Volatilità implicita (IV)
Che cos'è la volatilità implicita (IV)?
Il termine volatilità implicita si riferisce a una metrica che cattura il punto di vista del mercato sulla probabilità di variazioni del prezzo di un determinato titolo. Gli investitori possono utilizzare la volatilità implicita per proiettare mosse future e domanda e offerta e spesso utilizzarla per valutare i contratti di opzioni. La volatilità implicita non è la stessa della volatilità storica (nota anche come volatilità realizzata o volatilità statistica), che misura i cambiamenti passati del mercato e i loro risultati effettivi.
Come funziona la volatilità implicita (IV).
volatilità implicita è la previsione del mercato di un probabile movimento nel prezzo di un titolo. È una metrica utilizzata dagli investitori per stimare le fluttuazioni future (volatilità) del prezzo di un titolo in base a determinati fattori predittivi. La volatilità implicita è indicata dal simbolo σ (sigma). Spesso si può pensare che sia una proxy del rischio di mercato. Viene comunemente espresso utilizzando percentuali e deviazioni standard su un orizzonte temporale specifico.
Se applicata al mercato azionario, la volatilità implicita generalmente aumenta nei mercati ribassisti,. quando gli investitori ritengono che i prezzi delle azioni diminuiranno nel tempo. IV diminuisce quando il mercato è rialzista. Questo è il momento in cui gli investitori credono che i prezzi aumenteranno nel tempo. I mercati ribassisti sono considerati indesiderabili e più rischiosi per la maggior parte degli investitori azionari.
IV non prevede la direzione in cui procederà la variazione di prezzo. Ad esempio, un'elevata volatilità significa un'ampia oscillazione del prezzo, ma il prezzo potrebbe oscillare verso l'alto (molto alto), verso il basso (molto basso) o fluttuare tra le due direzioni. Una bassa volatilità significa che il prezzo probabilmente non apporterà cambiamenti ampi e imprevedibili.
Volatilità e opzioni implicite
La volatilità implicita è uno dei fattori decisivi nella determinazione del prezzo delle opzioni. I contratti di opzione di acquisto consentono al titolare di acquistare o vendere un'attività a un prezzo specifico durante un periodo predeterminato. La volatilità implicita approssima il valore futuro dell'opzione e viene preso in considerazione anche il valore attuale dell'opzione. Le opzioni con un'elevata volatilità implicita hanno premi più elevati e viceversa.
Tieni presente che la volatilità implicita si basa sulla probabilità. Ciò significa che è solo una stima dei prezzi futuri piuttosto che un'indicazione effettiva di dove andranno. Anche se gli investitori prendono in considerazione la volatilità implicita quando prendono decisioni di investimento, questa dipendenza può inevitabilmente influire sui prezzi stessi.
Non vi è alcuna garanzia che il prezzo di un'opzione segua il modello previsto. Tuttavia, quando si considera un investimento, è utile considerare le azioni intraprese da altri investitori con l'opzione e la volatilità implicita è direttamente correlata all'opinione del mercato, che a sua volta influisce sul prezzo dell'opzione.
La volatilità implicita influisce anche sul prezzo di strumenti finanziari non opzionali, come un interest rate cap,. che limita l'importo che può essere aumentato un tasso di interesse su un prodotto.
Volatilità implicita e modelli di prezzo delle opzioni
La volatilità implicita può essere determinata utilizzando un modello di determinazione del prezzo delle opzioni. È l'unico fattore nel modello che non è direttamente osservabile sul mercato. Al contrario, il modello matematico di determinazione del prezzo delle opzioni utilizza altri fattori per determinare la volatilità implicita e il premio dell'opzione.
Modello Black-Scholes
Questo è un modello di determinazione del prezzo delle opzioni ampiamente utilizzato e ben noto, che tiene conto del prezzo corrente delle azioni, del prezzo di esercizio delle opzioni, del tempo fino alla scadenza (indicato come percentuale di un anno) e dei tassi di interesse privi di rischio. Il modello Black-Scholes è veloce nel calcolare un numero qualsiasi di prezzi delle opzioni.
Ma il modello non è in grado di calcolare con precisione le opzioni americane,. poiché considera solo il prezzo alla data di scadenza di un'opzione. Le opzioni americane sono quelle che il proprietario può esercitare in qualsiasi momento fino al giorno di scadenza incluso.
Modello binomiale
Questo modello utilizza un diagramma ad albero con la volatilità presa in considerazione a ciascun livello per mostrare tutti i possibili percorsi che il prezzo di un'opzione può intraprendere, quindi lavora a ritroso per determinare un prezzo. Il vantaggio del modello binomiale è che puoi rivisitarlo in qualsiasi momento per la possibilità di un esercizio precoce.
L'esercizio anticipato è l'esecuzione delle azioni del contratto al prezzo di esercizio prima della scadenza del contratto. L'esercizio precoce avviene solo nelle opzioni in stile americano. Tuttavia, i calcoli coinvolti in questo modello richiedono molto tempo per essere determinati, quindi questo modello non è il migliore in situazioni affrettate.
