Intercambio de productos básicos
¿Qué es un intercambio de productos básicos?
Un swap de materias primas es un tipo de contrato de derivados en el que dos partes acuerdan intercambiar flujos de efectivo en función del precio de una materia prima subyacente. Un intercambio de materias primas se usa generalmente para protegerse contra las oscilaciones de precios en el mercado de una materia prima, como el petróleo y el ganado. Los intercambios de productos básicos permiten que los productores de un producto básico y los consumidores fijen un precio fijo para un producto básico determinado.
materias primas no se negocian en bolsas. Más bien, son acuerdos personalizados que se ejecutan fuera de los intercambios formales y sin la supervisión de un regulador de intercambio. La mayoría de las veces, las ofertas son creadas por empresas de servicios financieros.
Cómo funciona un intercambio de productos básicos
Un swap de materias primas consiste en un componente de pierna flotante y un componente de pierna fija. El componente de tramo variable está vinculado al precio de mercado de la materia prima subyacente o del índice de materias primas acordado, mientras que el componente de tramo fijo se especifica en el contrato. La mayoría de los swaps de materias primas se basan en el petróleo, aunque cualquier tipo de materia prima puede estar subyacente al swap, como metales preciosos, metales industriales, gas natural, ganado o granos. Debido a la naturaleza y los tamaños de los contratos, normalmente solo las grandes instituciones financieras participan en swaps de productos básicos, no los inversores individuales.
Por lo general, el componente de pierna flotante del swap está en manos del consumidor de la materia prima en cuestión, o de la institución dispuesta a pagar un precio fijo por la materia prima. El componente fijo por lo general lo posee el productor de la materia prima que acepta pagar una tasa flotante,. que está determinada por el precio de mercado al contado de la materia prima subyacente.
El resultado final es que el consumidor de la materia prima obtiene un precio garantizado durante un período de tiempo específico y el productor se encuentra en una posición cubierta, protegiéndolos de una caída en el precio de la materia prima durante el mismo período de tiempo. Por lo general, los swaps de materias primas se liquidan en efectivo, aunque la entrega física puede estipularse en el contrato.
Además de los swaps fijo-flotante, existe otro tipo de swap de materias primas, denominado swap de materias primas por intereses. En este tipo de canje, una de las partes acuerda pagar un rendimiento basado en el precio de la materia prima, mientras que la otra parte está sujeta a una tasa de interés variable o a una tasa de interés fija acordada. Este tipo de canje incluye un principal nocional, una cantidad predeterminada en dólares en la que se basan los pagos de intereses intercambiados, una duración específica y períodos de pago predeterminados. Este tipo de canje ayuda a proteger al productor de materias primas del riesgo a la baja de un bajo rendimiento en caso de una caída en el precio de mercado de las materias primas.
En general, el propósito de los swaps de materias primas es limitar la cantidad de riesgo para una parte determinada dentro del swap. Una parte que desee cubrir su riesgo contra la volatilidad del precio de un producto en particular participará en un canje de productos básicos y acordará, según el contrato establecido, aceptar un precio en particular, uno que pagará o recibirá a lo largo del curso el acuerdo. Las compañías aéreas dependen en gran medida del combustible para sus operaciones. Los cambios en el precio del petróleo pueden ser particularmente desafiantes para sus negocios, por lo que una compañía aérea puede celebrar un acuerdo de intercambio de productos básicos para reducir su exposición a cualquier volatilidad en los mercados petroleros.
Ejemplo de un intercambio de productos básicos
Como ejemplo, suponga que la Compañía X necesita comprar 250 000 barriles de petróleo cada año durante los próximos dos años. Los precios a plazo para entrega de petróleo en un año y dos años son de $50 por barril y $51 por barril. Además, los rendimientos de los bonos cupón cero a uno y dos años son del 2% y del 2,5%. Pueden ocurrir dos escenarios: pagar el costo total por adelantado o pagar cada año al momento de la entrega.
Para calcular el costo inicial por barril, tome los precios a futuro y divídalos por sus respectivas tasas de cupón cero, ajustadas por tiempo. En este ejemplo, el costo por barril sería:
Costo del barril = $50 / (1 + 2%) + $51 / (1 + 2,5%) ^ 2 = $49,02 + $48,54 = $97,56.
Al pagar $97,56 x 250 000, o $24 390 536 hoy, el consumidor tiene garantizados 250 000 barriles de petróleo por año durante dos años. Sin embargo, existe un riesgo de contraparte y es posible que el petróleo no se entregue. En este caso, el consumidor podrá optar por pagar dos cuotas, una cada año, a medida que se vayan entregando las barricas. Aquí, la siguiente ecuación debe ser resuelta para igualar el costo total al ejemplo anterior:
Costo del barril = X / (1 + 2 %) + X / (1 + 2,5 %) ^ 2 = $97,56.
Ante esto, se puede calcular que el consumidor debe pagar $50,49 por barril cada año.
Reflejos
Un intercambio de materias primas se usa generalmente para protegerse contra las oscilaciones de precios en el mercado de una materia prima, como el petróleo y el ganado.
Los intercambios de productos básicos no se negocian en bolsas; son transacciones personalizadas que se ejecutan fuera de los intercambios formales y sin la supervisión de un regulador de intercambio.
Un swap de materias primas es un tipo de contrato de derivados en el que dos partes acuerdan intercambiar flujos de efectivo en función del precio de una materia prima subyacente.
