Pertukaran Akruan

Apakah Pertukaran Akruan?

Swap akruan ialah sejenis swap kadar faedah di mana faedah pada satu pihak terakru hanya jika syarat tertentu dipenuhi. Pembayaran faedah dalam swap akruan berlaku jika kadar rujukan berada di atas atau di bawah tahap tertentu. Kadar rujukan ialah kadar faedah penanda aras yang mana kadar faedah lain ditambat.

Memahami Pertukaran Akruan

Pihak dalam swap akruan biasanya akan menggunakan Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) atau Kadar Tawaran Antara Bank Euro (EURIBOR) sebagai kadar rujukan mereka. Swap akruan juga dirujuk sebagai swap akruan koridor atau swap akruan julat.

Intercontinental Exchange, pihak berkuasa yang bertanggungjawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan LIBOR USD seminggu dan dua bulan selepas Dis. 31, 2021. Semua LIBOR lain akan dihentikan selepas 30 Jun 2023 .

Dalam swap akruan, satu pihak membayar kadar rujukan terapung standard dan, seterusnya, menerima kadar rujukan ditambah spread. Pembayaran faedah kepada rakan niaga hanya akan terakru untuk hari di mana kadar rujukan kekal dalam julat tertentu. Institusi kewangan, syarikat dan pelabur akan menggunakan pertukaran kadar faedah untuk mengurus risiko kredit, melindung nilai potensi kerugian dan memperoleh faedah melalui spekulasi. Swap akruan ialah kontrak derivatif yang berdagang dalam pasaran over-the-counter (OTC).

Kebanyakan swap akruan menggunakan LIBOR satu bulan, dua bulan, enam bulan atau 12 bulan untuk kadar rujukan,. walaupun swap akruan boleh dilakukan menggunakan kadar lain, seperti kadar perbendaharaan 10 tahun. Rakan niaga yang terlibat dalam swap akruan mesti menentukan julat terlebih dahulu dan julat itu boleh ditetapkan untuk jangka hayat swap tersebut. Walau bagaimanapun, bergantung pada jenis dan syarat swap akruan, julat kadar boleh ditetapkan semula selepas tempoh masa yang ditetapkan, biasanya pada tarikh kupon,. iaitu tarikh pemegang akan menerima pembayaran faedah.

Swap akruan kadangkala digambarkan sebagai gabungan swap kadar faedah dan sepasang pilihan binari yang menetapkan aras dan had, kerana tiada faedah terakru jika kadar rujukan melebihi had atau di bawah aras. Pelabur dan syarikat yang menggunakan pertukaran akruan pada dasarnya bertaruh bahawa kadar rujukan akan kekal dalam julat tertentu. Selagi kadar rujukan kekal dalam julat yang dipratentukan, faedah tidak terakru. Lebih luas tingkat bawah dan penutup atas, lebih besar kemungkinan kadar rujukan akan berada dalam julat ini.

Jenis Swap Akruan

Swap akruan datang dalam pelbagai jenis yang disesuaikan dengan jenis perlindungan dan pendedahan yang ingin dicapai oleh kedua-dua pihak.

Swap Akruan Julat Boleh Panggil

Swap akruan julat boleh dipanggil,. sebagai contoh, boleh dipanggil pada mana-mana tarikh kupon oleh pihak yang membayar kupon akruan selepas tempoh kunci keluar awal telah berlalu. Pada dasarnya, pihak yang membayar kupon mempunyai hak (tetapi bukan kewajipan) untuk membatalkan atau memanggil semula pertukaran untuk menamatkan kontrak sebelum tarikh tamat tempoh.

Swap Akruan Kadar Terapung

Bagi kebanyakan swap akruan, kadar kupon kekal tetap sepanjang hayat swap tersebut. Walau bagaimanapun, dalam swap akruan kadar terapung,. julat rujukan terapung. Ia ditetapkan semula pada setiap tempoh akruan, bergerak ke atas atau ke bawah dengan kadar rujukan.

Pertukaran Akruan Binari

Malah terdapat swap akruan satu sentuhan—atau pertukaran akruan binari—di mana sebarang pergerakan di luar julat yang ditetapkan membatalkan semua akruan masa hadapan. Sebagai contoh, julat akan terdiri daripada penutup binari dan lantai. Jika kadar faedah melebihi had,. maka tiada bayaran akan dibuat.

Derivatif Terikat Julat

Selain swap akruan kadar faedah, terdapat derivatif terikat julat lain yang boleh menggunakan indeks ekuiti, harga komoditi dan kadar rujukan lain. Produk dagangan dengan kadar rujukan yang lebih luas atau berbilang ini biasanya dirujuk sebagai julat akruan.

Pertimbangan Khas

Kelemahan swap akruan ialah ia boleh menjadi rumit untuk disediakan dan memerlukan pengetahuan tentang pergerakan kadar faedah. Walau bagaimanapun, mereka membenarkan institusi kewangan dan syarikat besar peluang berharga untuk menguruskan hutang dan risiko.

Pihak swasta yang berminat untuk menggunakan pertukaran kadar faedah selalunya akan menggunakan pertukaran vanila biasa,. iaitu jenis swap paling asas di mana pelabur akan menukar kadar faedah tetap dengan kadar faedah terapung, atau sebaliknya. Pelabur boleh berdagang swap ini dalam pasaran over-the-counter (OTC). Swap kadar faedah hanyalah satu jenis pertukaran vanila biasa; yang lain termasuk swap komoditi dan swap mata wang asing.

##Sorotan

• Swap akruan datang dalam pelbagai jenis yang direka untuk menyediakan pihak dengan jenis perlindungan atau pendedahan tertentu.

• Swap akruan ialah sejenis swap kadar faedah yang digunakan oleh bank, syarikat dan pelabur untuk melindung nilai daripada kerugian, memperoleh faedah dan mengurus risiko.

• Jenis swap akruan termasuk swap akruan julat boleh dipanggil, swap akruan kadar terapung dan swap akruan binari.

• Pelabur dalam swap akruan bertaruh bahawa kadar faedah penanda aras akan kekal dalam julat yang ditentukan.