Aged Fail
Hvad er en ældre fejl?
En aged fail er en transaktion mellem to mægler-dealere, der ikke er afviklet inden for 30 dage efter handelsdatoen. Forlig er påkrævet for at begge parter kan få og modtage, hvad de har aftalt, hvilket gør handlen komplet.
Forståelse af en ældre fejl
På finansielle markeder, hvis en sælger ikke leverer aktier, eller en køber ikke betaler skyldige midler inden afviklingsdatoen - som i USA er handelsdatoen plus to dage (T+2) - så siges transaktionen at mislykkes. Fejl bliver til aldrende fejl, når handlen stadig ikke er afviklet 30 dage efter handelsdatoen.
Afregningsperioder varierer efter marked. Aktier er T+2, mens optioner afregner T+1. Mange obligationer afvikles pĂĄ to dage, mens statsobligationer afvikles dagen efter (T+1). Indskudsbeviser (CD'er) afvikles samme dag, ligesom handelspapirer. Spot-valutatransaktioner (forex) afvikler T+2, selvom mange detailhandlere pĂĄ dette marked ruller over deres position hver dag for at undgĂĄ afvikling.
Ældrede fejl opstår typisk, når et værdipapir ikke leveres, fordi den sælgende kunde undlader at levere værdipapiret til sin mægler. Som følge heraf er mægleren ikke i stand til at levere sikkerheden til den købende mægler. Dette resulterer typisk i, at den modtagende virksomhed er nødt til at justere sine bøger i overensstemmelse hermed for at tage højde for, at aktivet ikke modtages.
Hvis sælger undlader at levere sikkerheden, kaldes det en kort fail. Hvis køberen undlader at betale midlerne for sikkerheden, kaldes det en lang fail.
Parter, der undlader at levere kontanter eller værdipapirer for at afvikle en transaktion rettidigt, er underlagt specifikke gebyrer af US Securities and Exchange Commission (SEC) for at dække modpartsrisikoen. Forhandlere skal opretholde yderligere kapital for manglende levering af fem eller flere arbejdsdage gamle og for manglende modtagelse af mere end tredive kalenderdage gamle, i henhold til SEC Regel 15c3-1, ofte kaldet den ensartede nettokapitalregel.
Grundlæggende kræver 15c3-1, at mæglere har likviditet til at dække en vis procentdel af deres samlede forpligtelser, hvis nogle af disse transaktioner mislykkes.
Eksempel pĂĄ hvor man finder aldersfejl og mislykkede handler
SEC-data kan bruges til at overvĂĄge handler, hvor der var en manglende levering. Fails-to-Deliver-dataene giver handelsdatoen, sikkerheds-id'en (CUSIP), ticker-symbolet, antallet af mislykkede aktier, firmanavn og aktiekurs ved forrige lukning. Data frigives to gange om mĂĄneden.
Listerne indeholder også en løbende sum af ikke-leverede aktier.
Handelssvigt kan også overvåges på andre markeder. DTCC, for eksempel, sørger for total US Treasury and Agency-fejl. Diagrammet nedenfor viser mængden af handelsfejl i amerikanske statsobligationer over en 3-måneders periode i begyndelsen af 2021.
Handelssvigt kan have en dominoeffekt. For eksempel kan køberen af et værdipapir bruge disse værdipapirer til en anden transaktion. Hvis den oprindelige handel mislykkes, har køberen ikke disse værdipapirer at pantsætte til den næste transaktion, så den transaktion mislykkes også.
##Højdepunkter
En manglende afvikling opstĂĄr, hvis handlen ikke er afviklet pĂĄ afregningsdatoen.
En ældet fail er en fejl, der stadig ikke er afgjort 30 dage efter handelsdatoen.
Handelssvigt kan have en dominoeffekt, hvor en fører til andre.
