Opzione europea
Che cos'è un'opzione europea?
Un'opzione europea è una versione di un contratto di opzioni che limita l'esecuzione alla data di scadenza. In altre parole, se il titolo sottostante, come un'azione, ha subito un movimento di prezzo, un investitore non sarebbe in grado di esercitare l'opzione anticipatamente e prendere in consegna o vendere le azioni. L'azione call o put avverrà invece solo alla data di scadenza dell'opzione.
Un'altra versione del contratto di opzione è l' opzione americana,. che può essere esercitata in qualsiasi momento fino alla data di scadenza inclusa. I nomi di queste due versioni non devono essere confusi con la posizione geografica in quanto il nome indica solo il diritto di esecuzione.
Capire un'opzione europea
Le opzioni europee definiscono il periodo di tempo entro il quale i titolari di un contratto di opzioni possono esercitare i propri diritti contrattuali. I diritti per il titolare dell'opzione includono l'acquisto dell'attività sottostante o la vendita dell'attività sottostante al prezzo contrattuale specificato, il prezzo di esercizio. Con le opzioni europee, il titolare può esercitare i propri diritti solo il giorno della scadenza. Come con altre versioni di contratti di opzione, le opzioni europee hanno un costo anticipato: il premio.
È importante notare che gli investitori di solito non hanno la possibilità di scegliere se acquistare né l'opzione americana né quella europea. Azioni o fondi specifici potrebbero essere offerti solo in una versione o nell'altra e non in entrambe. La maggior parte degli indici utilizza opzioni europee perché riduce la quantità di contabilità necessaria all'intermediazione.
Molti broker utilizzano il modello Black-Scholes (BSM) per valutare le opzioni europee.
Le opzioni sugli indici europei interrompono le contrattazioni alla chiusura delle attività giovedì prima del terzo venerdì del mese di scadenza. Questa interruzione nel trading consente ai broker di valutare le singole attività dell'indice sottostante.
A causa di questo processo, il prezzo di regolamento dell'opzione può spesso sorprendere. Azioni o altri titoli possono fare mosse drastiche tra la chiusura di giovedì e l'apertura del mercato di venerdì. Inoltre, potrebbero essere necessarie ore dopo l'apertura del mercato venerdì per la pubblicazione del prezzo di regolamento definitivo.
Le opzioni europee normalmente vengono negoziate over-the-counter (OTC), mentre le opzioni americane di solito vengono scambiate su borse standardizzate.
Tipi di opzioni europee
Chiamata
Un'opzione call europea conferisce al proprietario il diritto di acquistare il titolo sottostante alla scadenza. Affinché un investitore possa trarre profitto da un'opzione call,. il prezzo del titolo, alla scadenza, deve essere scambiato sufficientemente al di sopra del prezzo di esercizio per coprire il costo del premio dell'opzione.
Mettere
Un'opzione put europea consente al detentore di vendere il titolo sottostante alla scadenza. Affinché un investitore possa trarre profitto da un'opzione put,. il prezzo del titolo, alla scadenza, deve essere scambiato abbastanza al di sotto del prezzo di esercizio per coprire il costo del premio dell'opzione.
Chiusura anticipata di un'opzione europea
In genere, esercitare un'opzione significa inizializzare i diritti dell'opzione in modo che un'operazione venga eseguita al prezzo di esercizio. Tuttavia, a molti investitori non piace aspettare la scadenza di un'opzione europea . Invece, gli investitori possono vendere il contratto di opzione al mercato prima della sua scadenza.
I prezzi delle opzioni cambiano in base al movimento e alla volatilità dell'attività sottostante e al tempo fino alla scadenza. Quando il prezzo di un'azione sale e scende, il valore, rappresentato dal premio, dell'opzione aumenta e diminuisce. Gli investitori possono liquidare anticipatamente la loro posizione in opzione se il premio dell'opzione corrente è superiore al premio inizialmente pagato. In questo caso, l'investitore riceverà la differenza netta tra i due premi.
Chiudere la posizione dell'opzione prima della scadenza significa che il trader realizza eventuali guadagni o perdite sul contratto stesso. Un'opzione call esistente potrebbe essere venduta anticipatamente se il titolo è aumentato in modo significativo, mentre un'opzione put potrebbe essere venduta se il prezzo del titolo è diminuito.
