商品交換

##商品スワップとは何ですか？

、基礎となる商品の価格に応じて2つの当事者がキャッシュフローを交換することに同意する一種のデリバティブ契約です。商品スワップは通常、石油や家畜などの商品の市場における価格変動をヘッジするために使用されます。商品スワップにより、商品の生産者と消費者は、特定の商品の設定価格を固定することができます。

商品スワップは取引所では取引されません。むしろ、それらは正式な取引所の外で、取引所規制当局の監視なしに実行されるカスタマイズされた取引です。ほとんどの場合、取引は金融サービス会社によって作成されます。

##商品交換の仕組み

コモディティスワップは、フローティングレッグコンポーネントと固定レッグコンポーネントで構成されています。フローティングレッグコンポーネントは、基礎となる商品または合意された商品インデックスの市場価格に関連付けられていますが、固定レッグコンポーネントは契約で指定されています。ほとんどの商品交換は石油に基づいていますが、貴金属、工業用金属、天然ガス、家畜、穀物など、あらゆる種類の商品が交換の基礎となる可能性があります。契約の性質と規模のため、通常、個人投資家ではなく、大規模な金融機関のみが商品の交換を行います。

一般に、スワップのフローティングレッグコンポーネントは、問題の商品の消費者、または商品に固定価格を支払うことをいとわない機関によって保持されます。固定脚コンポーネントは、通常、基礎となる商品のスポット市場価格によって決定される変動率を支払うことに同意する商品の生産者によって保持されます。

その結果、商品の消費者は指定された期間にわたって保証価格を受け取り、生産者はヘッジされた立場にあり、同じ期間における商品の価格の下落から彼らを保護します。通常、商品の交換は現金で決済されますが、契約で物理的な配送を規定することもできます。

固定フローティングスワップに加えて、利息用商品スワップと呼ばれる別のタイプの商品スワップがあります。このタイプのスワップでは、一方の当事者が商品価格に基づいて返品を支払うことに同意し、他方の当事者は変動金利または合意された固定金利に関連付けられます。このタイプのスワップには、想定元本（交換利息の支払いの基礎となる所定の金額）、指定された期間、および事前に指定された支払い期間が含まれます。このタイプのスワップは、商品の市場価格が下落した場合に収益が低下するという下振れリスクから商品生産者を保護するのに役立ちます。

、スワップ内の特定の当事者のリスクの量を制限することです。特定の商品価格の変動に対するリスクをヘッジしたい当事者は、商品スワップを締結し、定められた契約に基づいて、特定の価格を受け入れることに同意します。合意。航空会社は、事業を燃料に大きく依存しています。石油価格の変動はビジネスにとって特に困難な場合があるため、航空会社は、石油市場の変動へのエクスポージャーを減らすために商品交換契約を締結する場合があります。

##商品スワップの例

例として、X社が今後2年間、毎年250,000バレルの石油を購入する必要があると仮定します。 1年と2年の石油の配達の先物価格は1バレルあたり50ドルと1バレルあたり51ドルです。また、1年および2年のゼロクーポン債券利回りは2％および2.5％です。 2つのシナリオが発生する可能性があります。前払いで全額を支払うか、配達時に毎年支払うことです。

バレルあたりの初期費用を計算するには、先物価格を取得し、時間に合わせて調整したそれぞれのゼロクーポンレートで割ります。この例では、バレルあたりのコストは次のようになります。

バレルコスト=$50 /（1 + 2％）+ $ 51 /（1 + 2.5％）^ 2 = $ 49.02 + $ 48.54 =$97.56。

今日、97.56ドルx 250,000ドル、つまり24,390,536ドルを支払うことにより、消費者は2年間年間25万バレルの石油を保証されます。ただし、カウンターパーティリスクがあり、オイルが届かない場合があります。この場合、バレルが配達されているため、消費者は毎年1回ずつ2回の支払いを選択できます。ここで、総コストを上記の例と等しくするには、次の方程式を解く必要があります。

バレルコスト=X/（1 + 2％）+ X /（1 + 2.5％）^ 2 =$97.56。

これを考えると、消費者は毎年1バレルあたり50.49ドルを支払わなければならないと計算できます。

##ハイライト

商品スワップは通常、石油や家畜などの商品の市場における価格変動をヘッジするために使用されます。

商品スワップは取引所で取引されません。それらは、正式な取引所の外で、取引所規制当局の監視なしに実行されるカスタマイズされた取引です。

商品スワップは、基礎となる商品の価格に応じて2つの当事者がキャッシュフローを交換することに同意する一種のデリバティブ契約です。