Investor's wiki

Модель оценки аномальной прибыли

Модель оценки аномальной прибыли

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ модСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ?

МодСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ β€” это ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ опрСдСлСния стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° основС ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΅ балансовой стоимости, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстная ΠΊΠ°ΠΊ модСль остаточного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°,. ΠΎΠ½Π° рассматриваСт, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄ΡƒΡ‚ Π»ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ руководства ΠΊ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ компания Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»Π° Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ…ΡƒΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ оТидалось.

МодСль ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для прогнозирования Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСсторы Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ большС балансовой стоимости, Ссли ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ, ΠΈ мСньшС балансовой стоимости, Ссли ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ.

ПониманиС ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ аномальной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

МодСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π’ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Π° стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°: балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… остаточных Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ².

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для послСднСй части Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρƒ дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (DCF), Π½ΠΎ вмСсто использования ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (WACC) для расчСта ставки дисконтирования ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ DCF ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ остаточных Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² дисконтируСтся ΠΏΠΎ стоимости Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹. ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

Π§Ρ‚ΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ Π²Π°ΠΌ модСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ?

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Β«Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽΒ» Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ доходности, которая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π²Π½Π° ΠΈΡ… балансовой стоимости Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ (BVPS). Однако Β«Π½Π΅Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉΒ» Π½Π΅ всСгда ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚Ρ‚Π΅Π½ΠΎΠΊ. НапримСр, Ссли тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… остаточных Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°, Ρ‚ΠΎ прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ руководство ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ создаСт ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ свСрх балансовой стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Если ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ окаТСтся Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ оТидалось Π·Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄ΡƒΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Однако, Ссли компания сообщит ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, которая окаТСтся Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ, Ρ‚ΠΎ руководство Π²ΠΎΠ·ΡŒΠΌΠ΅Ρ‚ Π½Π° сСбя Π²ΠΈΠ½Ρƒ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π΅ Π·Π°Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ скидку. Π’ этом смыслС модСль связана с модСлью экономичСской Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости (EVA), Π½ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Ρ‹ с вариациями.

ΠžΡΠΎΠ±Ρ‹Π΅ сообраТСния

МодСль ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ для ситуаций, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ прСдсказуСмыС Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ (Π² этом случаС ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ модСль дисконтирования Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ остаточныС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹. ΠžΡ‚ΠΏΡ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΎΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ; Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ стоимости собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° послС добавлСния Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… остаточных Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ, скаТСм, Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ DCF.

Однако, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ модСль DCF, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ аномальной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΠΎ-ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡƒ сильно зависит ΠΎΡ‚ способности ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°, ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ модСль. ΠžΡˆΠΈΠ±ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ прСдполоТСния для ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ Π² Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стСпСни бСсполСзной Π² качСствС способа ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹.

ΠšΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

Π›ΡŽΠ±Π°Ρ модСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ° Π½Π°ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ, насколько Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈ допущСния, Π·Π°Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² модСль. ΠœΠΎΠ΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ риск Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° инвСстор ΠΈΠ»ΠΈ финансовоС ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Π½Π΅Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ модСль ΠΏΡ€ΠΈ принятии инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π’ Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ финансовая ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΡΠ»ΡŒ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ для прогнозирования Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ сбой ΠΈΠ·-Π·Π° ошибок Π²Π²ΠΎΠ΄Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…, ошибок программирования ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ.

Π’ случаС использования балансовой стоимости Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Π½Π΅Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ события, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ , ΠΈ это Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Π΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ события, Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ искаТСны.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Π’Π° Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, которая Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π΅Π΅ балансовой стоимости, связана с управлСнчСским ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

  • МодСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ аномальной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ рассчитываСт ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° основС Π΅Π΅ балансовой стоимости ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

  • Балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π² ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ скоррСктирована с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ события.

  • Как ΠΈ всС ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, модСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π° ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ риску, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ риску Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ модСль Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ нСблагоприятным Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ для инвСсторов.

  • МодСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ аномальной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ называСмая модСлью остаточного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ инвСсторами ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ для прогнозирования Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.