Segregazione

Che cos'è la segregazione?

La segregazione è la separazione di un individuo o di un gruppo di individui da un gruppo più ampio. A volte capita di applicare un trattamento speciale all'individuo o al gruppo separato. La segregazione può anche comportare la separazione di elementi da un gruppo più ampio. Ad esempio, una società di intermediazione potrebbe separare la gestione dei fondi in determinati tipi di conti al fine di separare il proprio capitale circolante dagli investimenti dei clienti.

Capire la segregazione

La segregazione divenne una regola nel settore dei valori mobiliari alla fine degli anni '60 e si rafforzò con l'avvento della regola di protezione dei consumatori della Security and Exchange Commission,. la regola 15c3-3 del Securities Exchange Act (SEA). Altre regole richiedono alle aziende di presentare rapporti mensili sulla corretta segregazione dei fondi degli investitori.

L'obiettivo principale della segregazione dei beni in una società di intermediazione è evitare che gli investimenti dei clienti si mescolino con i beni dell'azienda in modo che, se la società fallisce, i beni del cliente possano essere prontamente restituiti. Impedisce inoltre alle aziende di utilizzare il contenuto degli account dei clienti per i propri scopi.

La gestione separata degli account garantisce che le decisioni prese siano conformi alla tolleranza al rischio, alle esigenze e agli obiettivi del cliente. Quando i fondi sono raggruppati o mescolati anziché segregati, come con un fondo comune di investimento,. le decisioni di investimento vengono prese dal gestore di portafoglio o dalla società di investimento. D'altra parte, il singolo investitore prende le decisioni nel proprio conto tenuto presso un broker-dealer.

Tuttavia, la società di intermediazione deve anche monitorare che gli investimenti siano adatti a ciascun conto, che rientra in una regola chiamata Conosci il tuo cliente o Conosci il tuo cliente. Ciascuno di questi conti individuali, come gruppo, è separato dal capitale circolante e dagli investimenti dell'impresa.

Esempi di segregazione

La segregazione applicata al settore dei titoli richiede che i beni dei clienti e gli investimenti detenuti da un intermediario o da un altro istituto finanziario siano tenuti separati, o segregati, dai beni dell'intermediario o dell'istituto finanziario. Questo è indicato come segregazione di sicurezza.

Una società di intermediazione che detiene la custodia dei beni dei propri clienti può anche possedere titoli per la negoziazione o l'investimento. Ciascuno di questi tipi di attività deve essere mantenuto separatamente dall'altro. Anche la contabilità deve essere separata. La segregazione potrebbe essere applicata anche alle attività che devono essere tracciate in modo indipendente a fini contabili.

Esistono anche account separati o segregati che hanno privilegi e requisiti diversi rispetto a quelli detenuti più in generale da un gruppo più ampio. I gestori di portafoglio, ad esempio, creano spesso modelli di portafoglio che verranno applicati alla maggior parte degli asset in gestione. Tuttavia, possono essere introdotti conti discrezionali per investitori con requisiti diversi (come obiettivi di investimento e tolleranza al rischio) che sono diversi dagli altri investitori nel portafoglio. Questi conti separati sono consentiti deviazioni dalla strategia abituale del gestore di portafoglio e sono separati dal pool più ampio.

Mette in risalto

• Un gestore di portafoglio potrebbe anche separare alcuni conti dal pool più ampio quando individui specifici hanno requisiti univoci relativi al rischio e agli obiettivi di investimento.

• La regola VAS 17a-5(a) richiede agli intermediari di presentare relazioni mensili sulla corretta segregazione dei conti dei clienti, nonché sui requisiti dei conti di riserva.

• La segregazione si riferisce alla separazione di beni da un gruppo più ampio o alla creazione di conti separati per gruppi, beni o individui specifici.

• La segregazione è comune nel settore dell'intermediazione ed è progettata per evitare la commistione dei beni dei clienti con il capitale circolante della società di intermediazione.