Zamiana naliczana
Co to jest zamiana naliczania?
Swap memoriałowy to rodzaj swapu na stopy procentowe,. w którym odsetki po jednej stronie są naliczane tylko wtedy, gdy spełnione są określone warunki. Wypłata odsetek w swapie memoriałowym następuje, gdy stopa referencyjna jest powyżej lub poniżej określonego poziomu. Stopa referencyjna to referencyjna stopa procentowa, w stosunku do której ustalane są inne stopy procentowe.
Zrozumienie swapu naliczania
Strony w ramach swapu memoriałowego będą powszechnie stosować jako swoje stawki referencyjne londyńską międzybankową stopę ofertową (LIBOR) lub euro międzybankową stawkę ofertową (EURIBOR). Swapy memoriałowe są również określane jako swapy typu korytarz accrual lub swapy typu range accrual.
Intercontinental Exchange, organ odpowiedzialny za LIBOR, przestanie publikować tygodniowy i dwumiesięczny LIBOR dla USD po grudniu. 31, 2021. Wszystkie pozostałe LIBOR zostaną wycofane po 30 czerwca 2023 .
W swapie memoriałowym jedna ze stron płaci standardową zmienną stopę referencyjną, a z kolei otrzymuje stopę referencyjną powiększoną o spread. Płatności odsetek na rzecz kontrahenta będą naliczane tylko za dni, w których stopa referencyjna mieści się w określonym przedziale. Instytucje finansowe, korporacje i inwestorzy będą używać swapów stóp procentowych do zarządzania ryzykiem kredytowym, zabezpieczania potencjalnych strat i zarabiania na odsetkach poprzez spekulacje. Swapy memoriałowe to kontrakty pochodne, które są przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym (OTC).
Większość swapów memoriałowych wykorzystuje jednomiesięczny, dwumiesięczny, sześciomiesięczny lub 12-miesięczny LIBOR jako stopę referencyjną,. chociaż swapy memoriałowe mogą być dokonywane przy użyciu innych stawek, takich jak 10-letnia stopa skarbowa. Kontrahenci zaangażowani w swap memoriałowy muszą z góry określić zakres, który może zostać ustalony na cały okres swapu. Jednak w zależności od rodzaju i warunków swapu memoriałowego, zakres oprocentowania może zostać zresetowany po ustalonych okresach, zwykle w dniu kuponu,. czyli w dniu, w którym posiadacz otrzyma wypłatę odsetek.
Swap memoriałowy jest czasami opisywany jako połączenie swapu stóp procentowych i pary opcji binarnych,. które ustalają dolny i górny pułap, ponieważ odsetki nie są naliczane, jeśli stopa referencyjna jest powyżej lub poniżej dolnego pułapu. Inwestorzy i firmy korzystające ze swapów memoriałowych zasadniczo obstawiają, że stopa referencyjna pozostanie w określonym przedziale. Dopóki stopa referencyjna pozostaje w określonym przedziale, odsetki nie są naliczane. Im szersza dolna granica i górna górna granica, tym większe szanse, że stopa referencyjna znajdzie się w tym przedziale.
Rodzaje swapów naliczanych
Swapy memoriałowe występują w różnych rodzajach, które są dostosowane do rodzaju ochrony i ekspozycji, do osiągnięcia których dążą obie strony.
Zamiana naliczanego zakresu wywoływalnego
Na przykład płatny swap naliczany dla zakresu może zostać wywołany w dowolnym dniu kuponu przez stronę płacącą kupon naliczany po upływie początkowego okresu blokady. Zasadniczo strona płacąca kupon ma prawo (ale nie obowiązek) anulować lub odwołać zamianę, aby zakończyć umowę przed datą wygaśnięcia.
Swap naliczania zmiennego kursu
W przypadku wielu swapów memoriałowych stopa kuponu pozostaje stała przez cały okres swapu. Jednak w przypadku swapu memoriałowego o zmiennym oprocentowaniu zakres odniesienia jest płynny. Jest ustalana na nowo w każdym okresie naliczania, przesuwając się w górę lub w dół wraz ze stopą referencyjną.
Binarne swapy akumulacyjne
Istnieją nawet jednoprzyciskowe swapy memoriałowe – lub binarne swapy memoriałowe – gdzie każdy ruch poza ustalonym zakresem anuluje wszystkie przyszłe naliczenia. Na przykład zakres będzie składał się z binarnego limitu i dolnej granicy. Jeśli stopa procentowa przekroczy limit,. płatność nie zostanie dokonana.
Pochodne dotyczące zakresu
Oprócz swapów naliczanych na stopę procentową istnieją inne instrumenty pochodne o określonym zakresie, które mogą wykorzystywać indeksy akcji, ceny towarów i inne stawki referencyjne. Te produkty handlowe o szerszych lub nawet wielokrotnych stawkach referencyjnych są zwykle określane jako range accrual.
Uwagi specjalne
Wadą swapów memoriałowych jest to, że ich konfiguracja może być skomplikowana i wymaga wiedzy na temat zmian stóp procentowych. Dają jednak dużym instytucjom finansowym i korporacjom cenną okazję do zarządzania długiem i ryzykiem.
Osoby prywatne zainteresowane korzystaniem ze swapów stóp procentowych często korzystają ze zwykłego swapu waniliowego,. który jest najbardziej podstawowym rodzajem swapu, w którym inwestor wymieni stałą stopę procentową na zmienną lub odwrotnie. Inwestorzy mogą handlować tymi swapami na rynku pozagiełdowym (OTC). Swap stóp procentowych to tylko jeden rodzaj zwykłego swapu waniliowego; inne obejmują swapy towarowe i swapy walutowe.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Swapy memoriałowe występują w różnych rodzajach, których celem jest zapewnienie stronom określonego rodzaju ochrony lub ekspozycji.
Swap memoriałowy to rodzaj swapu stóp procentowych, którego banki, korporacje i inwestorzy używają do zabezpieczania się przed stratą, zarabiania odsetek i zarządzania ryzykiem.
Rodzaje swapów memoriałowych obejmują swapy memoriałowe z opcją wykupu, swapy memoriałowe o zmiennym oprocentowaniu i swapy memoriałowe binarne.
Inwestor w swapie memoriałowym stawia na to, że referencyjna stopa procentowa pozostanie w określonym przedziale.
