Deflusso di portafoglio
Che cos'è il runoff del portafoglio?
Il deflusso del portafoglio significa che le attivitĂ a termine non vengono sostituite man mano che maturano.
Quando il capitale investito in un titolo a reddito fisso con scadenza prefissata viene rimborsato, l'investitore deve decidere se reinvestirlo. Quando i proventi delle obbligazioni scadute non vengono reinvestiti, si può dire che un portafoglio è in deflusso.
Deflusso di bilancio
Per una banca o un prestatore, il deflusso del portafoglio può verificarsi se non è in grado di concedere nuovi prestiti abbastanza rapidamente per sostituire quelli rimborsati in precedenza. Il deflusso può verificarsi anche quando sono consentiti pagamenti anticipati o quando si verificano inadempienze.
Le banche possono subire un deflusso quando individui e imprese ritirano capitale per investire in altri investimenti più remunerativi, riducendo così il capitale totale della banca.
Nel tentativo di ridurre il deflusso di portafoglio, alcuni prestiti prevedono sanzioni per il pagamento anticipato. Questi forniscono un compenso aggiuntivo per il prestatore se il mutuatario paga un prestito prima della fine del suo termine.
Deflusso nei portafogli di investimento
Gli investimenti a reddito fisso come i titoli garantiti da attivitĂ (ABS) e i titoli garantiti da ipoteca (MBS) hanno solitamente una data di scadenza fissa. Per MBS, sarebbe basato sulla durata dei mutui raggruppati per costituire il titolo.
Se il flusso di cassa dei titoli garantiti da ipoteca non viene reinvestito, il reddito generato dal portafoglio diminuirĂ .
Azioni della Federal Reserve
La Federal Reserve ha acquistato titoli di debito del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca nell'ambito dei programmi di allentamento quantitativo (QE) adottati dopo la crisi finanziaria del 2008.
Per iniziare a ridurre il proprio bilancio, la Fed non ha bisogno di vendere quei titoli; può semplicemente scegliere di non reinvestire parte o tutto il ricavato quando il debito matura e viene rimborsato.
Deflusso del portafoglio assicurativo
Proprio come un investitore a reddito fisso può scegliere di non reinvestire i pagamenti delle cedole o il rimborso del capitale, un riassicuratore può scegliere di non stipulare nuove polizze in attesa che scadano quelle che aveva precedentemente scritto. Il suo portafoglio sarebbe quindi in ballottaggio.
Mette in risalto
Il deflusso del portafoglio descrive un calo delle attivitĂ di investimento a tempo determinato.
Il deflusso del portafoglio può consentire alla Federal Reserve di ridurre il proprio bilancio senza vendere partecipazioni.
I rendimenti degli investimenti diminuiscono nel tempo in un deflusso del portafoglio poiché la base di asset che genera rendimenti si riduce.
Il deflusso del portafoglio può verificarsi quando i proventi dei titoli a termine in scadenza non vengono reinvestiti.
