Rischio di tasso di interesse
Che cos'è il rischio di tasso di interesse? Qual è un esempio di rischio di tasso di interesse?
Durante i mercati ribassisti,. gli investitori si riversano su investimenti a reddito fisso come obbligazioni e titoli del Tesoro perché offrono una relativa stabilità in tempi di volatilità del mercato. Inoltre, molti forniscono pagamenti di interessi regolari, noti come rendimento o cedola.
Molti investitori sanno già che i prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse hanno una relazione inversa. Potresti anche aver sentito la frase: "Quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni scendono". Le obbligazioni sono sensibili al rischio di tasso di interesse, il che significa che quando i tassi di interesse aumentano, il valore delle obbligazioni diminuisce e quando i tassi di interesse diminuiscono, i prezzi delle obbligazioni aumentano.
In che modo il rischio di tasso di interesse influisce sulle obbligazioni?
Ma perché esattamente le obbligazioni perdono valore quando i tassi di interesse aumentano? Tutto si riduce a una questione di domanda e offerta.
Quando i tassi di interesse aumentano, il valore delle obbligazioni diminuisce perché gli investitori perdono interesse a possedere obbligazioni con rendimenti inferiori. Pertanto, il calo della domanda fa abbassare i prezzi. Allo stesso modo, quando i tassi di interesse vengono ridotti, il valore delle obbligazioni aumenta, perché gli investitori trovano improvvisamente che le obbligazioni con rendimenti più elevati siano più attraenti e, di conseguenza, la domanda cresce.
Supponiamo che tu abbia acquistato oggi un'obbligazione di 10 anni da $ 1.000 con un rendimento del 5% e che i tassi di interesse salgano al 6%. Se vendessi la tua obbligazione prima che raggiungesse la scadenza in 10 anni, la tua obbligazione varrebbe meno delle obbligazioni più recenti, che hanno un rendimento più elevato.
È qui che entra in gioco il concetto di durata dell'obbligazione. La durata dell'obbligazione ci dice quanto potrebbe cambiare il prezzo di un'obbligazione se i tassi di interesse oscillano. In linea di massima, per ogni variazione percentuale dei tassi di interesse, il valore dell'obbligazione aumenta o diminuisce di un importo pari alla sua durata.
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Perché il rischio di tasso di interesse aumenta con la scadenza?
Diamo un'occhiata ad alcuni esempi per aiutare a illustrare perché il rischio di tasso di interesse aumenta sulle obbligazioni a più lungo termine.
Supponiamo che tu abbia un Treasury a 10 anni con un rendimento del 3,5% e una durata di 8,4 anni. Utilizzando la formula nel grafico sopra, se i tassi di interesse aumentassero del 2%, il valore dell'obbligazione diminuirebbe del 15%.
Ma supponiamo che tu abbia un'obbligazione a più lungo termine, come un Tesoro di 30 anni. Questa obbligazione ha un rendimento maggiore, 4,5%, ma ha anche una durata maggiore, a 14,5 anni. Quindi, se i tassi aumentassero del 2% in questa situazione, l'obbligazione perderebbe effettivamente il 26% del suo valore!
Anche se l'obbligazione a 30 anni ha un rendimento più elevato, la sua maggiore durata lo rende più suscettibile alle fluttuazioni dei tassi di interesse.
Qual è il premio per il rischio di tasso di interesse?
Allora perché un investitore dovrebbe acquistare un'obbligazione a lungo termine sapendo quanto è suscettibile alle variazioni dei tassi di interesse? Sicuramente, in un periodo di 30 anni, che è una tipica scadenza a lungo termine, si verificheranno diverse variazioni dei tassi di interesse nell'economia in generale.
È qui che entra in gioco il premio per il rischio di tasso di interesse. Molte obbligazioni a lungo termine sono prezzate con rendimenti elevati per compensare il rischio che un investitore incorre quando acquista un titolo che matura così lontano: in cambio dell'aumento del rischio, gli investitori si aspettano un compenso maggiore. L'aumento del compenso è il premio.
