Dolcificante

Che cos'è un dolcificante?

Un dolcificante è una caratteristica o un vantaggio speciale che viene aggiunto a uno strumento di debito,. come un'obbligazione o un'azione privilegiata,. per renderlo più desiderabile per i potenziali investitori. Due forme popolari di dolcificanti sono warrant e diritti,. che consentono al detentore di convertire i titoli in azioni in una data successiva o di acquistare azioni a prezzi inferiori a quelli di mercato.

Un dolcificante viene anche chiamato kicker,. ruga o campane e fischietti.

Come funziona un dolcificante

I dolcificanti sono particolarmente utili per le aziende che hanno difficoltà ad attrarre investitori o raccogliere capitali a prezzi accessibili. Una società in questa posizione potrebbe voler condurre un'offerta di debito standard. Tuttavia, se non c'è abbastanza appetito degli investitori per vendere tutto il debito, potrebbe essere necessario un dolcificante per scaricare l'intera questione.

I dolcificanti costeranno sempre qualcosa in più all'azienda che li regala, ma il costo esatto potrebbe non essere calcolabile fino a una data futura.

warrant, i derivati che danno il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un titolo, più comunemente un'azione, a un certo prezzo prima della scadenza, sono probabilmente il dolcificante più comune offerto dalle società che tentano di convincere gli investitori angelici a investire in nuovi round di finanziamento.

Warrant e opzioni

Come i warrant, le opzioni sono essenzialmente diritti contrattuali che vengono estesi agli investitori, consentendo loro di acquistare determinate quantità di azioni, in un momento futuro, a prezzi concordati oggi.

Sebbene di natura simile, ci sono differenze chiave tra questi due derivati. Uno è che i warrant tendono a durare molto più a lungo delle opzioni: i primi possono durare fino a 15 anni, mentre i secondi in genere esistono da un mese a due o tre anni.

Un altro è da chi sono emesse: le opzioni sono quotate in borsa , mentre una società emette i propri warrant. In altre parole, ciò significa che una società può raccogliere capitale aggiuntivo da un warrant ma non da opzioni.

Esempio di dolcificante

La società XYZ emette un'obbligazione per raccogliere capitali e allega un warrant per renderla più attraente per gli investitori. Se il prezzo delle azioni della Società XYZ sale al di sopra del prezzo indicato nel warrant, il detentore può riscattarlo, consentendogli di acquistare azioni dell'impresa a un prezzo inferiore al valore di mercato corrente.

D'altra parte, se la società XYZ si trova in difficoltà e il prezzo delle sue azioni scende al di sotto del prezzo di esercizio,. il titolare del warrant non sarà in grado di incassare l'incentivo offerto. Se l'azione non riesce a recuperare, il mandato alla fine scadrà e diventerà privo di valore.

Considerazioni speciali

I warrant sono apprezzati dagli investitori che apprezzano i diritti di apprezzamento al rialzo senza richiedere alcun impegno di capitale anticipato. Tuttavia, ci sono anche potenziali svantaggi di questi veicoli, per entrambe le parti coinvolte.

Per le società, i warrant possono creare incertezza sul numero di titolari che alla fine eseguiranno il loro diritto di esercitare i loro warrant e acquisire azioni della società. Ciò potrebbe potenzialmente lasciare le società che cercano di raccogliere capitali in asso: se i detentori non esercitano i warrant, la società non ottiene il denaro creato dall'emissione di nuove azioni.

Nel frattempo, per gli investitori, esiste il rischio che il prezzo delle azioni sottostanti salga al di sopra del prezzo di esercizio per la vendita o scenda al di sotto del prezzo di esercizio per l'acquisto, rendendo di fatto il warrant privo di valore. Inoltre, i titolari di warrant non godono del diritto di voto come spesso fanno gli azionisti ordinari .

Mette in risalto

• I dolcificanti sono particolarmente utili per le aziende che hanno difficoltà ad attrarre investitori o raccogliere capitali a prezzi accessibili.

• Un dolcificante è una caratteristica speciale aggiunta a uno strumento di debito, come un'obbligazione o un'azione privilegiata, volta ad aumentarne il valore sui mercati.

• Due forme popolari di dolcificanti sono warrant e diritti, che consentono al detentore di convertire i titoli in azioni in una data successiva o di acquistare azioni a prezzi inferiori a quelli di mercato.

• I warrant sono il dolcificante più comune offerto dalle società che tentano di convincere gli investitori angelici a investire in nuovi round di finanziamento.