Hesaplama Aracısı

Hesaplama Aracısı Nedir?

türevin değerini belirlemekten sorumlu olan kişi veya kuruluştur . Türev, değerini bir dayanak varlık veya kıyaslamadan alan bir finansal güvenliktir. Bir hesaplama aracısı, bir türevin değerini ve her bir tarafa borçlu olunan tutarı hesaplar.

Hesaplama aracısı ayrıca yapılandırılmış bir ürün için fiyat belirleyebilir ve onun garantörü ve ihraççısı olarak hareket edebilir. Bir türev işlemindeki karşı taraf bir aracı-satıcı ise, genellikle hesaplama aracısı olarak hareket edeceklerdir.

Hesaplama Aracılarını Anlama

Tipik olarak satıcı veya üçüncü taraf olan hesaplama aracısı, bazen daha karmaşık işlemlerde bir dizi başka rol üstlenir. Bu rol, işlemde kimin kime ne borçlu olduğuna karar vermeyi içerir. Ancak, bir hesaplama aracısının aşağıdakiler de dahil olmak üzere sorumlu olduğu başka önemli sorumluluklar vardır:

• Mutabık kalınan değerleme yöntemine göre nihai fiyatın belirlenmesi

nakit akışı ödemeleri sonucunda iki farklı para biriminin değiş tokuş edilmesi durumunda döviz kurunun belirlenmesi

tutarların yanı sıra tahakkuk eden faizlerin hesaplanması

• Mevcut piyasa değerini ayarlama

• İşlem ticaret tarihinden itibaren iki iş günü gibi nakit akışlarının ödenmesi için iş günü sayısının belirlenmesi

• İlgili taraflarca ihtiyaç duyulan veya talep edilen herhangi bir değişiklik veya yeniden yapılandırma

• İşlemin tamamlanmasında iyi niyetle ve makul bir şekilde hareket etmek ve finansal detayların taraflara uygun, zamanında bildirilmesi veya teyidi

değişken faiz ödemeleri alacak olan şirketler bunun yerine sabit ödemeler isteyebilir. Değişken oranlı nakit akışlarını - takas yoluyla - değişken oranlı ödemeler isteyen ancak sabit oranlı nakit akışları olan bir şirkete değiştirebilirler. Swap , bir şirketten veya karşı taraftan diğerine nakit akışlarının değişimidir. Hesaplama aracısı, nakit akışı ödemelerini ve fiyatlandırmayı ve ayrıca referans kuruluşta veya borç veren kuruluşta gerekli değişiklikleri yapacaktır.

Hesaplama Aracısının Önemi

Perakende yatırımcıların erişebildiği türevlerin çoğu standart olduğundan ve likit ve büyük ölçüde şeffaf piyasalarda işlem gördüğünden, ortalama bir yatırımcı muhtemelen bir hesaplama aracısıyla doğrudan etkileşime girmeyecektir. Bu durumlarda, fiyatı belirlemek esas olarak halka açık piyasa fiyatına bakmak anlamına gelir. Söz konusu türevler daha ince piyasalara itildiğinden veya işlemin doğası piyasa standartlarından uzakta özelleştirildiğinden, hesaplama aracısının önemi artar. Ancak, hesaplama aracısının belirlenmesine verilen önemin artması, hesaplama aracısının aynı zamanda satıcı olması durumunda bir çıkar çatışmasına neden olabilir.

Netleştirilmiş işlemlerde hesaplama aracısı da önemlidir. Şirketler, bir işlemde birbirlerine nakit akışı ödemeleri borçlu olabilir. Bir karşı tarafın başka bir karşı tarafa daha fazla borcu varsa, hesaplama aracısı ilk karşı tarafın borçlu olduğu net farkı belirleyecektir. Diğer bir deyişle, her iki karşı tarafın ödemeleri birbirine aktarması yerine, daha fazla borcu olan karşı taraf, hesaplama, ödeme ve takas tarihini kolaylaştıran hesaplama aracısı ile net farkı ödeyecektir.

Bir Hesaplama Aracısıyla Anlaşmazlıklar

Hesap temsilcisi bir mütevelli değildir, ancak çıkar çatışmalarından kaçınması ve iyi niyetle hareket etmesi beklenir. Hesaplama aracısının kararları üzerindeki herhangi bir anlaşmazlık, çıkar gözetmeyen bir üçüncü taraf satıcı tarafından çözülmelidir, genellikle anlaşmazlığın istişaresini takiben hesaplama aracısı tarafından önerilir. Uluslararası Swaplar ve Türevler Birliği (ISDA), karşı taraflara karmaşık bir süreç olabilecek konularda rehberlik etmek için bir hesaplama anlaşmazlık çözüm prosedürünün ana hatlarını çizdi.

Müşteri için özelleştirilmiş daha egzotik türevler ile gerçek değerleme, bir bayinin dahili modellerine bağlı olabilir. Bu, bazı fiyatlandırma bilgileri ve teknikleri söz konusu bayiye özgü olabileceğinden, üçüncü taraf anlaşmazlık çözümünü daha zor hale getirir. Bu durumlarda, türevin sözleşmeye dayalı tasarımına dayalı bir ortalama oluşturmaya yardımcı olmak için üçüncü taraf bayiler sorgulanabilir. Bu nitelikte bir belirleme yapmak için, üzerinde anlaşmaya varılan asgari sayıda yanıtlayıcıdan belirlenen son tarihe kadar bir yanıt olması gerekir.

Öne Çıkanlar

• Hesaplama aracısı, iki taraf arasındaki nakit akışlarının ödemelerini kolaylaştırır ve takas için ödeme tarihini belirler.

• Bir hesaplama aracısı, takas veya yapılandırılmış bir ürün gibi bir türevin değerini hesaplamakla görevlendirilir ve garantör ve ihraççı olarak hareket edebilir.

• Satıcı veya üçüncü taraf olabilen hesaplama aracısı, nihai fiyatı, iki farklı para biriminin değiş tokuş edilmesi durumunda döviz kurunu ve tahakkuk eden faizi de belirler.