Portföljavrinning
Vad är Portfolio Runoff?
Portföljavrinning innebär att tillgångar med en begränsad löptid inte ersätts när de förfaller.
När den kapital som investerats i ett räntebärande värdepapper med en bestämd löptid återbetalas måste investeraren besluta om den ska återinvesteras. När intäkterna från förfallna obligationer inte återinvesteras kan en portfölj sägas vara i runoff.
Balansräkningsavrinning
För en bank eller långivare kan portföljavrinning uppstå om den inte kan göra nya lån tillräckligt snabbt för att ersätta de återbetalda de som den gjorde tidigare. Avrinning kan också inträffa när tidiga förskottsbetalningar tillåts eller när standarder uppstår.
Banker kan uppleva avrinning när privatpersoner och företag tar ut kapital för att investera i andra högre betalda investeringar, vilket minskar bankens totala kapital.
I ett försök att minska portföljavrinningen anger vissa lån förskottsbetalningar . Dessa ger ytterligare ersättning till långivaren om låntagaren betalar av ett lån innan dess löptid löper ut.
Avrinning i investeringsportföljer
Ränteplaceringar som tillgångssäkrade värdepapper (ABS) och inteckningsskyddade värdepapper (MBS) har vanligtvis ett fast förfallodatum. För MBS skulle det baseras på löptiden för inteckningar som paketerades för att utgöra säkerheten.
Om kassaflödet från inteckningssäkrade värdepapper inte återinvesteras kommer intäkterna som portföljen genererar att minska.
Federal Reserves åtgärder
Federal Reserve köpte statsskulder och inteckningssäkrade värdepapper i program för kvantitativa lättnader (QE) som antogs efter finanskrisen 2008.
För att börja minska sin balansräkning behöver Fed inte sälja dessa värdepapper; den kan helt enkelt välja att inte återinvestera en del eller hela intäkterna när skulden förfaller och återbetalas.
Avveckling av försäkringsportföljen
Precis som en ränteinvesterare kan välja att inte återinvestera kupongbetalningar eller amorteringar av kapital, kan en återförsäkringsgivare välja att inte skriva nya försäkringar i väntan på att de som den tidigare skrev ska löpa ut. Dess portfölj skulle då vara i avrinning.
Höjdpunkter
Portföljavrinning beskriver en nedgång i investeringstillgångar med fast löptid.
Portföljavrinning kan göra det möjligt för Federal Reserve att minska sin balansräkning utan att sälja innehav.
Investeringsavkastningen minskar över tiden i en portföljavrinning när den tillgångsbas som genererar avkastning krymper.
Portföljavveckling kan inträffa när intäkterna från förfallande tidsbundna värdepapper inte återinvesteras.
