Periodiseringsbyte

Vad är Accrual Swap?

En periodiseringsswap är en typ av ränteswap där räntan på ena sidan tillfaller endast om vissa villkor är uppfyllda. Betalning av ränta i periodiseringsswappen sker om referensräntan ligger över eller under en viss nivå. En referensränta är den referensränta som andra räntor är knutna till.

Förstå Accrual Swap

Parter i en periodiserad swap kommer vanligtvis att använda London Inter-Bank Offered Rate (LIBOR) eller Euro Inter-bank Offer Rate (EURIBOR) som referensränta. Accrual swappar kallas även korridor accrual swaps eller range accrual swaps.

Intercontinental Exchange, den myndighet som ansvarar för LIBOR, kommer att sluta publicera en veckas och två månaders USD LIBOR efter dec. 31, 2021. All annan LIBOR kommer att upphöra efter den 30 juni 2023 .

I en periodiserad swap betalar en part den vanliga rörliga referensräntan och får i sin tur referensräntan plus en spread. Räntebetalningar till motparten kommer endast att tillfalla dagar då referensräntan håller sig inom ett visst intervall. Finansiella institutioner, företag och investerare kommer att använda ränteswappar för att hantera kreditrisk, säkra potentiella förluster och tjäna ränta genom spekulation. Accrual swappar är derivatkontrakt som handlas på OTC-marknaden (over-the-counter).

De flesta periodiserade swappar använder en månads, två månaders, sex månaders eller 12-månaders LIBOR för referensräntan,. även om periodiseringsswappar kan göras med andra räntor, till exempel den 10-åriga statsskulden. De motparter som är inblandade i periodiseringsswappen måste bestämma intervallet i förväg och intervallet kan fastställas för swappens livslängd. Beroende på typ och villkor för periodiseringsswappen kan dock ränteintervallet återställas efter fastställda tidsperioder, vanligtvis på kupongdatumet,. vilket är det datum då en innehavare kommer att få en räntebetalning.

En periodiserad swap beskrivs ibland som en kombination av en ränteswap och ett par binära optioner som sätter ett golv och ett tak, eftersom ingen ränta tillkommer om referensräntan är över taket eller under golvet. Investerare och företag som använder periodiseringsswappar satsar i huvudsak på att referensräntan kommer att hålla sig inom ett visst intervall. Så länge referensräntan ligger inom det fördefinierade intervallet, uppbärs ingen ränta. Ju bredare nedre våning och övre tak är, desto större är chansen att referensräntan faller inom detta intervall.

Typer av periodiseringsswappar

Accrual swappar finns i en mängd olika typer som är skräddarsydda för den typ av skydd och exponering som de två parterna vill uppnå.

Callable Range Accrual Swap

En inlösbar intervallswap kan till exempel anropas på vilket kupongdatum som helst av den part som betalar ackumuleringskupongen efter att en första spärrperiod har passerat. I huvudsak har den som betalar kupongen rätt (men inte skyldighet) att avbryta eller ringa tillbaka bytet för att avsluta kontraktet före utgångsdatumet.

Swap med flytande ränta

För många periodiserade swappar förblir kupongräntan fast under swappens livstid. I en periodiserad swap med rörlig ränta flyter dock referensintervallet. Den ställs in på nytt vid varje periodiseringsperiod och rör sig uppåt eller nedåt med referensräntan.

Binära Accrual Swaps

Det finns till och med one-touch periodiseringsswappar – eller binära periodiseringsswappar – där varje rörelse utanför det inställda intervallet avbryter alla framtida periodiseringar. Till exempel kommer intervallet att bestå av ett binärt lock och golv. Om räntan överstiger taket kommer ingen betalning att göras.

Räckviddsbundna derivat

Förutom ränteswappar finns det andra intervallbundna derivat som kan använda aktieindex, råvarupriser och andra referensräntor. Dessa handelsprodukter med bredare eller till och med flera referensräntor kallas vanligtvis intervalltillväxt.

Särskilda överväganden

En nackdel med periodiseringsswappar är att de kan vara komplicerade att sätta upp och kräver kunskap om ränterörelser. Men de ger stora finansiella institutioner och företag en värdefull möjlighet att hantera skulder och risker.

Privata parter som är intresserade av att använda ränteswappar kommer ofta att använda plain vanilla swap,. som är den mest grundläggande typen av swap där en investerare byter ut en fast ränta mot en rörlig ränta, eller vice versa. Investerare kan handla med dessa swappar på OTC-marknaden (over-the-counter). En ränteswap är bara en typ av vanlig vaniljswap; andra inkluderar råvaruswappar och valutaswappar.

##Höjdpunkter

• Accrual swappar finns i en mängd olika typer utformade för att ge parterna en specifik typ av skydd eller exponering.

• En periodiserad swap är ett slags ränteswap som banker, företag och investerare använder för att säkra sig mot förlust, tjäna räntor och hantera risker.

• Typer av periodiseringsswappar inkluderar inlösbara intervallswappar, ackumuleringsswappar med rörlig ränta och binära periodiseringsswappar.

– En investerare i en periodiserad swap satsar på att en referensränta kommer att hålla sig inom ett specificerat intervall.