Periodiseringsbytte
Hva er Accrual Swap?
En periodiseringsswap er en type rentebytteavtale der renten på den ene siden kun påløper dersom visse betingelser er oppfylt. Betaling av renter i periodiseringsswap skjer dersom referanserenten er over eller under et visst nivå. En referanserente er referanserenten som andre renter er knyttet til.
Forstå periodiseringsbytte
Parter i en periodisert swap vil vanligvis bruke London Inter-bank Offered Rate (LIBOR) eller Euro Inter-bank Offer Rate (EURIBOR) som sine referanserenter. Periodiseringsbytte er også referert til som korridorpåløpsbytte eller rekkepåløpsbytte.
Intercontinental Exchange, myndigheten som er ansvarlig for LIBOR, vil slutte å publisere én uke og to måneders USD LIBOR etter desember. 31, 2021. All annen LIBOR vil bli avviklet etter 30. juni 2023 .
I en periodiseringsswap betaler den ene parten standard flytende referanserente og mottar på sin side referanserenten pluss en spread. Rentebetalinger til motparten vil kun påløpe dager hvor referanserenten holder seg innenfor et visst område. Finansinstitusjoner, selskaper og investorer vil bruke rentebytteavtaler for å håndtere kredittrisiko, sikre potensielle tap og tjene renter gjennom spekulasjoner. Periodiseringsswapper er derivatkontrakter som handles i over-the-counter (OTC)-markedet.
De fleste periodiseringsswapper bruker en-måneders, to-måneders, seks-måneders eller 12-måneders LIBOR for referanserenten,. selv om periodiseringsswapper kan gjøres ved å bruke andre renter, for eksempel 10-års statskasserenten. Motpartene som er involvert i periodiseringsbytteavtalen må bestemme intervallet på forhånd, og intervallet kan være fast for byttets levetid. Avhengig av typen og vilkårene for periodiseringsswap, kan imidlertid renteområdet tilbakestilles etter fastsatte tidsperioder, vanligvis på kupongdatoen,. som er datoen en innehaver vil motta en rentebetaling.
En periodiseringsswap beskrives noen ganger som en kombinasjon av en renteswap og et par binære opsjoner som setter et gulv og et tak, da det ikke påløper renter hvis referanserenten er over grensen eller under gulvet. Investorer og selskaper som benytter periodiseringsbytteavtaler satser i hovedsak på at referanserenten vil holde seg innenfor et visst område. Så lenge referanserenten holder seg i det forhåndsdefinerte området, påløper det ikke renter. Jo bredere underetasjen og øvre deksel er, jo større er sjansen for at referanserenten faller innenfor dette området.
Typer periodiseringsbytte
Accrual swaps kommer i en rekke typer som er skreddersydd for typen beskyttelse og eksponering de to partene søker å oppnå.
Callable Range Accrual Swap
En innkallbar rekkevidde -akkumuleringsswap,. for eksempel, kan kalles på en hvilken som helst kupongdato av parten som betaler opptjeningskupongen etter at en innledende sperreperiode har passert. I hovedsak har parten som betaler kupongen rett (men ikke plikt) til å kansellere eller ringe tilbake byttet for å avslutte kontrakten før utløpsdatoen.
Flytende rentetilskuddsbytte
For mange periodiserte bytteavtaler forblir kupongrenten fast for byttets levetid. Imidlertid flyter referanseområdet i en flytende renteswap. Den settes på nytt ved hver opptjeningsperiode, og beveger seg opp eller ned med referanserenten.
Binære periodiseringsbytter
Det er til og med ett-trykks periodiseringsbytte – eller binære periodiseringsbytte – der enhver bevegelse utenfor det angitte området kansellerer alle fremtidige periodiseringer. For eksempel vil området bestå av en binær hette og gulv. Hvis renten går utover grensen,. vil ingen betaling bli utført.
Range-bundne derivater
I tillegg til rentepåløpsbytteavtaler, er det andre rekkeviddebundne derivater som kan bruke aksjeindekser, råvarepriser og andre referanserenter. Disse handelsproduktene med bredere eller til og med flere referansekurser blir vanligvis referert til som intervallopptjening.
Spesielle hensyn
En ulempe med periodiseringsswapper er at de kan være kompliserte å sette opp og krever kunnskap om rentebevegelser. Imidlertid gir de store finansinstitusjoner og selskaper en verdifull mulighet til å håndtere gjeld og risiko.
Private parter som er interessert i å bruke rentebytteavtaler vil ofte bruke vanlig vaniljebytte,. som er den mest grunnleggende byttetypen hvor en investor vil bytte fast rente mot flytende rente, eller omvendt. Investorer kan handle disse swappene i over-the-counter (OTC) markedet. En rentebytte er bare én type vanlig vaniljebytte; andre inkluderer råvarebytteavtaler og valutabytteavtaler.
##Høydepunkter
Periodiseringsbytteavtaler kommer i en rekke typer designet for å gi partene en bestemt type beskyttelse eller eksponering.
En periodiseringsswap er en slags rentebyttebanker, selskaper og investorer bruker for å sikre seg mot tap, tjene renter og styre risiko.
Typer periodiserte swapper inkluderer callable range accrual swapper, flytende rente periodiseringswapper og binære periodiseringsswapper.
– En investor i en periodiseringsswap satser på at en referanserente vil holde seg innenfor et spesifisert område.
