وكيل الحساب

ما هو عامل الحساب؟

عامل الحساب هو فرد أو كيان مسؤول عن تحديد قيمة المشتق. المشتق هو ورقة مالية تستمد قيمتها من أصل أو معيار أساسي. يحسب عامل الحساب قيمة المشتق والمبلغ المستحق من كل طرف.

يمكن لعامل الحساب أيضًا تحديد سعر المنتج المهيكل وقد يكون بمثابة الضامن والمصدر. إذا كان الطرف المقابل في معاملة مشتقة هو وسيط تاجر ، فغالبًا ما يعمل كعامل حساب.

فهم عوامل الحساب

وكيل الحساب ، الذي يكون عادةً إما البائع أو طرفًا ثالثًا ، يأخذ أحيانًا عددًا من الأدوار الأخرى في المعاملات الأكثر تعقيدًا. يتضمن هذا الدور تحديد من يدين بماذا لمن في المعاملة. ومع ذلك ، هناك مسؤوليات مهمة أخرى يتحملها وكيل الحساب ، بما في ذلك:

• تحديد السعر النهائي وفق طريقة التقييم المتفق عليها

• تحديد سعر العملة في حالة تبادل عملتين مختلفتين نتيجة لمدفوعات التدفق النقدي بين الطرفين

المبالغ المكتسبة أو المتراكمة والفوائد المتراكمة

• تحديد القيمة السوقية الحالية

• تحديد عدد أيام العمل لتسوية التدفقات النقدية ، مثل يومي عمل من تاريخ تداول الصفقة

• أي تعديلات أو إعادة هيكلة مطلوبة أو تم طلبها من قبل الأطراف المعنية

• التصرف بحسن نية ومعقولية في إتمام المعاملة وكذلك الإخطار الصحيح في الوقت المناسب أو تأكيد التفاصيل المالية للأطراف

الشركات ، على سبيل المثال ، التي من المقرر أن تتلقى مدفوعات فائدة عائمة أو متغيرة من ورقة مالية قد تريد مدفوعات ثابتة بدلاً من ذلك. يمكنهم تبادل التدفقات النقدية ذات السعر المتغير - عن طريق المقايضة - إلى شركة تريد مدفوعات بسعر عائم ولكن لديها تدفقات نقدية بسعر ثابت. المقايضة هي تبادل التدفقات النقدية من شركة أو طرف مقابل إلى آخر. سيتعامل وكيل الحساب مع مدفوعات التدفق النقدي والتسعير بالإضافة إلى أي تغييرات ضرورية للكيان المرجعي أو مصدر الدين.

أهمية عامل الحساب

من المحتمل ألا يتفاعل المستثمر العادي أبدًا بشكل مباشر مع وكيل الحساب ، حيث أن معظم المشتقات التي يمكن للمستثمرين الأفراد الوصول إليها موحدة وتتعامل في أسواق سائلة وشفافة إلى حد كبير. في هذه الحالات ، يعني تحديد السعر بشكل أساسي النظر إلى سعر السوق المتاح للجمهور. مع دفع المشتقات المعنية إلى أسواق أرق أو يتم تخصيص طبيعة المعاملة بعيدًا عن معايير السوق ، تزداد أهمية عامل الحساب. ومع ذلك ، فإن الأهمية المتزايدة المعطاة لتحديد عامل الحساب يمكن أن تؤدي إلى تضارب في المصالح عندما يكون وكيل الحساب هو البائع أيضًا.

عامل الحساب مهم أيضًا في المعاملات التي يتم تسجيلها. قد تدين الشركات لبعضها البعض بتيار من مدفوعات التدفق النقدي في إحدى المعاملات. إذا كان أحد الأطراف مدينًا للطرف المقابل الآخر بمزيد من الأموال ، فسيحدد وكيل الحساب صافي الفرق المستحق للطرف المقابل الأول. بمعنى آخر ، بدلاً من قيام كلا الطرفين بتحويل المدفوعات إلى بعضهما البعض ، فإن الطرف المقابل الذي يدين أكثر سيدفع صافي الفرق مع وكيل الحساب لتسهيل الحساب والدفع وتاريخ التسوية.

النزاعات مع وكيل الحساب

وكيل الحساب ليس ائتمانيًا ولكن يُتوقع منه تجنب تضارب المصالح والتصرف بحسن نية. يجب حل أي خلاف حول قرارات وكيل الحساب من قبل تاجر طرف ثالث غير مهتم ، وعادة ما يقترحه وكيل الحساب بعد التشاور حول النزاع. حددت الرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات (ISDA) إجراءات حسابية لتسوية المنازعات لتوجيه الأطراف المقابلة من خلال ما يمكن أن يكون عملية معقدة.

مع المزيد من المشتقات الغريبة التي تم تخصيصها للعميل ، قد يعتمد التقييم الفعلي على النماذج الداخلية للتاجر. هذا يجعل حل نزاع الطرف الثالث أكثر صعوبة ، حيث قد تكون بعض معلومات وتقنيات التسعير فريدة لهذا التاجر المعين. في هذه الحالات ، يمكن استقصاء تجار الطرف الثالث للمساعدة في إنشاء متوسط يعتمد على التصميم التعاقدي للمشتق. لاتخاذ قرار من هذا النوع ، يجب أن تكون هناك استجابة بحلول الموعد النهائي المحدد من الحد الأدنى المتفق عليه لعدد المستجيبين.

يسلط الضوء

• يقوم وكيل الحساب بتسهيل مدفوعات التدفقات النقدية بين الطرفين ويحدد تاريخ التسوية للصرف.

• وكيل الحساب مكلف بحساب قيمة المشتق ، مثل المقايضة ، أو المنتج المهيكل وقد يكون بمثابة الضامن والمصدر.

• يحدد وكيل الحساب ، الذي يمكن أن يكون البائع أو طرفًا ثالثًا ، السعر النهائي وسعر العملة في حالة تبادل عملتين مختلفتين وأي فائدة متراكمة.