Aged Fail

Mikä on vanhentunut epäonnistuminen?

Vanhentunut epäonnistuminen on kahden välittäjän välistä kauppaa, jota ei ole suoritettu 30 päivän kuluessa kaupantekopäivästä. Sovittelu vaaditaan, jotta molemmat osapuolet saavat ja saavat sen, minkä he ovat sopineet, mikä tekee kaupasta täydellisen.

Ikääntyneen epäonnistumisen ymmärtäminen

Rahoitusmarkkinoilla, jos myyjä ei toimita osakkeita tai ostaja ei maksa velkaa maksupäivään mennessä – joka Yhdysvalloissa on kaupantekopäivä plus kaksi päivää (T+2) –, kaupan sanotaan epäonnistuvan. Epäonnistuminen muuttuu vanhentuneiksi epäonnistumisiksi, kun kauppaa ei ole vielä selvitetty 30 päivää kaupantekopäivän jälkeen.

Maksuajat vaihtelevat markkinakohtaisesti. Osakkeet ovat T+2 ja optiot T+1. Monet joukkovelkakirjat selviävät kahdessa päivässä, kun taas valtion joukkovelkakirjat erääntyvät seuraavana päivänä (T+1). Talletustodistukset (CD-levyt) maksetaan samana päivänä, kuten myös yritystodistukset. Spot-valuuttatransaktiot (forex) selvittävät T+2, vaikka näillä markkinoilla monet vähittäiskauppiaat vaihtavat positionsa joka päivä välttääkseen selvityksen.

Vanhentunut epäonnistuminen tapahtuu tyypillisesti, kun arvopaperia ei toimiteta, koska myyvä asiakas ei toimita arvopaperia välittäjälleen. Tämän seurauksena välittäjä ei pysty toimittamaan vakuutta ostavalle välittäjälle. Tämä johtaa tyypillisesti siihen, että vastaanottavan yrityksen on mukautettava kirjanpitoaan vastaavasti ottaakseen huomioon, ettei omaisuuserä ole vastaanotettu.

Jos myyjä ei toimita vakuutta, sitä kutsutaan lyhyeksi epäonnistumiseksi. Jos ostaja ei maksa vakuuden varoja, sitä kutsutaan pitkäksi epäonnistumiseksi.

Osapuolille, jotka eivät toimita käteistä tai arvopapereita transaktion suorittamiseksi ajoissa, sovelletaan Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitean (SEC) erityisiä maksuja vastapuoliriskin kattamiseksi . Jälleenmyyjien on ylläpidettävä lisäpääomaa vähintään viiden arkipäivän ikäisten toimitusten epäonnistuessa ja yli 30 kalenteripäivää vanhojen epäonnistumisten osalta SEC-säännön 15c3-1 mukaisesti, jota usein kutsutaan yhtenäiseksi nettopääomasäännöksi.

Pohjimmiltaan 15c3-1 edellyttää, että välittäjillä on likviditeettiä, joka kattaa tietyn prosenttiosuuden kaikista velvoitteistaan, jos jotkin näistä transaktioista epäonnistuvat.

Esimerkki siitä, mistä löytää iän epäonnistuneet ja epäonnistuneet kaupat

SEC-tietoja voidaan käyttää seuraamaan kauppoja, joissa toimitus epäonnistui. Fails-to-Deliver -tiedot sisältävät kaupantekopäivän, arvopaperitunnisteen (CUSIP), ticker-symbolin, epäonnistuneiden osakkeiden määrän, yrityksen nimen ja osakekurssin edellisen sulkemisen mukaan. Tiedot julkaistaan kahdesti kuukaudessa.

Listat sisältävät myös juoksevan kokonaismäärän toimittamatta jääneitä osakkeita.

Kaupan epäonnistumisia voidaan seurata myös muilla markkinoilla. Esimerkiksi DTCC tarjoaa täydelliset Yhdysvaltain valtionvarainministeriön ja viraston epäonnistumiset. Alla olevasta kaaviosta näkyy Yhdysvaltain valtion velkasaneerausten epäonnistumisten määrä kolmen kuukauden aikana vuoden 2021 alussa.

Kaupan epäonnistumisilla voi olla dominoefekti. Esimerkiksi arvopaperin ostaja voi käyttää näitä arvopapereita toiseen liiketoimeen. Jos alkuperäinen kauppa epäonnistuu, ostajalla ei ole näitä arvopapereita pantattavaksi seuraavaan kauppaan, joten myös tämä kauppa epäonnistuu.

##Kohokohdat

• Selvitys epäonnistuu, jos kauppaa ei ole suoritettu selvityspäivään mennessä.

• Vanhentunut epäonnistuminen on virhe, jota ei ole vielä selvitetty 30 päivää kaupantekopäivän jälkeen.

• Kaupan epäonnistumisilla voi olla dominoefekti, jolloin yksi johtaa muihin.