Agen Pengiraan
Apakah itu Ejen Pengiraan?
Ejen pengiraan ialah individu atau entiti yang bertanggungjawab untuk menentukan nilai terbitan. Derivatif ialah sekuriti kewangan yang memperoleh nilainya daripada aset asas atau penanda aras. Ejen pengiraan mengira nilai terbitan dan jumlah terhutang daripada setiap pihak.
Ejen pengiraan juga boleh menetapkan harga untuk produk berstruktur dan boleh bertindak sebagai penjamin dan pengeluarnya. Jika rakan niaga dalam urus niaga derivatif ialah peniaga broker, maka mereka selalunya akan bertindak sebagai ejen pengiraan.
Memahami Ejen Pengiraan
Ejen pengiraan, yang biasanya sama ada penjual atau pihak ketiga, kadangkala mengambil beberapa peranan lain dalam urus niaga yang lebih kompleks. Peranan ini termasuk memutuskan siapa yang berhutang apa kepada siapa dalam urus niaga. Walau bagaimanapun, terdapat tanggungjawab penting lain yang ditanggung oleh ejen pengiraan, termasuk:
Menentukan harga akhir mengikut kaedah penilaian yang dipersetujui
Menentukan kadar mata wang jika dua mata wang berbeza ditukar hasil daripada pembayaran aliran tunai antara kedua-dua pihak
Mengira amaun yang diperoleh atau terakrit serta faedah terakru
Menetapkan nilai pasaran semasa
Menetapkan bilangan hari perniagaan untuk penyelesaian aliran tunai, seperti dua hari perniagaan dari tarikh perdagangan urus niaga
Sebarang pengubahsuaian atau penstrukturan semula yang diperlukan atau diminta oleh pihak yang terlibat
Bertindak dengan suci hati dan dengan munasabah dalam menyelesaikan transaksi serta pemberitahuan atau pengesahan butiran kewangan yang betul, tepat pada masanya kepada pihak-pihak
Syarikat, sebagai contoh, yang akan menerima bayaran faedah terapung atau berubah -ubah daripada sekuriti mungkin mahukan pembayaran tetap. Mereka boleh menukar aliran tunai kadar berubah-melalui swap-kepada syarikat yang mahukan pembayaran kadar terapung tetapi mempunyai aliran tunai kadar tetap. Swap ialah pertukaran aliran tunai daripada satu syarikat atau rakan niaga kepada yang lain. Ejen pengiraan akan mengendalikan pembayaran aliran tunai dan harga serta sebarang perubahan yang perlu kepada entiti rujukan atau pengeluar hutang.
Kepentingan Agen Pengiraan
Rata-rata pelabur berkemungkinan tidak akan berinteraksi secara langsung dengan ejen pengiraan, kerana kebanyakan derivatif yang boleh diakses oleh pelabur runcit adalah diseragamkan dan berurusan dengan pasaran cair dan sebahagian besarnya telus. Dalam kes ini, menetapkan harga terutamanya bermakna melihat harga pasaran yang tersedia secara umum. Memandangkan derivatif yang dipersoalkan menolak ke pasaran yang lebih nipis atau sifat urus niaga disesuaikan jauh daripada standard pasaran, ejen pengiraan semakin penting. Walau bagaimanapun, peningkatan kepentingan yang diberikan kepada penentuan ejen pengiraan boleh mengakibatkan konflik kepentingan apabila ejen pengiraan juga adalah penjual.
Ejen pengiraan juga penting dalam transaksi yang dijaringkan. Syarikat mungkin berhutang satu sama lain aliran pembayaran aliran tunai dalam urus niaga. Jika satu rakan niaga berhutang dengan rakan niaga yang lain lebih banyak wang, ejen pengiraan akan menentukan perbezaan bersih yang terhutang oleh rakan niaga pertama. Dalam erti kata lain, bukannya kedua-dua rakan niaga memindahkan pembayaran antara satu sama lain, rakan niaga yang berhutang lebih akan membayar perbezaan bersih dengan ejen pengiraan memudahkan pengiraan, pembayaran dan tarikh penyelesaian.
Pertikaian Dengan Ejen Pengiraan
Ejen pengiraan bukan fidusiari tetapi diharapkan dapat mengelakkan konflik kepentingan dan bertindak dengan niat baik. Sebarang perselisihan pendapat mengenai keputusan ejen pengiraan mesti diselesaikan oleh peniaga pihak ketiga yang tidak berminat, biasanya dicadangkan oleh ejen pengiraan selepas berunding mengenai pertikaian itu. Persatuan Swap dan Derivatif Antarabangsa (ISDA) telah menggariskan prosedur penyelesaian pertikaian pengiraan untuk membimbing rakan niaga melalui proses yang boleh menjadi rumit.
Dengan lebih banyak derivatif eksotik yang telah disesuaikan untuk pelanggan, penilaian sebenar mungkin bergantung pada model dalaman peniaga. Ini menjadikan penyelesaian pertikaian pihak ketiga lebih sukar, kerana beberapa maklumat dan teknik harga mungkin unik untuk peniaga tertentu itu. Dalam kes ini, peniaga pihak ketiga boleh ditinjau untuk membantu mewujudkan purata berdasarkan reka bentuk kontrak derivatif. Untuk membuat penentuan sifat ini, perlu ada maklum balas mengikut tarikh akhir yang ditetapkan daripada bilangan minimum responden yang dipersetujui.
Sorotan
Ejen pengiraan memudahkan pembayaran aliran tunai antara kedua-dua pihak dan menetapkan tarikh penyelesaian untuk pertukaran.
Ejen pengiraan ditugaskan untuk mengira nilai terbitan, seperti swap atau produk berstruktur dan boleh bertindak sebagai penjamin dan pengeluarnya.
Ejen pengiraan, yang boleh menjadi penjual atau pihak ketiga, juga menentukan harga akhir, kadar mata wang jika dua mata wang berbeza ditukar dan sebarang faedah terakru.