La chiusura anticipata dell'opzione europea dipende dalle condizioni di mercato prevalenti, dal valore del premio – il suo valore intrinseco – e dal valore temporale dell'opzione – la quantità di tempo rimanente prima della scadenza del contratto. Se un'opzione è prossima alla sua scadenza, è improbabile che un investitore ottenga molto ritorno dalla vendita anticipata dell'opzione perché è rimasto poco tempo per l'opzione per fare soldi. In questo caso, il valore dell'opzione dipende dal suo valore intrinseco, un prezzo ipotizzato in base al fatto che il contratto sia in, out o at the money (ATM).
Opzione Europea vs Opzione Americana
Le opzioni europee possono essere esercitate solo alla data di scadenza, mentre le opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi momento tra la data di acquisto e di scadenza. In altre parole, le opzioni americane consentono agli investitori di realizzare un profitto non appena il prezzo delle azioni si muove a loro favore e abbastanza per più che compensare il premio pagato.
Gli investitori utilizzeranno opzioni americane con azioni che pagano dividendi. In questo modo possono esercitare l'opzione prima della data di stacco della cedola. La flessibilità delle opzioni americane consente agli investitori di possedere le azioni di una società in tempo per ricevere il pagamento di un dividendo.
Tuttavia, la flessibilità dell'utilizzo di un'opzione americana ha un prezzo: un premio rispetto al premio. L'aumento del costo dell'opzione significa che gli investitori hanno bisogno che l'attività sottostante si sposti abbastanza lontano dal prezzo di esercizio per fare in modo che l'operazione restituisca un profitto.
Inoltre, se un'opzione americana è detenuta fino alla scadenza, l'investitore sarebbe stato meglio acquistare un'opzione di versione europea a prezzo inferiore e pagare il premio inferiore.
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Esempio di un'opzione europea
Un investitore acquista un'opzione call di luglio su Citigroup Inc. con un prezzo di esercizio di $ 50. Il premio è di $ 5 per contratto, 100 azioni, per un costo totale di $ 500 ($ 5 x 100 = $ 500). Alla scadenza, Citigroup è scambiato a $ 75. In questo caso, il proprietario dell'opzione call ha il diritto di acquistare le azioni a $ 50, esercitare la propria opzione, realizzando un profitto di $ 25 per azione. Se si tiene conto del premio iniziale di $ 5, l'utile netto è di $ 20 per azione o $ 2.000 (25 - $ 5 = $ 20 x 100 = $ 2000).
Consideriamo un secondo scenario in cui il prezzo delle azioni di Citigroup è sceso a $ 30 al momento della scadenza dell'opzione call. Poiché il titolo viene scambiato al di sotto dello strike di $ 50, l'opzione non viene esercitata e scade senza valore. L'investitore perde il premio di $ 500 pagato all'inizio.
L'investitore può attendere fino alla scadenza per determinare se l'operazione è redditizia, oppure può provare a vendere l'opzione call sul mercato. Il fatto che il premio ricevuto per la vendita dell'opzione call sia sufficiente a coprire i $ 5 iniziali pagati dipende da molte condizioni, comprese le condizioni economiche, i guadagni della società,. il tempo rimasto fino alla scadenza e la volatilità del prezzo del titolo al momento della vendita .
Non vi è alcuna garanzia che il premio ricevuto dalla vendita dell'opzione call prima della scadenza sia sufficiente per compensare il premio di $ 5 pagato inizialmente.
Mette in risalto
Sebbene le opzioni americane possano essere esercitate in anticipo, ha un prezzo poiché i loro premi sono spesso più alti delle opzioni europee.
Un'opzione europea è una versione di un contratto di opzione che limita l'esercizio dei diritti al solo giorno di scadenza.
Il modello di opzione Black-Scholes è spesso utilizzato per valutare le opzioni europee.
Gli investitori possono rivendere al mercato un contratto di opzione europeo prima della scadenza e ricevere la differenza netta tra i premi guadagnati e quelli pagati inizialmente.
Gli investitori di solito non possono scegliere se acquistare l'opzione americana o europea e la maggior parte degli indici utilizza opzioni europee.
