Galleggiante
Che cos'è un galleggiante?
Un floater, noto anche come floating rate note (FRN), è un'obbligazione o un altro tipo di strumento di debito il cui pagamento degli interessi è variabile e legato a un indice di riferimento predeterminato, come il London Inter-bank Offer Rate (LIBOR), che adegua alle attuali condizioni di mercato.
Una bugia floater può essere contrastata con una nota a tasso fisso,. che paga lo stesso tasso di interesse per tutta la sua scadenza.
Capire i floater
Un floater è un titolo a reddito fisso che effettua pagamenti di cedole in base a un tasso di riferimento. I pagamenti delle cedole vengono adeguati in base alle variazioni dei tassi di interesse di mercato prevalenti . Quando i tassi di interesse aumentano, il valore delle cedole viene aumentato per riflettere il tasso più elevato.
Altri tassi di riferimento o di riferimento includono l' Euro Inter-bank Offer Rate (EURIBOR), il tasso sui fondi federali e i tassi del Tesoro USA. Ad esempio, un'obbligazione floater può avere il tasso cedolare fissato al "tasso dei buoni del tesoro a tre mesi più 0,5%". Un emittente governativo o aziendale può pagare le cedole su un floater mensilmente, trimestralmente, semestralmente o annualmente.
Poiché i floater si basano su tassi di interesse a breve termine, che sono generalmente inferiori ai tassi di interesse a lungo termine, un floater in genere paga interessi inferiori rispetto a un titolo comparabile a tasso fisso con la stessa scadenza. Se la percezione dell'affidabilità creditizia dell'emittente diventa negativa, gli investitori possono richiedere un tasso di interesse più elevato, ad esempio al tasso dei buoni del tesoro a tre mesi più lo 0,75%.
Un floater è più vantaggioso per il detentore poiché i tassi di interesse stanno aumentando perché consente a un obbligazionista di partecipare al movimento al rialzo dei tassi poiché il tasso della cedola dell'obbligazione verrà regolato verso l'alto. Gli investitori che scelgono i floater sono disposti ad accettare un tasso iniziale più basso in cambio della possibilità di un tasso più alto se i tassi di mercato aumentano.
L'imprevedibilità dei tassi cedolari è la ragione principale per cui i floater hanno rendimenti inferiori rispetto ai titoli a tasso fisso della stessa scadenza. Al contrario, un floater è meno vantaggioso per il titolare quando i tassi sono in diminuzione perché i pagamenti che ricevono potrebbero essere inferiori al tasso fisso che avrebbero potuto avere.
Considerazioni speciali
La maggior parte dei floater avrà sia un massimale (cap) che un floor,. che consente all'investitore di conoscere il tasso di interesse massimo e/o minimo che il titolo pagherà. Un cap è il tasso di interesse massimo che la nota può pagare, indipendentemente dall'aumento del tasso di riferimento, e protegge l'emittente dall'aumento dei tassi di interesse.
Un floor, in confronto, è il pagamento più basso consentito e protegge l'investitore da un grave calo dei tassi di interesse. Il tasso di interesse di un floater può variare con la frequenza desiderata dall'emittente, da una volta al giorno a una volta all'anno. Questo ha lo scopo di proteggere gli investitori dal calo dei tassi di interesse.
I floater avranno anche un periodo di ripristino,. che indica all'investitore la frequenza con cui il tasso si adegua. Ad esempio, molti floater si adeguano su base annuale, semestrale o trimestrale.
Galleggianti inversi
Un tipo di floater che può essere emesso è chiamato floater inverso. Il tasso della cedola su un floater inverso varia inversamente al tasso di interesse di riferimento. Il tasso della cedola viene calcolato sottraendo il tasso di interesse di riferimento da una costante ad ogni data della cedola. Quando il tasso di riferimento sale, il tasso della cedola scende poiché il tasso viene detratto dal pagamento della cedola.
Un tasso di interesse più alto significa che viene detratto di più, quindi meno viene pagato al detentore del debito. Allo stesso modo, quando i tassi di interesse scendono, il tasso della cedola aumenta perché viene tolto meno. Per evitare una situazione in cui il tasso della cedola sull'inverse floater scenda al di sotto dello zero, dopo l'adeguamento viene applicata una restrizione o una soglia minima sulle cedole. Tipicamente, questo piano è impostato a zero.
Mette in risalto
Un floater protegge gli investitori dall'aumento dei tassi di interesse perché consente loro di raccogliere i rendimenti più elevati quando il tasso della cedola viene regolato più in alto.
Un floater è uno strumento di debito il cui tasso di interesse è legato a un indice di riferimento come il LIBOR, noto come tasso di riferimento.
La maggior parte dei floater ha sia un cap che un floor, che consente all'investitore di conoscere il tasso di interesse massimo o minimo che il titolo pagherà.
