発生主義スワップ

トレーディングオプションとデリバティブの取引 Options and Derivatives

##発生主義スワップとは何ですか？

発生主義スワップは、特定の条件が満たされた場合にのみ一方の利息が発生する金利スワップの一種です。見越スワップの利息の支払いは、参照レートが特定のレベルを上回っている場合または下回っている場合に発生します。参照レートは、他の金利が固定されるベンチマーク金利です。

##発生主義スワップを理解する

発生主義スワップの当事者は通常、参照レートとしてロンドン銀行間取引金利（LIBOR）またはユーロ銀行間取引金利（EURIBOR）を使用します。発生主義スワップは、コリドー発生主義スワップまたは範囲発生主義スワップとも呼ばれます。

LIBORの責任者であるIntercontinentalExchangeは、12月以降1週間および2か月のUSDLIBORの公開を停止します。他のすべてのLIBORは、2023年6月30日以降に廃止されます。

発生主義スワップでは、一方の当事者が標準の変動参照レートを支払い、次に、参照レートとスプレッドを受け取ります。カウンターパーティへの利息の支払いは、参照レートが特定の範囲内にある日のみ発生します。金融機関、企業、投資家は、金利スワップを利用して、信用リスクを管理し、潜在的な損失をヘッジし、投機を通じて利息を稼ぎます。発生主義スワップは、店頭（OTC）市場で取引されるデリバティブ契約です。

参照レートに1か月、2か月、6か月、または12か月のLIBORを使用しますが、発生主義スワップは、10年の財務レートなどの他のレートを使用して実行できます。発生主義スワップに関与するカウンターパーティは、事前に範囲を決定する必要があり、範囲はスワップの存続期間中固定される場合があります。ただし、発生主義スワップの種類と条件によっては、設定された期間の後、通常は保有者が利息の支払いを受け取る日付であるクーポン日に、レート範囲をリセットできます。

発生主義スワップは、金利スワップと、下限と上限を設定するバイナリーオプションのペアの組み合わせとして説明されることがあります。これは、参照レートが上限を上回っている場合や下限を下回っている場合は利息が発生しないためです。発生主義スワップを利用している投資家や企業は、基本的に、参照レートが特定の範囲内にとどまることに賭けています。参照レートが事前定義された範囲内にある限り、利息は発生しません。下の階と上のキャップが広いほど、参照レートがこの範囲内に入る可能性が高くなります。

##発生主義スワップの種類

発生主義スワップには、両当事者が達成しようとしている保護とエクスポージャーの種類に合わせて調整されたさまざまなタイプがあります。

###呼び出し可能範囲発生主義スワップ

たとえば、呼び出し可能範囲の見越スワップは、最初のロックアウト期間が経過した後、見越クーポンを支払う当事者が任意のクーポン日に呼び出すことができます。本質的に、クーポンを支払う当事者は、有効期限が切れる前に契約を終了するためにスワップをキャンセルまたはコールバックする権利を持っています（義務ではありません）。

###変動金利の発生率スワップ

多くの発生主義スワップでは、スワップの存続期間中、クーポンレートは固定されたままです。ただし、変動金利の見越スワップでは、参照範囲が変動します。発生期間ごとに新たに設定され、基準レートで上下します。

###バイナリ発生スワップ

ワンタッチの見越スワップ、またはバイナリ見越スワップもあり、設定範囲外の動きがあれば、将来のすべての見越がキャンセルされます。たとえば、範囲はバイナリキャップとフロアで構成されます。金利が上限を超えた場合、支払いは行われません。

###範囲限定デリバティブ

金利発生スワップに加えて、株式指数、商品価格、およびその他の参照レートを使用できる他のレンジバウンドデリバティブがあります。より広い、または複数の参照レートを持つこれらの取引商品は、通常、範囲見越と呼ばれます。

##特別な考慮事項

発生主義スワップの欠点は、設定が複雑になり、金利の動きに関する知識が必要になる可能性があることです。ただし、大規模な金融機関や企業は、債務とリスクを管理する貴重な機会を得ることができます。

金利スワップの使用に関心のある民間団体は、多くの場合、プレーンバニラスワップを使用します。これは、投資家が固定金利を変動金利に交換する、またはその逆の最も基本的なタイプのスワップです。投資家はこれらのスワップを店頭（OTC）市場で取引することができます。金利スワップは、単なるバニラスワップの一種です。その他には、商品スワップおよび外貨スワップが含まれます。

##ハイライト

-発生主義スワップには、特定の種類の保護またはエクスポージャーを当事者に提供するように設計されたさまざまな種類があります。

-発生主義スワップは、銀行、企業、投資家が損失をヘッジし、利息を稼ぎ、リスクを管理するために使用する一種の金利スワップです。

-発生主義スワップの種類には、呼び出し可能範囲発生主義スワップ、変動金利発生主義スワップ、およびバイナリ発生主義スワップが含まれます。

-発生主義スワップの投資家は、ベンチマーク金利が指定された範囲内にとどまることに賭けています。