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計算エージェント

計算エージェント

##計算エージェントとは何ですか?

デリバティブの値を決定する責任がある個人またはエンティティです。デリバティブは、原資産またはベンチマークからその価値を引き出す金融証券です。計算エージェントは、デリバティブの値と各当事者に支払うべき金額を計算します。

計算エージェントは、仕組商品の価格を設定することもでき、その保証人および発行者として機能する場合があります。デリバティブ取引の相手方がブローカーディーラーである場合、彼らはしばしば計算エージェントとして機能します。

##計算エージェントを理解する

通常は売り手またはサードパーティである計算エージェントは、より複雑なトランザクションで他の多くの役割を担うことがあります。この役割には、トランザクションで誰が誰に何を支払うべきかを決定することが含まれます。ただし、次のような計算エージェントが担当する他の重要な責任があります。

-合意された評価方法に従って最終価格を決定する

つの当事者間のキャッシュフロー支払いの結果として2つの異なる通貨が交換される場合の通貨レートの決定

付加額、および未収利息の計算

-現在の市場価値の設定

-取引取引日から2営業日など、キャッシュフローの決済の営業日数を設定する

-関係者によって必要または要求された変更または再構築

-取引を完了するために誠実かつ合理的に行動するとともに、当事者への財務詳細の適切でタイムリーな通知または確認

たとえば、証券から変動利息または変動利息の支払いを受け取る予定の企業は、代わりに固定支払いを希望する場合があります。彼らは、変動金利の支払いを望んでいるが固定金利のキャッシュフローを持っている会社に、スワップを介して変動金利のキャッシュフローを交換することができます。スワップとは、ある会社またはカウンターパーティから別の会社へのキャッシュフローの交換です。計算エージェントは、キャッシュフローの支払いと価格設定、および参照エンティティまたは債務発行者に対する必要な変更を処理します。

##計算エージェントの重要性

流動的でほぼ透明な市場で取引されているため、平均的な投資家は計算エージェントと直接対話することはないでしょう。これらの場合、価格を設定することは、主に公に入手可能な市場価格を見ることを意味します。問題のデリバティブがより薄い市場に押し込まれるか、取引の性質が市場標準から離れてカスタマイズされるにつれて、計算エージェントの重要性が増します。ただし、計算エージェントが売り手でもある場合、計算エージェントの決定の重要性が増すと、利害の衝突が発生する可能性があります。

計算エージェントは、ネッティングされるトランザクションでも重要です。企業は、トランザクションでキャッシュフローの支払いの流れを互いに借りている可能性があります。あるカウンターパーティが別のカウンターパーティにさらに多くのお金を借りている場合、計算エージェントは最初のカウンターパーティが負っている正味の差額を決定します。言い換えれば、両方のカウンターパーティがお互いに支払いを転送する代わりに、より多くを借りているカウンターパーティは、計算、支払い、および決済日を容易にする計算エージェントとの正味差額を支払うことになります。

##計算エージェントとの紛争

計算エージェントは受託者ではありませんが、利害の衝突を回避し、誠実に行動することが期待されています。計算エージェントの決定に関する意見の不一致は、無関心なサードパーティのディーラーによって解決される必要があります。通常、紛争に関する協議の後に計算エージェントによって提案されます。国際スワップ・デリバティブ協会(ISDA)は、複雑なプロセスとなる可能性のあるものを通じてカウンターパーティを導くための計算紛争解決手順の概要を説明しました。

クライアント向けにカスタマイズされたよりエキゾチックなデリバティブでは、実際の評価はディーラーの内部モデルに依存する場合があります。価格情報と手法の一部はその特定のディーラーに固有である可能性があるため、これによりサードパーティの紛争解決がより困難になります。このような場合、デリバティブの契約上の設計に基づいて平均を確立するために、サードパーティのディーラーをポーリングすることができます。この性質を判断するには、合意された最小数の応答者から、設定された期限までに応答する必要があります。

##ハイライト

-計算エージェントは、2者間のキャッシュフローの支払いを容易にし、交換の決済日を設定します。

-計算エージェントは、スワップや仕組商品などのデリバティブの価値を計算する任務を負っており、その保証人および発行者として機能する場合があります。

-売り手または第三者になることができる計算エージェントは、最終価格、2つの異なる通貨が交換された場合の通貨レート、および未収利息も決定します。