範囲の発生

##範囲の発生とは何ですか？

レンジ見越は、インデックスが投資家の定義された範囲内にある場合にリターンが最大化される原資産インデックスに基づく仕組商品です。

一般にレンジ発生ノートと呼ばれるこのタイプの金融デリバティブは、クーポンレートを参照インデックスのパフォーマンスにリンクすることにより、投資家に平均以上のリターンを獲得する可能性を提供します。

範囲見越債のバリエーションには、降着債、インデックス範囲債、回廊債、回廊債、範囲フローター、およびフェアウェイ債が含まれます。

##範囲の発生を理解する

レンジ発生証券を保有する投資家は、参照インデックスがレンジ発生の発行から満期まで指定された範囲内にとどまることを望んでいます。この戦略は、インデックス市場の安定性または低ボラティリティへの賭けであり、ノートへの投資でもあります。キャッシュフローが保証されていないため、発行者は投資家を誘惑するために、より高いクーポンレートを提供しなければならないことがよくあります。基礎となる指数が範囲にとどまると推測している投資家にとって、それは平均以上の利回りを獲得する方法です。

参照インデックスは、 LIBORなどのインタレストレートである可能性があります。為替レート、商品、株価指数の場合もあります。インデックス値が指定された範囲内にある場合、クーポンは発生するか、利息がクレジットされます。インデックス値が指定された範囲外の場合、クーポンレートは発生しません。つまり、投資家は何も獲得しません。

通常、投資家は、参照インデックスが投資家の予想範囲に限定されたままであり、他の市場を動かす要因のボラティリティの高まりに左右されないことに賭けます。これらの要因は、急勾配のイールドカーブ、バックワーディションまたはコンタンゴの先物市場、またはその他の地政学的イベントである可能性があります。投資家は基本的に、市場を上回るリターンを期待して市場に賭けています。

横向きの市場で最も利益を得ることができます。これは、証券の価格が明確な上昇トレンドまたは下降トレンドを形成することなくレンジバウンドである場合です。

##特別な考慮事項

債券として適格ですが、名前だけです。クーポンの別名は条件付きクーポンです。これは、利回りの支払いが別のイベントまたは条件に依存するためです。支払い計算の時間枠は通常毎日です。実際の利払いは、任意の収益計算期間でゼロになる可能性があるため、実質所得は必ずしも固定されていません。

レンジ見越債の取引または評価のための公式市場は存在しません。コール機能とデュアルレンジ見越を含むレンジ見越では、評価はさらにトリッキーになります。デュアルレンジ見越は、たとえば、為替レートと金利に基づく2つのインデックスを使用します。

##範囲発生の計算

レンジ見越債は、債券で使用されるのと同じ計算で始まり、支払い期間と一致します。支払い期間は、毎月、半年ごと、または毎年の場合があります。はいまたはいいえのタイプの修飾子を含めることが、証券間の主な違いです。

たとえば、投資家が3％のクーポン、毎月の支払いを伴う1年のノートを保持しているとします。証券の指標となるのは、ニューヨークでの原油取引の価格であり、1バレルあたり60.00ドルから61.00ドルの範囲です。年間の月々の支払いは、0.00％から最大3.00％の範囲です。

-2月1日に支払われる1月の場合、原油がその月の31日間のうち15日間その価格帯で取引されたと想定します。