Quali sono le cause del rischio di tasso di interesse?
Ricorda che un'obbligazione è essenzialmente un prestito da un investitore a una società o ente governativo: in cambio di questo investimento di capitale, l'emittente dell'obbligazione deve rimborsare il capitale di questo investimento con un interesse aggiunto, che è il rendimento.
Fattori esterni, come l'inflazione,. contribuiscono al rischio di tasso di interesse perché la Federal Reserve deve aumentare i tassi di interesse per tenere i prezzi sotto controllo.
Per alcune obbligazioni, come le obbligazioni societarie,. anche i fattori interni influenzano il rischio di tasso di interesse. Pensa alle obbligazioni ad alto rendimento associate a società con un rating creditizio scadente: queste obbligazioni potrebbero presentare un rendimento molto elevato per compensare il rischio di insolvenza, nel caso in cui l'emittente obbligazionaria non riuscisse a ripagare i propri debiti. Le obbligazioni ad alto rendimento e di bassa qualità sono anche conosciute come obbligazioni spazzatura.
La maggior parte dei prezzi delle obbligazioni è influenzata dalle variazioni dei tassi di interesse perché questa è la natura stessa di un titolo a pagamento: i pagamenti di interessi costituiscono parte o tutto il rendimento.
Le obbligazioni a cedola zero hanno un rischio di tasso di interesse?
Le obbligazioni zero coupon non prevedono il pagamento della cedola, per questo motivo risentono meno delle oscillazioni dei tassi di interesse. Tuttavia, se un investitore vende la propria obbligazione zero coupon prima della sua scadenza, è soggetto al rischio di tasso di interesse sul mercato secondario, ancora una volta, perché i prezzi delle obbligazioni scendono quando i tassi di interesse salgono.
In che modo il rischio di tasso di interesse influisce sulle banche?
Ogni volta che la Federal Reserve aumenta o abbassa il suo tasso sui fondi Fed,. ogni angolo dei mercati finanziari ne risente, e quindi il rischio di tasso di interesse è la forza invisibile che gli economisti e gli uomini d'affari seguono da vicino.
Il tasso sui fondi Fed influisce sui tassi di interesse sia a breve che a lungo termine. Colpisce anche i tassi di cambio. Gioca anche in considerazioni economiche più ampie, come la crescita e l'occupazione. Ad esempio, quando i tassi di interesse vengono ridotti, diventa più facile per le aziende ottenere prestiti per costruire nuovi uffici o espandere in altro modo le operazioni perché avranno meno soldi da rimborsare. L'aumento dei tassi di interesse, d'altra parte, rende più difficile fare affari, assicurarsi mutui per acquistare case o fare altre mosse che coinvolgono capitale preso in prestito.
Come si può gestire il rischio di tasso di interesse? Perché coprire il rischio di tasso di interesse?
Sebbene non esista un investimento privo di rischio, ci sono modi in cui gli investitori obbligazionari possono ridurre o evitare l'esposizione al rischio di tasso di interesse. Il collaboratore ospite di TheStreet.com, Jay Pestrichelli, afferma che uno strumento di copertura, in particolare, fornisce essenzialmente un minimo sotto gli investimenti del tuo portafoglio.
Mette in risalto
All'aumentare dei tassi di interesse, i prezzi delle obbligazioni scendono e viceversa. Ciò significa che il prezzo di mercato delle obbligazioni esistenti scende per compensare i tassi più interessanti delle nuove emissioni obbligazionarie.
Il rischio di tasso di interesse è il potenziale che una variazione dei tassi di interesse complessivi riduca il valore di un'obbligazione o di un altro investimento a tasso fisso:
Il rischio di tasso di interesse è misurato dalla durata di un titolo a reddito fisso, con obbligazioni a più lungo termine che hanno una maggiore sensibilità di prezzo alle variazioni dei tassi.
Il rischio di tasso di interesse può essere ridotto attraverso la diversificazione delle scadenze obbligazionarie o coperto mediante derivati su tassi di interesse.