Fattori che influenzano la volatilità implicita
Proprio come per il mercato nel suo insieme, la volatilità implicita è soggetta a cambiamenti imprevedibili. Domanda e offerta sono i principali fattori determinanti per la volatilità implicita. Quando un bene è molto richiesto, il prezzo tende a salire. Così fa la volatilità implicita, che porta a un premio dell'opzione più elevato a causa della natura rischiosa dell'opzione.
È vero anche il contrario. Quando c'è molta offerta ma non abbastanza domanda di mercato, la volatilità implicita diminuisce e il prezzo dell'opzione diventa più conveniente.
Un altro fattore che influenza il premio è il valore temporale dell'opzione, o la quantità di tempo fino alla scadenza dell'opzione. Un'opzione a breve termine spesso si traduce in una bassa volatilità implicita, mentre un'opzione a lungo termine tende a comportare un'elevata volatilità implicita. La differenza sta nel tempo residuo prima della scadenza del contratto. Poiché c'è un tempo più lungo, il prezzo ha un periodo più lungo per passare a un livello di prezzo favorevole rispetto al prezzo di esercizio.
Pro e contro dell'utilizzo della volatilità implicita
La volatilità implicita aiuta a quantificare il sentiment del mercato. Stima l'entità del movimento che un'attività può subire. Tuttavia, come accennato in precedenza, non indica la direzione del movimento. Gli autori di opzioni utilizzeranno i calcoli, inclusa la volatilità implicita, per valutare i contratti di opzioni. Inoltre, molti investitori guarderanno all'IV quando scelgono un investimento. Durante i periodi di elevata volatilità, possono scegliere di investire in settori o prodotti più sicuri.
La volatilità implicita non si basa sui fondamentali sottostanti le attività di mercato, ma si basa esclusivamente sul prezzo. Inoltre, notizie o eventi avversi come guerre o disastri naturali possono influire sulla volatilità implicita.
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Esempio del mondo reale
I trader e gli investitori utilizzano i grafici per analizzare la volatilità implicita. Uno strumento particolarmente popolare è il Cboe Volatility Index (VIX). Creato da Cboe Global Markets, il VIX è un indice di mercato in tempo reale. L'indice utilizza i dati sui prezzi delle opzioni dell'indice S&P 500 quasi datate e quasi monetarie per proiettare le aspettative di volatilità nei prossimi 30 giorni.
Gli investitori possono utilizzare il VIX per confrontare diversi titoli o per misurare la volatilità del mercato azionario nel suo insieme e definire strategie di trading di conseguenza.
Mette in risalto
La volatilità implicita di solito aumenta nei mercati ribassisti e diminuisce quando il mercato è rialzista.
La volatilità implicita è la previsione del mercato di un probabile movimento nel prezzo di un titolo.
Sebbene IV aiuti a quantificare il sentimento e l'incertezza del mercato, si basa esclusivamente sui prezzi piuttosto che sui fondamentali.
IV è spesso utilizzato per valutare i contratti di opzioni in cui un'elevata volatilità implicita si traduce in opzioni con premi più elevati e viceversa.
Domanda e offerta e valore temporale sono i principali fattori determinanti per il calcolo della volatilità implicita.
FAQ
In che modo i cambiamenti nella volatilità implicita influiscono sui prezzi delle opzioni?
Indipendentemente dal fatto che un'opzione sia una call o put, il suo prezzo, o premio, aumenterà all'aumentare della volatilità implicita. Questo perché il valore di un'opzione si basa sulla probabilità che finisca in-the-money (ITM). Poiché la volatilità misura l'entità dei movimenti dei prezzi, maggiore è la volatilità, maggiori dovrebbero essere i movimenti futuri dei prezzi e, quindi, più è probabile che un'opzione finisca ITM.
Come viene calcolata la volatilità implicita?
Poiché la volatilità implicita è incorporata nel prezzo di un'opzione, è necessario riorganizzare una formula del modello di prezzo delle opzioni per risolvere la volatilità anziché il prezzo (poiché il prezzo corrente è noto sul mercato).
Perché è importante la volatilità implicita?
La volatilità futura è uno degli input necessari per i modelli di prezzo delle opzioni. Il futuro, però, è sconosciuto. I livelli di volatilità effettivi rivelati dai prezzi delle opzioni sono quindi la migliore stima del mercato di tali ipotesi. Se qualcuno ha una visione diversa sulla volatilità futura rispetto alla volatilità implicita nel mercato, può acquistare opzioni (se pensa che la volatilità futura sarà maggiore) o vendere opzioni (se sarà inferiore).
Tutte le opzioni di una serie avranno la stessa volatilità implicita?
No, non necessariamente. Le opzioni put al ribasso tendono ad essere più richieste dagli investitori come coperture contro le perdite. Di conseguenza, queste opzioni sono spesso offerte più alte sul mercato rispetto a una chiamata al rialzo comparabile (a meno che il titolo non sia un obiettivo di acquisizione). Di conseguenza, c'è una volatilità più implicita nelle opzioni con strike al ribasso che al rialzo. Questo è noto come l' inclinazione della volatilità o " sorriso ".
