Segregação

O que é segregação?

A segregação é a separação de um indivíduo ou grupo de indivíduos de um grupo maior. Às vezes acontece de aplicar um tratamento especial ao indivíduo ou grupo separado. A segregação também pode envolver a separação de itens de um grupo maior. Por exemplo, uma corretora pode segregar o manuseio de fundos em certos tipos de contas para separar seu capital de giro dos investimentos dos clientes.

Entendendo a Segregação

A segregação tornou-se uma regra na indústria de valores mobiliários no final da década de 1960 e foi solidificada com o advento da regra de proteção ao consumidor da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio, a Regra 15c3-3 do Securities Exchange Act (SEA). Outras regras exigem que as empresas apresentem relatórios mensais sobre a segregação adequada dos fundos dos investidores.

O principal objetivo da segregação de ativos em uma corretora é evitar que os investimentos dos clientes se misturem com os ativos da empresa para que, se a empresa falir, os ativos do cliente possam ser prontamente devolvidos. Também impede que as empresas usem o conteúdo das contas dos clientes para seus próprios fins.

O gerenciamento de contas segregado garante que as decisões tomadas estejam de acordo com a tolerância ao risco, as necessidades e os objetivos do cliente. Quando os fundos são agrupados ou misturados, em vez de segregados, como em um fundo mútuo,. as decisões de investimento são tomadas pelo gestor da carteira ou pela empresa de investimento. Por outro lado, o investidor pessoa física toma as decisões em sua conta mantida em uma corretora.

No entanto, a corretora também deve monitorar se os investimentos são adequados para cada conta, o que se enquadra em uma regra chamada Conheça Seu Cliente ou Conheça Seu Cliente. Cada uma dessas contas individuais, como um grupo, é segregada do capital de giro e dos investimentos da empresa.

Exemplos de segregação

A segregação aplicada ao setor de valores mobiliários exige que os ativos e investimentos de clientes detidos por uma corretora ou outra instituição financeira sejam mantidos separados — ou segregados — dos ativos da corretora ou instituição financeira. Isso é conhecido como segregação de segurança.

Uma corretora que detém a custódia dos ativos de seu cliente também pode possuir títulos para negociação ou investimento. Cada um desses tipos de ativos deve ser mantido separadamente do outro. A escrituração deve ser separada também. A segregação também pode ser aplicada a ativos que precisam ser rastreados independentemente para fins contábeis.

Há também contas separadas, ou segregadas, que têm privilégios e requisitos diferentes daqueles mantidos em geral por um grupo maior. Os gerentes de portfólio, por exemplo, costumam criar modelos de portfólio que serão aplicados à maioria dos ativos sob gestão. No entanto, podem ser introduzidas contas discricionárias para investidores com requisitos diferentes (como objetivos de investimento e tolerância ao risco) que sejam diferentes dos demais investidores da carteira. Essas contas separadas são desvios permitidos da estratégia usual do gerente de portfólio e são segregadas do pool maior.

Destaques

• Um gerente de portfólio também pode segregar algumas contas do pool maior quando indivíduos específicos têm requisitos exclusivos relacionados a objetivos de risco e investimento.

• A Regra 17a-5(a) da SEA exige que as corretoras apresentem relatórios mensais sobre a segregação adequada das contas dos clientes, bem como os requisitos das contas de reserva.

• A segregação refere-se à separação de ativos de um grupo maior ou à criação de contas separadas para grupos, ativos ou indivíduos específicos.

• A segregação é comum no setor de corretagem e é projetada para evitar a mistura de ativos do cliente com o capital de giro da corretora.