Troca de Mercadoria

O que é um swap de commodities?

Um swap de commodities é um tipo de contrato derivativo em que duas partes concordam em trocar fluxos de caixa dependendo do preço de uma commodity subjacente. Um swap de commodities geralmente é usado para proteger contra oscilações de preços no mercado de uma commodity, como petróleo e gado. Os swaps de commodities permitem que os produtores de uma mercadoria e os consumidores bloqueiem um preço fixo para uma determinada mercadoria.

swaps de commodities não são negociados em bolsas. Em vez disso, são negócios personalizados executados fora das bolsas formais e sem a supervisão de um regulador de câmbio. Na maioria das vezes, os negócios são criados por empresas de serviços financeiros.

Como funciona um swap de commodities

Um swap de commodities consiste em um componente de ponta flutuante e um componente de ponta fixa. O componente de ponta flutuante está vinculado ao preço de mercado da commodity subjacente ou índice de commodities acordado, enquanto o componente de ponta fixa é especificado no contrato. A maioria dos swaps de commodities é baseada em petróleo, embora qualquer tipo de commodity possa estar subjacente ao swap, como metais preciosos, metais industriais, gás natural, gado ou grãos. Devido à natureza e tamanho dos contratos, normalmente apenas grandes instituições financeiras se envolvem em swaps de commodities, e não investidores individuais.

Geralmente, o componente de ponta flutuante do swap é detido pelo consumidor da mercadoria em questão, ou pela instituição disposta a pagar um preço fixo pela mercadoria. O componente de perna fixa geralmente é detido pelo produtor da commodity que concorda em pagar uma taxa flutuante,. que é determinada pelo preço de mercado à vista da commodity subjacente.

O resultado final é que o consumidor da mercadoria obtém um preço garantido durante um determinado período de tempo, e o produtor está em uma posição de hedge, protegendo-o de uma queda no preço da mercadoria no mesmo período de tempo. Normalmente, os swaps de commodities são liquidados em dinheiro, embora a entrega física possa ser estipulada no contrato.

Além dos swaps flutuantes fixos, existe outro tipo de swap de commodities, chamado swap de commodities por juros. Nesse tipo de swap, uma parte concorda em pagar um retorno com base no preço da commodity enquanto a outra parte está vinculada a uma taxa de juros flutuante ou a uma taxa de juros fixa acordada. Esse tipo de swap inclui um principal nocional – um valor em dólar predeterminado no qual se baseiam os pagamentos de juros trocados – uma duração especificada e períodos de pagamento pré-especificados. Esse tipo de swap ajuda a proteger o produtor de commodities do risco negativo de um retorno ruim no caso de uma queda no preço de mercado da commodity.

Em geral, o objetivo dos swaps de commodities é limitar a quantidade de risco para uma determinada parte dentro do swap. Uma parte que queira proteger seu risco contra a volatilidade de um preço de commodity em particular entrará em um swap de commodities e concordará, com base no contrato estabelecido, em aceitar um preço específico, que eles pagarão ou receberão ao longo do o acordo. As companhias aéreas são fortemente dependentes do combustível para suas operações. As oscilações no preço do petróleo podem ser particularmente desafiadoras para seus negócios, portanto, uma companhia aérea pode entrar em um acordo de troca de commodities para reduzir sua exposição a qualquer volatilidade nos mercados de petróleo.

Exemplo de uma troca de mercadoria

Como exemplo, suponha que a Empresa X precise comprar 250.000 barris de petróleo por ano nos próximos dois anos. Os preços a prazo para entrega de petróleo em um ano e dois anos são $ 50 por barril e $ 51 por barril. Além disso, os rendimentos dos títulos de cupom zero de um ano e dois anos são de 2% e 2,5%. Dois cenários podem acontecer: pagar todo o custo antecipadamente ou pagar anualmente na entrega.

Para calcular o custo inicial por barril, pegue os preços a termo e divida por suas respectivas taxas de cupom zero, ajustadas pelo tempo. Neste exemplo, o custo por barril seria:

Custo do barril = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2,5%) ^ 2 = $ 49,02 + $ 48,54 = $ 97,56.

Ao pagar US$ 97,56 x 250.000, ou US$ 24.390.536 hoje, o consumidor tem a garantia de 250.000 barris de petróleo por ano durante dois anos. No entanto, existe um risco de contraparte e o petróleo pode não ser entregue. Nesse caso, o consumidor pode optar por pagar dois pagamentos, um por ano, à medida que os barris vão sendo entregues. Aqui, a seguinte equação deve ser resolvida para igualar o custo total ao exemplo acima:

Custo do barril = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2,5%) ^ 2 = $ 97,56.

Diante disso, pode-se calcular que o consumidor deve pagar US$ 50,49 por barril a cada ano.

Destaques

Um swap de commodities geralmente é usado para proteger contra oscilações de preços no mercado de uma commodity, como petróleo e gado.

Os swaps de commodities não são negociados em bolsas; são negócios personalizados executados fora das bolsas formais e sem a supervisão de um regulador da bolsa.

Um swap de commodities é um tipo de contrato derivativo em que duas partes concordam em trocar fluxos de caixa dependendo do preço de uma commodity subjacente.