異常な収益評価モデル

##異常収益評価モデルとは何ですか？

簿価と収益の両方に基づいて企業の株式価値を決定する方法です。残余所得モデルとも呼ばれ、経営陣の決定によって企業の業績が予想よりも良くなるか悪くなるかを調べます。

このモデルは、将来の株価を予測するために使用され、投資家は、収益が予想よりも高い場合は簿価より多く、収益が予想よりも低い場合は簿価よりも少なく支払う必要があると結論付けます。

##異常な収益評価モデルを理解する

異常収益評価モデルは、株式または株式の価値を推定するためのいくつかの方法の1つです。モデルの株式価値には、会社の簿価と将来の予想残余所得の現在価値の2つの要素があります。

後者の式は、割引キャッシュフロー（DCF）アプローチに似ていますが、加重平均資本コスト（WACC）を使用してDCFモデルの割引率を計算する代わりに、残余収入のストリームが会社のコストで割り引かれます。エクイティの。

##異常収益評価モデルは何を教えてくれますか？

投資家は、株式の将来の「通常の」収益率を期待しています。これは、普通株1株あたりの簿価（BVPS）に近似しています。ただし、「異常」は必ずしも否定的な意味ではありません。たとえば、将来の残余利益の現在価値が正の場合、会社の経営陣は株式の簿価を超える価値を生み出していると見なされます。一株当たり利益が一定期間の予想よりも高くなった場合、投資家は株式の簿価よりも多く支払うことを検討する可能性があります。

ただし、会社が予想を下回る1株当たり利益を報告した場合、経営陣が責任を負います。投資家は簿価を支払う気がないかもしれませんし、割引を期待するかもしれません。この意味で、このモデルは経済的付加価値（EVA）モデルに関連していますが、2つのモデルはバリエーションを持って開発されています。

##特別な考慮事項

このモデルは、企業が配当を支払わない場合、予測可能な配当を支払う場合（この場合、配当割引モデルが適している場合）、または将来の残余収入を予測することが難しい場合に、より正確になる可能性があります。出発点は簿価です。したがって、将来の残余所得の現在価値を加算した後の総株式価値の範囲は、たとえばDCFモデルによって導出された範囲よりも狭くなります。

は、モデルをまとめるアナリストの予測能力に大きく依存します。モデルの誤った仮定は、企業の株式価値を推定する方法としてモデルをほとんど役に立たないものにする可能性があります。

##異常な収益評価モデルに対する批判

どの評価モデルも、モデルに組み込まれた仮定の質と同じくらい良いものです。モデルリスクは、投資家または金融機関が投資決定を行うために不正確なモデルに依存している場合に発生します。金融業界はモデルを使用して株価を予測していますが、データ入力エラー、プログラミングエラー、またはモデルの出力の誤った解釈が原因でモデルが失敗する可能性があります。

異常な収益評価に使用される1株当たりの簿価の場合、企業の簿価は自社株買いなどのイベントの影響を受ける可能性があるため、これをモデルに含める必要があります。さらに、モデルの結果が歪められないようにするために、会社の簿価に影響を与えるその他のイベントを考慮に入れる必要があります。

##ハイライト

-株価の簿価を上回ったり下回ったりする部分は、会社の経営専門知識に起因します。

-異常収益評価モデルは、簿価と期待収益に基づいて企業の株式価値を計算します。

-モデルで使用される会社の1株当たりの簿価は、株の買い戻しやその他のイベントなどの変更に対応するように調整する必要があります。

-すべての評価モデルと同様に、異常な収益評価モデルはモデルリスクの影響を受けます。これは、モデルが正確に機能せず、投資家に不利な結果をもたらすリスクです。

-残余所得モデルとも呼ばれる異常所得評価モデルは、投資家やアナリストが株価を予測するために使用します。