Råvarubyte
Vad Àr ett rÄvarubyte?
En rÄvaruswap Àr en typ av derivatkontrakt dÀr tvÄ parter kommer överens om att byta kassaflöden beroende pÄ priset pÄ en underliggande rÄvara. En rÄvaruswap anvÀnds vanligtvis för att sÀkra sig mot prissvÀngningar pÄ marknaden för en rÄvara, sÄsom olja och boskap. RÄvaruswappar gör det möjligt för producenter av en vara och konsumenter att lÄsa in ett fast pris för en given vara.
RÄvaruswappar handlas inte pÄ börser. Snarare Àr de skrÀddarsydda affÀrer som genomförs utanför formella utbyten och utan tillsyn av en börsregulator. Oftast skapas affÀrerna av finansiella tjÀnsteföretag.
Hur ett rÄvarubyte fungerar
En rÄvarubyte bestÄr av en komponent med flytande ben och en komponent med fast ben. Den flytande komponenten Àr knuten till marknadspriset för den underliggande rÄvaran eller överenskomna rÄvaruindex, medan den fasta komponenten specificeras i kontraktet. De flesta rÄvarubyten Àr baserade pÄ olja, Àven om alla typer av rÄvaror kan ligga bakom bytet, sÄsom Àdla metaller, industrimetaller, naturgas, boskap eller spannmÄl. PÄ grund av kontraktens karaktÀr och storlek Àr det vanligtvis bara stora finansinstitut som deltar i rÄvaruswappar, inte enskilda investerare.
I allmÀnhet innehas den flytande komponenten i swappen av konsumenten av varan i frÄga, eller den institution som Àr villig att betala ett fast pris för varan. Den fasta komponenten innehas i allmÀnhet av producenten av rÄvaran som gÄr med pÄ att betala en rörlig rÀnta,. som bestÀms av spotmarknadspriset för den underliggande rÄvaran.
Slutresultatet Àr att konsumenten av varan fÄr ett garanterat pris under en viss tidsperiod, och producenten Àr i en sÀkrad position som skyddar dem frÄn en nedgÄng i varans pris under samma tidsperiod. Vanligtvis Àr rÄvaruswappar kontantavrÀknade, Àven om fysisk leverans kan anges i kontraktet.
Förutom fasta flytande swappar finns det en annan typ av rĂ„varuswap, som kallas rĂ„varu-för-rĂ€nteswap. I denna typ av swap gĂ„r en part med pĂ„ att betala en avkastning baserad pĂ„ rĂ„varupriset medan den andra parten Ă€r bunden till en rörlig rĂ€nta eller en överenskommen fast rĂ€nta. Denna typ av swap inkluderar en teoretisk kapital â ett förutbestĂ€mt dollarbelopp som de utbytta rĂ€ntebetalningarna baseras pĂ„ â en specificerad varaktighet och förutbestĂ€mda betalningsperioder. Denna typ av swap hjĂ€lper till att skydda rĂ„varuproducenten frĂ„n nedĂ„trisken för dĂ„lig avkastning vid en nedgĂ„ng i rĂ„varans marknadspris.
Generellt sett Ă€r syftet med rĂ„varuswappar att begrĂ€nsa mĂ€ngden risk för en given part inom swappen. En part som vill sĂ€kra sin risk mot ett visst rĂ„varupriss volatilitet kommer att ingĂ„ en rĂ„varuswap och, baserat pĂ„ det angivna avtalet, acceptera ett visst pris, ett som de antingen kommer att betala eller fĂ„ under loppet av Ăverenskommelsen. Flygbolag Ă€r starkt beroende av brĂ€nsle för sin verksamhet. SvĂ€ngningar i oljepriset kan vara sĂ€rskilt utmanande för deras verksamheter, sĂ„ ett flygbolag kan ingĂ„ ett rĂ„varubytesavtal för att minska sin exponering för eventuella volatiliteter pĂ„ oljemarknaderna.
Exempel pÄ ett rÄvarubyte
Som ett exempel, anta att företag X behöver köpa 250 000 fat olja varje Är under de kommande tvÄ Ären. Terminspriserna för leverans pÄ olja pÄ ett Är och tvÄ Är Àr 50 USD per fat och 51 USD per fat. Dessutom Àr den ettÄriga och tvÄÄriga nollkupongsrÀntan 2 % och 2,5 %. TvÄ scenarier kan intrÀffa: att betala hela kostnaden i förskott eller betala varje Är vid leverans.
För att berÀkna förskottskostnaden per fat, ta terminspriserna och dividera med deras respektive nollkupongrÀntor, justerade för tid. I det hÀr exemplet skulle kostnaden per fat vara:
Fatkostnad = 50 USD / (1 + 2 %) + 51 USD / (1 + 2,5 %) ^ 2 = 49,02 USD + 48,54 USD = 97,56 USD.
Genom att betala 97,56 USD x 250 000, eller 24 390 536 USD idag, garanteras konsumenten 250 000 fat olja per Är i tvÄ Är. Det finns dock en motpartsrisk och oljan kanske inte levereras. I det hÀr fallet kan konsumenten vÀlja att betala tvÄ betalningar, en varje Är, allt eftersom faten levereras. HÀr mÄste följande ekvation lösas för att likstÀlla den totala kostnaden med exemplet ovan:
Fatkostnad = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2,5%) ^ 2 = 97,56 USD.
Med tanke pÄ detta kan man rÀkna ut att konsumenten mÄste betala 50,49 dollar per fat varje Är.
Höjdpunkter
En rÄvaruswap anvÀnds vanligtvis för att sÀkra sig mot prissvÀngningar pÄ marknaden för en rÄvara, sÄsom olja och boskap.
RÄvaruswappar handlas inte pÄ börser; de Àr skrÀddarsydda affÀrer som genomförs utanför formella börser och utan tillsyn av en börsregulator.
En rÄvaruswap Àr en typ av derivatkontrakt dÀr tvÄ parter kommer överens om att byta kassaflöden beroende pÄ priset pÄ en underliggande rÄvara.
