual tidak menghantar stok atau pembeli tidak membayar dana terhutang menjelang tarikh penyelesaian—yang di AS ialah tarikh dagangan ditambah dua hari (T+2)—maka transaksi itu dikatakan gagal. Gagal bertukar menjadi gagal tua apabila perdagangan masih belum diselesaikan 30 hari selepas tarikh dagangan.

Tempoh penyelesaian berbeza mengikut pasaran. Stok adalah T+2, manakala pilihan menyelesaikan T+1. Banyak bon diselesaikan dalam dua hari, manakala bon kerajaan diselesaikan pada hari berikutnya (T+1). Sijil deposit (CD) diselesaikan pada hari yang sama, begitu juga dengan kertas komersial. Urus niaga tukaran mata wang asing (forex) spot menyelesaikan T+2, walaupun dalam pasaran ini ramai peniaga runcit mengubah kedudukan mereka setiap hari untuk mengelakkan penyelesaian.

Kegagalan berumur biasanya berlaku apabila keselamatan tidak dihantar kerana pelanggan penjual gagal menyerahkan keselamatan kepada brokernya. Akibatnya, broker tidak dapat menyerahkan keselamatan kepada broker pembelian. Ini biasanya menyebabkan firma penerima perlu menyesuaikan bukunya dengan sewajarnya, untuk mengambil kira aset yang tidak diterima.

Jika penjual gagal menyampaikan keselamatan, ia dipanggil gagal pendek. Sekiranya pembeli gagal membayar dana untuk keselamatan, ia dipanggil gagal panjang.

Pihak yang gagal menyerahkan wang tunai atau sekuriti untuk menyelesaikan urus niaga tepat pada masanya tertakluk pada caj khusus oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC), untuk menampung risiko rakan niaga. Peniaga perlu mengekalkan modal tambahan untuk gagal menghantar lima hari atau lebih perniagaan dan gagal menerima lebih daripada tiga puluh hari kalendar, di bawah Peraturan SEC 15c3-1, yang sering dipanggil peraturan modal bersih seragam.

Pada asasnya 15c3-1 memerlukan broker mempunyai kecairan untuk menampung peratusan tertentu daripada jumlah kewajipan mereka, sekiranya beberapa urus niaga tersebut gagal.

Contoh Tempat Mencari Umur Gagal dan Dagangan Gagal

Data SEC boleh digunakan untuk memantau dagangan di mana terdapat kegagalan untuk dihantar. Data Fails-to-Deliver menyediakan tarikh dagangan, pengecam keselamatan (CUSIP), simbol ticker, kuantiti saham yang gagal, nama syarikat dan harga saham pada penutupan sebelumnya. Data dikeluarkan dua kali sebulan.

Senarai tersebut juga mengandungi jumlah gagal untuk menyampaikan saham.

Kegagalan perdagangan juga boleh dipantau di pasaran lain. DTCC, sebagai contoh, menyediakan jumlah kegagalan Perbendaharaan dan Agensi AS. Carta di bawah menunjukkan jumlah kegagalan perdagangan dalam sekuriti Perbendaharaan AS dalam tempoh 3 bulan pada awal 2021.

Kegagalan perdagangan boleh memberi kesan domino. Sebagai contoh, pembeli sekuriti boleh menggunakan sekuriti tersebut untuk transaksi lain. Jika dagangan asal gagal, pembeli tidak mempunyai sekuriti tersebut untuk dicagarkan pada transaksi seterusnya, jadi transaksi itu juga gagal.

##Sorotan

• Kegagalan untuk menyelesaikan berlaku jika perdagangan tidak diselesaikan sebelum tarikh penyelesaian.

• Gagal berumur adalah kegagalan yang masih belum diselesaikan 30 hari selepas tarikh dagangan.

• Kegagalan perdagangan boleh mempunyai kesan domino, dengan satu membawa kepada yang lain.