Odpływ portfela

Co to jest spływ portfela?

Odpływ portfela oznacza, że aktywa o ograniczonym okresie zapadalności nie są zastępowane w miarę ich dojrzewania.

Po spłaceniu kapitału zainwestowanego w papier wartościowy o stałym dochodzie i określonym terminie zapadalności inwestor musi podjąć decyzję o jego reinwestowaniu. Gdy wpływy z obligacji zapadłych nie są reinwestowane, można powiedzieć, że portfel jest wygasany.

Odpływ bilansowy

W przypadku banku lub pożyczkodawcy może nastąpić spływ portfela, jeśli nie jest on w stanie udzielić nowych pożyczek wystarczająco szybko, aby zastąpić te spłacone wcześniej. Wygaśnięcie może również wystąpić, gdy dozwolone są wcześniejsze przedpłaty lub gdy wystąpią zaległości.

Banki mogą doświadczyć spływu, gdy osoby fizyczne i firmy wycofują kapitał, aby zainwestować w inne bardziej opłacalne inwestycje, zmniejszając w ten sposób całkowity kapitał banku.

Aby ograniczyć wypływ portfela, niektóre kredyty określają kary przedpłaty. Stanowią one dodatkową rekompensatę dla pożyczkodawcy, jeśli pożyczkobiorca spłaci pożyczkę przed końcem jej okresu.

Spływ w portfelach inwestycyjnych

Inwestycje o stałym dochodzie, takie jak papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS) i papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS),. zwykle mają ustalony termin zapadalności. W przypadku MBS byłaby ona oparta na okresie kredytów hipotecznych,. które stanowią zabezpieczenie.

Jeżeli przepływy pieniężne z papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką nie zostaną ponownie zainwestowane, dochód generowany przez portfel zmniejszy się.

Działania Rezerwy Federalnej

Rezerwa Federalna kupiła dług Skarbu Państwa i papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką w ramach programów luzowania ilościowego (QE) przyjętych po kryzysie finansowym z 2008 roku.

Aby zacząć zmniejszać swój bilans, Fed nie musi sprzedawać tych papierów; może po prostu zdecydować, że nie będzie reinwestować części lub całości wpływów, gdy dług zapada i jest spłacany.

Wygaśnięcie portfela ubezpieczeniowego

Tak jak inwestor o stałym dochodzie może zdecydować się nie reinwestować płatności kuponowych lub spłat kapitału, reasekurator może zdecydować się nie sporządzać nowych polis, czekając na wygaśnięcie tych, które wcześniej napisał. Jej portfel byłby wówczas w spływie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Odpływ portfela opisuje spadek aktywów inwestycyjnych na czas określony.

• Spływ portfela może pozwolić Rezerwie Federalnej na zmniejszenie swojego bilansu bez sprzedawania udziałów.

• Zwroty z inwestycji maleją w miarę upływu czasu w portfelu, ponieważ zmniejsza się baza aktywów generująca zwroty.

• Wygaśnięcie portfela może nastąpić, gdy dochody z zapadających papierów wartościowych o określonym terminie zapadalności nie zostaną ponownie zainwestowane.