Gamma
Cos'è Gamma
delta di un'opzione per movimento di 1 punto nel prezzo dell'attività sottostante. La gamma è una misura importante della convessità del valore di un derivato,. rispetto al sottostante. Una strategia di copertura delta cerca di ridurre la gamma al fine di mantenere una copertura su una fascia di prezzo più ampia. Una conseguenza della riduzione della gamma, tuttavia, è che anche l' alfa verrà ridotto.
Nozioni di base su Gamma
Gamma è il derivato primo del delta e viene utilizzato quando si cerca di misurare il movimento del prezzo di un'opzione, in relazione all'importo in cui si trova o fuori dal denaro. Allo stesso modo, gamma è la seconda derivata del prezzo di un'opzione rispetto al prezzo del sottostante. Quando l'opzione da misurare è deep in o out-of-the-money, gamma è piccola. Quando l'opzione è near o at the money,. la gamma è al massimo. Tutte le opzioni che sono una posizione lunga hanno una gamma positiva, mentre tutte le opzioni corte hanno una gamma negativa.
Comportamento gamma
Poiché la misura del delta di un'opzione è valida solo per un breve periodo di tempo, gamma offre ai trader un quadro più preciso di come il delta dell'opzione cambierà nel tempo al variare del prezzo sottostante. Il delta è quanto cambia il prezzo dell'opzione rispetto a una variazione del prezzo dell'attività sottostante.
Come analogia con la fisica, il delta di un'opzione è la sua "velocità", mentre la gamma di un'opzione è la sua "accelerazione".
La gamma diminuisce, avvicinandosi allo zero, poiché un'opzione diventa più profonda nel denaro e il delta si avvicina a uno. Gamma inoltre si avvicina allo zero quanto più un'opzione esce dal denaro. La gamma è al suo massimo quando il prezzo è a buon mercato.
Il calcolo della gamma è complesso e richiede software finanziari o fogli di calcolo per trovare un valore preciso. Tuttavia, quanto segue mostra un calcolo approssimativo di gamma. Considera un'opzione call su un titolo sottostante che attualmente ha un delta di 0,4. Se il valore delle azioni aumenta di $ 1, l'opzione aumenterà di valore di $ 0,40 e anche il suo delta cambierà. Dopo l'aumento di $ 1, supponiamo che il delta dell'opzione sia ora 0,53. La differenza di 0,13 nei delta può essere considerata un valore approssimativo di gamma.
La gamma è una metrica importante perché corregge i problemi di convessità quando ci si impegna in strategie di copertura. Alcuni gestori di portafoglio o trader possono essere coinvolti in portafogli di valori così elevati che è necessaria una precisione ancora maggiore quando sono impegnati nella copertura. È possibile utilizzare un derivato del terzo ordine denominato " colore ". Il colore misura il tasso di variazione della gamma ed è importante per mantenere un portafoglio con copertura gamma.
Esempio di gamma
Supponiamo che un'azione sia scambiata a $ 10 e la sua opzione abbia un delta di 0,5 e una gamma di 0,1. Quindi, per ogni movimento del 10 percento nel prezzo del titolo, il delta verrà rettificato del 10 percento corrispondente. Ciò significa che un aumento di $ 1 significherà che il delta dell'opzione aumenterà a 0,6. Allo stesso modo, una diminuzione del 10 percento comporterà un corrispondente calo del delta a 0,4.
Mette in risalto
Gamma è il tasso di variazione del delta di un'opzione basato su un movimento di un punto nel prezzo del delta.
Gamma è al suo massimo quando un'opzione è al denaro, ed è al minimo quando è più lontano dal denaro.
