Útreikningsfulltrúi
Hvað er útreikningsmiðill?
Útreikningsaðili er einstaklingur eða aðili sem ber ábyrgð á að ákvarða verðmæti afleiðu. Afleiða er fjárhagslegt verðbréf sem fær verðmæti sitt frá undirliggjandi eign eða viðmiði. Útreikningsaðili reiknar út verðmæti afleiðu og fjárhæðina sem hvor aðila ber.
Útreikningsfulltrúinn getur einnig ákvarðað verð fyrir skipulagða vöru og getur virkað sem ábyrgðaraðili og útgefandi hennar. Ef mótaðili í afleiðuviðskiptum er miðlari, mun hann oft starfa sem útreikningsaðili.
Skilningur á útreikningum
Útreikningsfulltrúinn, sem er venjulega annað hvort seljandi eða þriðji aðili, tekur stundum að sér fjölda annarra hlutverka í flóknari viðskiptum. Þetta hlutverk felur í sér að ákveða hver skuldar hverjum hvað í viðskiptunum. Hins vegar eru aðrar mikilvægar skyldur sem útreikningsaðili er ábyrgur fyrir, þar á meðal:
Ákvörðun lokaverðs samkvæmt samþykktri verðmatsaðferð
Ákvörðun gengis ef skipt er á tveimur mismunandi gjaldmiðlum vegna sjóðstreymisgreiðslna milli tveggja aðila
Útreikningur á áunnum eða áföllnum fjárhæðum sem og áföllnum vöxtum
Stilla núverandi markaðsvirði
Að ákvarða fjölda virkra daga fyrir uppgjör sjóðstreymis, svo sem tveir virkir dagar frá viðskiptadagsetningu viðskipta
Allar breytingar eða endurskipulagningar sem þörf er á eða óskað var eftir af hlutaðeigandi aðilum
Að koma fram í góðri trú og af sanngirni við að fá viðskiptin frágengin sem og rétta, tímanlega tilkynningu eða staðfestingu á fjárhagsupplýsingum til aðila
Fyrirtæki, til dæmis, sem eiga að fá greiðslur með breytilegum eða breytilegum vöxtum frá verðbréfi gætu viljað fastar greiðslur í staðinn. Þeir gætu skipt sjóðstreymi með breytilegum vöxtum - í gegnum skiptasamning - til fyrirtækis sem vill greiðslur með breytilegum vöxtum en er með sjóðstreymi með föstum vöxtum. Skiptaskipti eru skipti á sjóðstreymi frá einu fyrirtæki eða mótaðila til annars. Útreikningsaðili myndi sjá um sjóðstreymisgreiðslur og verðlagningu sem og allar nauðsynlegar breytingar á viðmiðunareiningunni eða útgefanda skulda.
Mikilvægi útreikningsmiðils
Meðalfjárfestir mun líklega aldrei hafa bein samskipti við útreikningsaðila þar sem flestar afleiður sem smáfjárfestar hafa aðgang að eru staðlaðar og eiga viðskipti á fljótandi og að mestu gagnsæjum mörkuðum. Í þessum tilfellum þýðir það að ákvarða verðið aðallega að skoða markaðsverð sem er aðgengilegt almenningi. Eftir því sem umræddar afleiður þrýsta inn á þynnri markaði eða eðli viðskiptanna er sérsniðið frá markaðsstöðlum, eykst mikilvægi útreikningsaðilans. Hins vegar getur aukið vægi sem lagt er á ákvörðun útreikningsaðila valdið hagsmunaárekstrum þegar útreikningsaðilinn er jafnframt seljandi.
Útreikningsfulltrúinn er einnig mikilvægur í viðskiptum sem eru jöfnuð. Fyrirtæki gætu skuldað hvert öðru straum af sjóðstreymisgreiðslum í viðskiptum. Ef einn mótaðili skuldar öðrum mótaðila meira fé myndi útreikningsaðilinn ákvarða nettó mismun sem fyrsti mótaðilinn skuldar. Með öðrum orðum, í stað þess að báðir mótaðilar flytji greiðslur til hvors annars, myndi mótaðilinn sem skuldaði meira greiða nettó mismun með útreikningsaðilanum sem auðveldaði útreikning, greiðslu og uppgjörsdag.
Deilur við útreikningsaðila
Útreikningsfulltrúinn er ekki trúnaðarmaður en ætlast er til að hann forðist hagsmunaárekstra og starfi í góðri trú. Sérhver ágreiningur um ákvarðanir útreikningsfulltrúa verður að leysa af áhugalausum þriðja aðila söluaðila, venjulega stungið upp á af útreikningsfulltrúa eftir samráð um deiluna. Alþjóðasamtaka skiptasamninga og afleiðusamninga (ISDA) hefur útlistað málsmeðferð við lausn deilumála til að leiðbeina mótaðilum í gegnum það sem getur verið flókið ferli.
Með framandi afleiðum sem hafa verið sérsniðnar fyrir viðskiptavininn getur raunverulegt verðmat verið háð innri líkönum söluaðila. Þetta gerir lausn deilumála erfiðara fyrir þriðja aðila, þar sem sumar verðupplýsingar og tækni geta verið einstök fyrir þann tiltekna söluaðila. Í þessum tilvikum er hægt að spyrja þriðju aðila sölumenn til að hjálpa til við að ákvarða meðaltal byggt á samningsbundinni hönnun afleiðunnar. Til að taka ákvörðun af þessu tagi þarf að vera svar innan tiltekins frests frá umsömdum lágmarksfjölda viðbragðsaðila.
Hápunktar
Reiknistofan auðveldar greiðslur sjóðstreymis milli aðila tveggja og ákvarðar uppgjörsdag fyrir skiptin.
Reiknistofu er falið að reikna út verðmæti afleiðu, eins og skiptasamnings, eða skipulagðrar vöru og getur virkað sem ábyrgðaraðili og útgefandi hennar.
Útreikningsaðili, sem getur verið seljandi eða þriðji aðili, ákvarðar einnig lokaverð, gengi gjaldmiðla ef skipt er um tvo mismunandi gjaldmiðla og áfallna vexti.
