Asset/Liability Management

Che cos'è la gestione delle attività/passività?

La gestione delle attività/passività è il processo di gestione dell'utilizzo delle attività e dei flussi di cassa per ridurre il rischio di perdita dell'impresa derivante dal mancato pagamento di una passività in tempo. Attività e passività ben gestite aumentano i profitti aziendali. Il processo di asset/liability management è tipicamente applicato ai portafogli di prestiti bancari e ai piani pensionistici. Implica anche il valore economico dell'equità.

Comprensione della gestione di asset/responsabilità

Il concetto di asset/liability management si concentra sulla tempistica dei flussi di cassa perché i manager aziendali devono pianificare il pagamento delle passività. Il processo deve garantire che le attività siano disponibili per pagare i debiti alla scadenza e che le attività oi guadagni possano essere convertiti in denaro. Il processo di gestione delle attività/passività si applica a diverse categorie di attività in bilancio.

[Importante: una società può trovarsi di fronte a una mancata corrispondenza tra attività e passività a causa di illiquidità o variazioni dei tassi di interesse; la gestione delle attività/passività riduce la probabilità di una mancata corrispondenza.]

Considerando i piani pensionistici a benefici definiti

Un piano pensionistico a benefici definiti fornisce un beneficio pensionistico fisso e prestabilito per i dipendenti al momento del pensionamento e il datore di lavoro si assume il rischio che i beni investiti nel piano pensionistico possano non essere sufficienti per pagare tutti i benefici. Le aziende devono prevedere l'importo in dollari delle attività disponibili per pagare i benefici richiesti da un piano a benefici definiti.

Si supponga, ad esempio, che un gruppo di dipendenti debba ricevere un totale di 1,5 milioni di dollari in pagamenti pensionistici a partire da 10 anni. L'azienda deve stimare un tasso di rendimento sui dollari investiti nel piano pensionistico e determinare quanto l'azienda deve contribuire ogni anno prima che inizino i primi pagamenti tra 10 anni.

Esempi di rischio di tasso di interesse

La gestione delle attività/passività viene utilizzata anche nel settore bancario. Una banca deve pagare gli interessi sui depositi e anche applicare un tasso di interesse sui prestiti. Per gestire queste due variabili, i banchieri tracciano il margine di interesse netto o la differenza tra gli interessi pagati sui depositi e gli interessi guadagnati sui prestiti.

Si supponga, ad esempio, che una banca guadagni un tasso medio del 6% sui prestiti triennali e paghi un tasso del 4% sui certificati di deposito triennali. Il margine di interesse generato dalla banca è 6% - 4% = 2%. Poiché le banche sono soggette al rischio di tasso di interesse, o al rischio che i tassi di interesse aumentino, i clienti richiedono tassi di interesse più elevati sui loro depositi per mantenere le attività presso la banca.

Il rapporto di copertura delle risorse

Un rapporto importante utilizzato nella gestione di attività e passività è il rapporto di copertura delle attività che calcola il valore delle attività disponibili per pagare i debiti di un'impresa. Il rapporto è calcolato come segue:

$\begin &\text = \frac{ ( \testo - \text ) - ( \text - \text) }{ \text } \ &\textbf \ &\text = \text{valore contabile delle attività totali} \ &\text = \text{attività immateriali} \ &\text = \text{passività correnti} \ &\text = \text \ \end$< /span>< /span>​< span class="vlist-r">< span class="col-align-l">Rapporto di copertura delle risorse</spa n>=Debito totale in sospeso(</ span>BVTA−IA)−( CL< span class="mbin">−STDO)​w qui:</ span>BVTA=valore contabile delle attività totali< span class="mord text">IA=attività immaterialiCL=passività correnti</ span>STDO=obbligazioni di debito a breve termine​ </s pan>

Le immobilizzazioni materiali,. quali attrezzature e macchinari, sono iscritte al valore contabile, che rappresenta il costo del bene al netto dell'ammortamento accumulato. Le attività immateriali, come i brevetti, vengono sottratte dalla formula perché queste attività sono più difficili da valutare e vendere. I debiti pagabili in meno di 12 mesi sono considerati debiti a breve termine e anche tali passività vengono sottratte dalla formula.

Il rapporto di copertura calcola le attività disponibili per pagare le obbligazioni di debito, sebbene il valore di liquidazione di alcune attività, come gli immobili, possa essere difficile da calcolare. Non esiste una regola pratica su ciò che costituisce un rapporto buono o scarso poiché i calcoli variano a seconda del settore.

Da asporto chiave

• La gestione delle attività/passività riduce il rischio che un'azienda possa non adempiere ai propri obblighi in futuro.

• Il successo dei portafogli di prestiti bancari e dei piani pensionistici dipende dai processi di asset/liability management.

• Le banche tengono traccia della differenza tra gli interessi pagati sui depositi e gli interessi guadagnati sui prestiti per garantire che possano pagare gli interessi sui depositi e per determinare quale tasso di interesse addebitare sui prestiti.

[Fatto veloce: la gestione delle attività/passività è una strategia a lungo termine per gestire i rischi. Ad esempio, il proprietario di una casa deve assicurarsi di avere abbastanza soldi per pagare il mutuo ogni mese gestendo le proprie entrate e spese per la durata del prestito.]